Metode kebijakan moneter. Metode dasar dan instrumen kebijakan moneter. Pembiayaan kembali lembaga kredit

05.11.2022

Kebijakan uang-kredit adalah serangkaian tindakan yang saling terkait yang diambil oleh otoritas moneter di bidang moneter untuk mengatur proses reproduksi. Kebijakan moneter, bersama dengan kebijakan fiskal, menjadi dasar regulasi perekonomian pemerintah modern.

Tujuan kebijakan moneter adalah untuk mengatur perekonomian dengan mempengaruhi keadaan peredaran uang dan kredit.

Ada dua jenis kebijakan moneter: ekspansif dan restriktif. Tindakan yang dilakukan dalam rangka tipe restriktif memuat larangan dan pembatasan langsung yang bertujuan untuk mengurangi volume dan memperketat syarat-syarat pelaksanaan transaksi di pasar uang. Jenis kebijakan moneter ekspansif tidak mengandung larangan dan pembatasan langsung dan ditujukan untuk memperluas volume operasi di pasar uang dan menciptakan kondisi yang menguntungkan bagi pelaksanaannya.

Ada dua jenis kebijakan moneter: total(umum) dan selektif. Kegiatan yang dilakukan dalam kerangka kebijakan moneter total berlaku untuk semua lembaga perbankan. Kebijakan moneter selektif ditujukan baik pada lembaga perbankan individual atau pada jenis operasi perbankan tertentu.

Pelaksanaan kebijakan moneter dan pencapaian tujuannya dilakukan dengan menggunakan berbagai instrumen. Instrumen kebijakan moneter adalah seperangkat tindakan dan metode khusus pengaturan perekonomian negara yang bertujuan untuk mengubah parameter jumlah uang beredar dan volume investasi kredit dalam perekonomian.

Instrumen kebijakan moneter bervariasi:

berdasarkan objek pengaruh (penawaran uang dan permintaan uang);
bentuk (langsung dan tidak langsung);
sifat parameternya (kuantitatif dan kualitatif);
dampaknya (jangka pendek dan jangka panjang).

Semua alat ini digunakan dalam satu sistem.

Objek pengaruh. Tergantung pada tujuan spesifiknya, kebijakan moneter ditujukan untuk merangsang emisi kredit (ekspansi kredit) atau membatasinya (pembatasan kredit). Melalui ekspansi kredit, tujuan peningkatan produksi dan kebangkitan pasar dapat dicapai; Dengan bantuan pembatasan kredit, upaya dilakukan untuk mencegah kejenuhan perekonomian yang berlebihan dengan uang, yang terjadi selama periode ledakan ekonomi.

Berdasarkan bentuk administratif(lurus) dan ekonomis(tidak langsung). Instrumen administratif adalah yang berupa arahan, peraturan, instruksi yang berasal dari bank sentral dan bertujuan untuk membatasi ruang lingkup kegiatan lembaga perkreditan. Instrumen yang bersifat ekonomi mengacu pada cara bank sentral mempengaruhi bidang moneter melalui pembentukan kondisi tertentu di pasar uang dan pasar modal. Instrumen ekonomi lebih fleksibel dibandingkan instrumen administratif, namun hasil penggunaannya tidak selalu sesuai dengan tujuan yang dimaksudkan. Namun, bank sentral saat ini banyak menggunakan instrumen regulasi tidak langsung.

Berdasarkan sifat parameternya dibentuk dalam proses pengaruh Bank Sentral terhadap bidang moneter, instrumen kebijakan moneter dibagi menjadi kuantitatif dan kualitatif.

Melalui penggunaan metode kuantitatif, keadaan kemampuan kredit bank dipengaruhi, dan akibatnya, peredaran uang secara keseluruhan.

Instrumen kualitatif merupakan varian pengaturan langsung parameter kualitatif pasar, yaitu biaya pinjaman bank.

Berdasarkan durasi dampak Instrumen kebijakan moneter dibagi menjadi jangka panjang Dan jangka pendek sesuai dengan tugas melaksanakan tujuan kebijakan moneter jangka pendek dan jangka panjang. Tujuan kebijakan moneter jangka panjang (akhir) berarti tugas-tugas Bank Sentral, yang pelaksanaannya dapat dilaksanakan dari 1 tahun sampai beberapa dekade. Instrumen jangka pendek mencakup instrumen pengaruh yang dengannya tujuan antara kebijakan moneter dapat dicapai.

Pilihan dan kombinasi instrumen kebijakan moneter terutama bergantung pada tugas yang diselesaikan Bank Sentral pada tahap tertentu pembangunan ekonomi.

Pada tahap awal transisi ke hubungan pasar, yang paling efektif adalah metode intervensi langsung oleh Bank Sentral di bidang moneter: peraturan administratif suku bunga simpanan dan pinjaman bank umum, menetapkan volume maksimum pinjaman bank kepada kliennya, mengubah tingkat cadangan minimum. Ketika hubungan pasar berkembang, terjadi transisi ke metode regulasi tidak langsung, dan terutama ke operasi pasar terbuka dan perubahan tingkat suku bunga.

Ekonomi utama instrumen kebijakan moneter (tidak langsung) Bank Sentral adalah sebagai berikut:

pengaturan tingkat diskonto resmi;
operasi pasar terbuka;
menetapkan persyaratan cadangan minimum.

Di hampir semua negara di dunia, bank komersial menggunakan dana kredit dari bank sentral, yang diberikan dengan tingkat bunga tertentu. Tingkat diskonto adalah tarif resmi yang diterapkan oleh bank sentral dalam transaksi dengan bank umum untuk pendiskontoan obligasi pemerintah jangka pendek hingga pendiskontoan kembali surat utang komersial dan jenis surat berharga lainnya yang memenuhi persyaratan bank sentral. Dengan kata lain, tingkat diskonto resmi adalah biaya yang dibebankan oleh Bank Sentral ketika membeli surat berharga dari bank umum sebelum jatuh tempo pembayaran.

Tingkat diskonto resmi merupakan patokan suku bunga pinjaman pasar. Dengan menetapkan tingkat diskonto resmi, Bank Sentral menentukan biaya penarikan sumber kredit oleh bank komersial. Semakin tinggi tingkat diskonto resmi, semakin tinggi biaya refinancing pinjaman bank sentral. Kebijakan perubahan tingkat diskonto merupakan pilihan untuk mengatur parameter kualitatif pasar uang – biaya pinjaman bank.

Mengubah tingkat diskonto merupakan instrumen tidak langsung dari regulasi moneter. Penggunaannya yang luas dibenarkan oleh kemudahan penggunaannya. Jika Bank Sentral bertujuan untuk mengurangi kemampuan pinjaman bank komersial, maka Bank Sentral akan menaikkan tingkat diskonto, sehingga meningkatkan biaya pembiayaan kembali pinjaman. Jika tujuan Bank Sentral adalah untuk memperluas akses pinjaman dari bank umum, maka hal itu menurunkan tingkat tingkat diskonto.

Karena hampir semua bank bergantung pada pinjaman bank sentral sampai tingkat tertentu, dampak suku bunga yang ditetapkannya berdampak pada seluruh perekonomian. Namun Bank Sentral tidak selalu berhasil mencapai tujuan yang diharapkan. Misalnya, kenaikan tingkat diskonto tidak akan efektif jika pasar uang saat ini sedang mengalami tren penurunan biaya pinjaman sebagai akibat dari meningkatnya pasokan, karena dalam hal ini bank komersial akan lebih memilih menggunakan pinjaman yang lebih murah dari bank umum. pasar antar bank daripada dana kredit mahal dari bank sentral.

Mekanisme pemberian pinjaman oleh Bank Sentral kepada bank umum didefinisikan dengan istilah “diskonto”. Syarat dan ketentuan pemberian pinjaman kepada bank umum ditandai dengan kebijakan jendela diskon.

Dengan demikian, perubahan tingkat diskonto mengubah jumlah dana pinjaman bank dan mempengaruhi jumlah uang beredar sehingga menimbulkan efek pengganda.

Sedangkan jika Bank Sentral memperkirakan adanya perubahan jumlah uang beredar dalam jumlah tertentu, maka perlu dilakukan perubahan jumlah sumber daya yang dipinjam bank. Namun pada saat yang sama, masih belum diketahui seberapa besar tingkat diskonto yang harus diubah untuk ini. Ketergantungan antara kebijakan diskonto (akuntansi) dan sumber daya menjadikan instrumen kebijakan moneter ini sebagai instrumen yang paling tidak signifikan.

Operasi pasar terbuka adalah transaksi Bank Sentral dalam pembelian dan penjualan surat berharga (terutama kewajiban Perbendaharaan dan perusahaan pemerintah, perusahaan industri dan bank, tagihan komersial yang didiskontokan oleh Bank Sentral).

Mekanisme operasi pasar terbuka sederhana sehingga menarik untuk digunakan. Jadi, jika Bank Sentral membeli surat berharga, volume cadangan bank meningkat sebesar jumlah tersebut. Selain itu, jumlah uang beredar akan meningkat beberapa kali lipat dibandingkan jumlah yang dibeli oleh bank sentral. Peningkatan jumlah uang beredar pada gilirannya akan menyebabkan peningkatan aktivitas ekonomi. Oleh karena itu, penjualan surat berharga oleh Bank Sentral ke bank komersial mengurangi cadangan bank itu sendiri, yang akan menyebabkan penurunan jumlah uang beredar dan akan mempengaruhi biaya pinjaman. Kontraksi jumlah uang beredar ini dapat menyebabkan penurunan aktivitas bisnis seiring berjalannya waktu.

Operasi pasar terbuka bank sentral melibatkan penggunaan berbagai prosedur teknis. Mereka bervariasi tergantung pada:

syarat-syarat transaksi (pembelian dan penjualan langsung atau pembelian dan penjualan untuk suatu jangka waktu dengan kewajiban membeli kembali dengan harga yang telah ditentukan);
objek transaksi (transaksi dengan surat berharga pemerintah atau swasta); urgensi transaksi (jangka pendek - hingga 3 bulan dan jangka panjang - mulai 1 tahun atau lebih); bidang operasi (hanya sektor perbankan atau dalam kombinasi dengan sektor pasar sekuritas non-perbankan);
cara suku bunga ditetapkan (oleh Bank Sentral atau pasar);
sumber inisiatif dalam menjalankan operasionalnya (Bank Sentral atau pelaku pasar uang).

Perbedaan tata cara teknis pelaksanaan transaksi pasar terbuka disebabkan oleh beberapa faktor:

kekhususan sistem kredit dan perbankan, yang melibatkan komposisi pelaku pasar yang berbeda;
ciri-ciri peraturan perundang-undangan nasional.

Bank sentral menggunakan dua jenis utama operasi pasar terbuka: langsung dan mundur.

Operasi langsung adalah transaksi yang dilakukan oleh bank sentral untuk membeli atau menjual surat berharga di pasar terbuka tanpa adanya komitmen terhadap transaksi tersebut. Jika bank sentral membeli surat berharga, maka bank sentral tidak wajib membeli kembali setelah jangka waktu tertentu. Setelah bank sentral menjual surat berharga, pembeli tidak berkewajiban menjualnya ke bank sentral. Operasi langsung dilakukan atas dasar:

uang tunai;
pengiriman reguler.

Operasi aktif uang tunai atau berbasis tunai memerlukan penyelesaian penuh pada hari penyelesaian transaksi. Operasi berdasarkan pengiriman reguler menyediakan penyelesaian penuh dan pengiriman surat berharga kepada pembeli pada hari kerja berikutnya.

Pembelian sekuritas oleh bank sentral di pasar terbuka meningkatkan cadangan bank, sehingga memungkinkan mereka untuk memperluas operasi peminjaman mereka. Penjualan surat berharga oleh bank sentral di pasar terbuka mengurangi cadangan bank dan, karenanya, mengurangi kapasitas pinjaman mereka.

Operasi umum di pasar terbuka (operasi repo) adalah transaksi pembelian dan penjualan surat berharga oleh bank sentral dengan kewajiban menjual kembali – membeli kembali pada harga yang telah ditentukan.

Berdasarkan perjanjian pembelian kembali, bank sentral membeli surat berharga dari dealer dan dealer setuju untuk membeli kembali surat berharga tersebut pada waktu dan harga tertentu. Intinya, operasi semacam itu adalah pinjaman dari bank sentral; Tingkat bunga ditentukan melalui lelang antar dealer. Pembelian oleh bank sentral berdasarkan perjanjian tersebut disebut transaksi repo.

Pelengkap transaksi repo adalah transaksi pembelian dan penjualan terbalik, atau berpasangan. Dalam transaksi tersebut, bank sentral menjual surat berharga tersebut kepada dealer dan juga setuju untuk membelinya kembali dengan harga yang telah ditentukan dan dalam jangka waktu tertentu. Ini adalah pinjaman yang diterima bank sentral dari dealer. Repo dan reverse repo merupakan kontrak jangka pendek dengan jangka waktu kurang dari 15 tahun. Durasi transaksi memungkinkan bank sentral untuk sementara mengubah cadangan lembaga Akko.

Operasi terbalik ditandai dengan dampak yang lebih ringan terhadap pasar uang dan oleh karena itu merupakan metode regulasi yang fleksibel. Saat ini, transaksi-transaksi tersebut merupakan bagian terbesar dari total volume transaksi bank sentral di pasar bawah tanah.

Harus dibedakan antara operasi pasar terbuka yang aktif dan defensif. Bank sentral menggunakan operasi pasar terbuka yang aktif untuk mengubah tingkat cadangan lembaga kredit. Pembelian dan penjualan langsung surat berharga pemerintah kurang lebih bersifat permanen. Operasi pasar terbuka protektif adalah penyesuaian untuk mempertahankan tingkat total cadangan lembaga perbankan saat ini. Dari waktu ke waktu, situasi yang dapat diprediksi dan tidak terduga muncul dalam sistem ekonomi yang untuk sementara mengubah total cadangan dan (atau) jumlah uang beredar. Operasi pertahanan jangka pendek diperlukan untuk menjaga stabilitas perekonomian dan tingkat cadangan yang diharapkan. Untuk inilah repo dan reverse repo dirancang, karena durasinya yang singkat. Repo menyediakan cadangan sementara, dan reverse repo menarik kelebihan cadangan sementara.

Meskipun volume transaksi pasar terbuka tidak signifikan, namun dampaknya lebih bersifat kualitatif dibandingkan kuantitatif terhadap likuiditas sistem perbankan dan sirkulasi salju. Namun, seiring dengan berkembang dan membaiknya instrumen regulasi ini, dampaknya terhadap parameter kuantitatif pasar uang menjadi lebih nyata.

Ciri penting dari operasi pasar terbuka bank sentral adalah responsnya yang cepat terhadap tren pasar jangka pendek, yang memungkinkannya memberikan efek stabilisasi pada keadaan sirkulasi moneter dan perekonomian secara keseluruhan.

Instrumen kebijakan moneter yang ketiga adalah menetapkan persyaratan cadangan minimum. Mengubah norma cadangan wajib merupakan salah satu metode pengaturan tertua yang berkaitan dengan metode tidak langsung. Standar cadangan bank pertama kali diperkenalkan di Amerika Serikat pada tahun 1863 - setengah abad sebelum pembentukan Sistem Federal Reserve.

Cadangan minimal- ini adalah norma wajib simpanan bank umum pada Bank Sentral, yang ditetapkan oleh undang-undang dan ditetapkan sebagai persentase dari jumlah total simpanan bank umum.

Pengaturan GWM memiliki dua arti: di satu sisi menjamin tingkat likuiditas minimum bagi bank umum, di sisi lain digunakan sebagai instrumen penting dalam kebijakan moneter bank sentral. Sebagai akibat dari perubahan persyaratan cadangan, jumlah uang beredar dan volume pinjaman berubah.

Sesuai dengan model pengganda uang (M = m MB), perubahan cadangan wajib mengubah nilai pengganda uang, tetapi hal-hal lain dianggap sama, tidak mempengaruhi basis moneter.

Penurunan tingkat cakupan cadangan akan meningkatkan nilai pengganda, sedangkan peningkatan tingkat ini akan menguranginya.

Penurunan tingkat cakupan cadangan wajib meningkatkan nilai pengganda; penurunan cadangan wajib meningkatkan jumlah uang beredar. Peningkatan rasio cakupan cadangan mengurangi nilai pengganda; peningkatan cadangan wajib mengurangi jumlah uang beredar.

Multiplier effect juga mempengaruhi total volume penyaluran kredit. Sebagai akibat dari penurunan persyaratan cadangan, pengganda kredit meningkat dan, akibatnya, total volume pinjaman bank. Peningkatan persyaratan cadangan berarti penurunan pengganda kredit secara keseluruhan dan penurunan total volume pinjaman bank.

Metode penetapan dasar cadangan giro wajib minimum di berbagai negara tidak hanya sama, tidak hanya secara kuantitatif, tetapi juga secara kualitatif. Biasanya, kewajiban tersebut ditetapkan sehubungan dengan kewajiban bank, baik terhadap volume kenaikan kewajiban untuk periode tertentu, atau terhadap item kewajiban individu. Di banyak negara, rasio cadangan wajib dibedakan berdasarkan jenis simpanan: deposito berjangka dan giro, hal ini disebabkan oleh pembedaan berbagai komponen jumlah uang beredar menurut tingkat “uang”. Pembedaan berdasarkan derajat “nilai moneter” diperlukan untuk membedakan pengelolaan dinamika berbagai jenis simpanan. Biasanya, giro tunduk pada persyaratan cadangan yang lebih tinggi dibandingkan dengan norma deposito berjangka dan tabungan.

Mekanisme penerapan giro wajib minimum mengatur penempatan simpanan bank umum pada Bank Sentral pada tingkat yang ditetapkan sebagai rata-rata untuk jangka waktu tertentu. Karena nilai total simpanan terus berubah, maka hanya pada akhir periode tertentu nilai rata-rata simpanan dapat ditentukan secara akurat. Biasanya, perkiraan jangka waktu pemenuhan persyaratan cadangan adalah 1 bulan, meskipun pengecualian dimungkinkan.

Rencana

Pendahuluan………………………………………………………………………………….……..…3

1. Sistem perbankan Federasi Rusia……………….……….….4

1.1 Terbentuknya sistem perbankan dua tingkat………………….…..4

1.2 Sistem perbankan modern Federasi Rusia……………….6

2. Bank Sentral Federasi Rusia……………………………7

2.1 Status dan tujuan Bank Sentral Rusia………………………………..7

2.2 Struktur Bank Sentral Rusia…………………………………….8

2.3 Fungsi Bank Sentral Rusia…………………………………….12

2.4 Alat dan metode kebijakan moneter……………14

3. Kebijakan moneter Bank Sentral Federasi Rusia………………………………………………………………………………….16

3.1 Tugas pokok, tujuan dan bentuk pengaturan moneter…16

3.2 Metode kebijakan moneter…………………………….17

3.3 Instrumen kebijakan moneter……………………………..20

4. Arah utama kebijakan moneter negara kesatuan tahun 2008………………………………………………………………………………...34

4.1 Prinsip-prinsip kebijakan moneter untuk jangka menengah…………………………………………………………..………..…..34

4.2 Tujuan dan instrumen kebijakan moneter tahun 2008………37

Kesimpulan…………………………………………………………………………………41

Daftar referensi…………………………………………………43

Bank sentral adalah penghubung utama dalam sistem moneter negara bagian mana pun; bank ini menggabungkan fitur-fitur lembaga perbankan konvensional (komersial) dan departemen pemerintah. Bank Sentral berhak memonopoli penerbitan uang kertas, mengatur peredaran uang dan nilai tukar, serta menyimpan emas dan cadangan devisa. Fungsi terpenting Bank Sentral adalah pengembangan kebijakan kredit umum.

Kebijakan moneter adalah alat yang sangat efektif untuk mempengaruhi perekonomian suatu negara, tanpa melanggar kedaulatan sebagian besar subyek sistem bisnis. Meskipun hal ini membatasi ruang lingkup kebebasan ekonomi mereka (tanpa hal ini, pengaturan kegiatan ekonomi pada umumnya tidak mungkin dilakukan), negara hanya mempengaruhi keputusan-keputusan penting yang diambil oleh subyek-subyek ini secara tidak langsung.

Idealnya, kebijakan moneter bertujuan untuk menjamin stabilitas harga, lapangan kerja penuh dan pertumbuhan ekonomi – ini adalah tujuan tertinggi dan akhir. Namun, dalam praktiknya, hal ini diperlukan untuk memecahkan masalah-masalah yang lebih sempit yang memenuhi kebutuhan mendesak perekonomian negara.

Kita tidak boleh lupa bahwa kebijakan moneter adalah sebuah alat yang sangat kuat dan karena itu sangat berbahaya. Dengan bantuannya, kita bisa keluar dari krisis, namun alternatif yang menyedihkan tidak dapat dikesampingkan - memburuknya tren negatif yang berkembang dalam perekonomian. Hanya keputusan yang sangat seimbang yang diambil pada tingkat tertinggi setelah analisis situasi yang serius dan pertimbangan cara-cara alternatif untuk mempengaruhi kebijakan moneter terhadap perekonomian negara yang akan membuahkan hasil positif. Tanpa kebijakan moneter yang baik, perekonomian tidak dapat berfungsi secara efektif.

1. SISTEM PERBANKAN RUSIA

1.1. Pembentukan sistem perbankan dua tingkat

Sistem perbankan modern diciptakan sebagai hasil reformasi sistem perkreditan negara yang berkembang pada masa perekonomian terencana terpusat. Pada saat itu, sistem kredit negara mencakup tiga bank monopoli: Bank Negara Uni Soviet, Stroibank Uni Soviet, Vneshtorgbank Uni Soviet, yang masing-masing menjalankan fungsi yang ditentukan secara ketat dalam sistem manajemen ekonomi terencana terpusat.

Dasar pengaturan moneter pada periode itu adalah perencanaan kredit dan kas, serta keseimbangan pendapatan dan pengeluaran penduduk, termasuk langkah-langkah untuk mengubah harga eceran barang dan jasa, upah, pensiun, dll. Struktur dan fungsi perbankan sistem yang berkembang selama periode pembangunan sosialisme sepenuhnya konsisten dengan perekonomian yang direncanakan secara terpusat dan dikendalikan secara administratif.

Pemberlakuan prinsip-prinsip baru pengelolaan ekonomi memerlukan revisi terhadap struktur sistem perkreditan yang ada, fungsi masing-masing hubungan dan bentuk-bentuk organisasi hubungan kredit. Reformasi sistem perkreditan negara dimulai sebagai bagian dari reformasi ekonomi radikal tahun 1987. Termasuk mengubah struktur organisasi sistem perbankan, meningkatkan peran bank dalam perekonomian dan memperkuat pengaruhnya terhadap pembangunan perekonomian nasional.

Pada tahun 1987, pada tahap pertama reformasi sistem perkreditan negara, dikembangkan konsep reorganisasi sistem perbankan, yang meliputi:

· penciptaan sistem perbankan dua tingkat, yang tingkat atasnya akan ditempati oleh Bank Negara Uni Soviet sebagai Bank Sentral negara tersebut, dan tingkat yang lebih rendah oleh bank-bank khusus negara yang baru dibentuk (Promstroibank of the Uni Soviet, Zhilsotsbank dari Uni Soviet, Agroprombank dari Uni Soviet, Vnesheconombank dari Uni Soviet, Bank Tabungan Uni Soviet). Bank-bank ini dipercayakan dengan layanan kredit dan penyelesaian untuk kompleks ekonomi nasional terkait. Bank Negara Uni Soviet seharusnya menjalankan fungsi koordinator kegiatan bank khusus dan pelaksana kebijakan moneter negara terpadu:

· pengalihan bank-bank khusus negara ke akuntansi ekonomi dan pembiayaan mandiri, meningkatkan minat bank-bank tingkat bawah terhadap layanan yang efektif dan berkualitas tinggi kepada perusahaan-perusahaan di berbagai sektor perekonomian;

· pengenalan bentuk dan metode baru hubungan kredit dengan perusahaan dan organisasi (pinjaman berdasarkan totalitas persediaan dan biaya produksi, penyelesaian tagihan, anjak piutang, sewa guna usaha, dll.)

Berkat sistem perbankan, hubungannya dengan perekonomian semakin kuat, peran kredit dalam proses inovasi meningkat, dan struktur investasi kredit meningkat. Namun, tidak ada perubahan mendasar dalam sistem kredit (pada kenyataannya, perubahan tersebut tidak dimaksudkan): struktur monopoli sistem perbankan tidak dihilangkan, karena lingkup pengaruh antar bank didistribusikan secara administratif menurut tipe departemen; kondisi untuk aliran bebas modal dan pembentukan pasar keuangan tidak tercipta.

Bank Negara Uni Soviet, yang berada di bawah pemerintah negara tersebut, tetap menjadi badan administratif dan tidak dapat menjalankan kebijakan moneter yang independen. Dia gagal menguasai alat yang melekat pada bank sentral untuk mempengaruhi sistem moneter. Permasalahan pengelolaan perekonomian peredaran moneter negara, pengaturan kegiatan sistem perbankan tingkat bawah, dan berkembangnya persaingan antar bank menyebabkan perlunya memperdalam reformasi sistem perbankan.

1.2 Sistem perbankan modern Rusia

Reformasi perbankan tahap kedua, yang bertujuan untuk rekonstruksi menyeluruh sistem hubungan ekonomi di bidang perkreditan, dimulai pada tahun 1988 dengan pembentukan bank-bank komersial pertama berdasarkan saham dan saham gabungan. Sejalan dengan berdirinya bank-bank umum, proses korporatisasi bank-bank khusus milik negara dimulai. Bank-bank ini adalah entitas pasar penuh: mereka menjalankan kebijakan kredit independen, berorientasi pada keuntungan, dan memikul tanggung jawab penuh atas keputusan yang mereka buat, yang secara fundamental berbeda dari institusi bank khusus.

Pembentukan bank umum non-negara berarti mengatasi monopoli di sektor perbankan, meninggalkan spesialisasi sektoral bank, dan mengembangkan prinsip-prinsip komersial di bidang perbankan. Dengan demikian, fondasi sistem perbankan dua tingkat dengan kemungkinan pengaturan mandiri telah diletakkan. Bank-bank komersial memainkan peran positif dalam pembentukan dan pengembangan sistem pasar ekonomi di negara ini, dalam menciptakan lingkungan inovatif yang mendobrak struktur tradisional dan membuka jalan bagi transformasi lebih lanjut.

Untuk menciptakan sistem regulasi moneter yang memadai untuk hubungan pasar yang sedang berkembang, status Bank Negara dan perannya dalam perekonomian nasional diubah. Bank dikeluarkan dari subordinasi pemerintah dan dengan demikian menerima kemandirian ekonomi yang diperlukan. Setelah Rusia memperoleh kedaulatan, Bank Sentral Rusia dibentuk atas dasar Bank Negara berdasarkan konsep yang diadopsi di negara-negara dengan ekonomi pasar maju.

2. BANK SENTRAL FEDERASI RUSIA

2.1 Status dan tujuan Bank Sentral Rusia

Bank sentral suatu negara adalah penghubung utama dalam sistem perbankan negara bagian mana pun. Ini mencerminkan kepentingan nasional, menjalankan kebijakan untuk kepentingan negara, dan menjadi prinsip utama semua kegiatan perbankan.

Dalam sistem perbankan, Bank Sentral suatu negara memainkan peran kunci. Keberlanjutan pembangunan perekonomian nasional dan sektor perbankan tergantung pada kegiatannya. Dengan mengatur peredaran uang dalam bentuk tunai dan non tunai, Bank Sentral menciptakan prasyarat ekonomi bagi pergerakan barang dan jasa dari produsen ke konsumen.

Independensi Bank Sentral bersifat relatif dalam struktur pemerintahan, karena kebijakan ekonominya ditentukan oleh prioritas arah makroekonomi pemerintah dan tidak dapat berhasil tanpa koordinasi unsur-unsur utamanya dengan pemerintah. Tujuan utama Bank Sentral dalam mengembangkan ekonomi pasar adalah menjaga stabilisasi moneter dan nilai tukar untuk tujuan pertumbuhan ekonomi.

Bank Sentral Federasi Rusia (Bank Rusia) dibentuk berdasarkan undang-undang “Tentang Bank Sentral Federasi Rusia (Bank Rusia)” pada tanggal 2 Desember 1990. Tugas utamanya dalam kondisi dua -sistem perbankan tingkat menjaga stabilitas fungsi sistem perbankan dan moneter negara dan mengatur proses manajemen operasi bank pada tingkat makroekonomi, koordinasi kegiatan bank dan lembaga keuangan lainnya.

Perkembangan historis sistem perbankan Rusia, tindakan legislatif dan peraturan yang diadopsi tercermin dalam Undang-Undang Federal “Tentang Amandemen dan Penambahan Undang-Undang RSFSR “Tentang Bank Sentral Federasi Rusia (Bank Rusia)” tertanggal 12 April , 1995. Dengan perubahan dan penambahan berikutnya yang mana Bank Sentral masih berpedoman pada hal ini. Dokumen ini, yang menjelaskan tujuan, fungsi, hak dan kewajiban serta mekanisme kegiatan Bank Sentral, memuat 95 pasal (bukan 39 pasal dalam undang-undang “Tentang Bank Sentral Federasi Rusia (Bank Rusia)” bulan Desember. 2, 1990).

Tujuan utama dari kegiatannya adalah:

Melindungi dan menjamin stabilitas mata uang nasional - rubel, termasuk daya beli dan nilai tukarnya terhadap mata uang asing;

Pengembangan dan penguatan sistem perbankan Federasi Rusia;

Memastikan berfungsinya sistem pembayaran secara efisien dan tidak terputus.

Menghasilkan keuntungan bukanlah tujuan Bank Sentral. Sesuai dengan Undang-Undang Federal, ini adalah badan pemerintah yang menjalankan peran "bank dari bank" dan diberkahi dengan hak dan wewenang untuk memonopoli penerbitan uang kertas, mengatur peredaran uang, kredit dan kegiatan perbankan, luar negeri. sektor devisa, dan penyimpanan emas dan cadangan devisa. Bank Sentral tidak bertanggung jawab atas kewajiban negara, seperti halnya negara tidak bertanggung jawab atas kewajiban moneter bank, jika kewajiban tersebut tidak diterima berdasarkan undang-undang federal.

2.2 Struktur Bank Sentral Rusia

Bank Sentral, dalam batas kekuasaannya yang diberikan oleh Konstitusi Federasi Rusia dan undang-undang federal, independen dalam kegiatannya dari badan administratif dan eksekutif kekuasaan negara dan bertanggung jawab kepada badan legislatif tertinggi di negara bagiannya - Negara. Duma Majelis Federal Federasi Rusia.

Badan tertinggi Bank Sentral adalah Dewan Direksi, yang menentukan arah utama kegiatannya dan menjalankan kepemimpinan serta pengelolaannya. Ini adalah badan kolegial yang terdiri dari Ketua Bank Rusia dan 12 anggota Dewan Direksi. Ketua diangkat ke posisi itu oleh Duma Negara untuk masa jabatan 4 tahun dengan suara terbanyak dari jumlah deputi. Anggota dewan bekerja penuh waktu di Bank Rusia.

Dewan Direksi sesuai dengan Art. 16 Undang-undang melakukan tugas-tugas berikut:

1) mengembangkan dan memastikan implementasi arah utama kebijakan moneter negara terpadu bekerja sama dengan Pemerintah Federasi Rusia;

2) menyetujui laporan tahunan Bank Sentral dan menyampaikannya kepada Duma Negara;

3) meninjau dan menyetujui rekening pengeluaran Bank Sentral untuk tahun berikutnya;

4) menentukan struktur divisinya;

5) mengambil keputusan mengenai:

· pembentukan dan likuidasi lembaga dan organisasi Bank Sentral;

· menetapkan standar wajib bagi lembaga kredit;

· besarnya cadangan wajib minimum;

· perubahan suku bunga oleh Bank Sentral;

· penetapan batasan operasi di pasar terbuka;

· partisipasi dalam organisasi internasional;

· pembelian dan penjualan real estat untuk mendukung kegiatan Bank Sentral;

· penerapan pembatasan kuantitatif langsung;

· pengeluaran dan penarikan uang kertas dan uang logam dari peredaran, total volume pengeluaran uang tunai;

· tata cara pembentukan cadangan oleh lembaga perkreditan;

6) mengajukan usul kepada Duma Negara untuk mengubah modal dasar Bank Sentral;

7) menyetujui tata cara kerjanya;

8) menunjuk kepala auditor Bank Sentral;

9) menyetujui struktur internalnya;

10) menentukan kondisi penerimaan modal asing ke sistem perbankan Federasi Rusia.

Untuk meningkatkan sistem moneter dan mengoordinasikan pekerjaan Bank Sentral, otoritas legislatif dan eksekutif, kementerian, departemen, struktur ekonomi dan lembaga kredit, Dewan Perbankan Nasional dibentuk di bawahnya, yang masing-masing mencakup dua ketua dari kamar Majelis Federal. Federasi Rusia dan Pemerintah Federasi Rusia, serta Menteri Keuangan Federasi Rusia dan Menteri Perekonomian Federasi Rusia. Anggota-anggotanya yang tersisa ditunjuk oleh Duma Negara atas usulan Ketua Bank Sentral. Sebagai badan penasehat ahli, badan ini menjalankan fungsi sebagai berikut:

· mempertimbangkan rancangan arah utama kebijakan moneter negara kesatuan, kebijakan pengaturan devisa dan pengendalian devisa;

· mendefinisikan konsep perbaikan dan pengembangan sistem perbankan;

· mengembangkan prinsip-prinsip dasar pengorganisasian sistem penyelesaian di Federasi Rusia dan mengatur kegiatan lembaga kredit;

· melakukan pemeriksaan terhadap rancangan undang-undang dan peraturan lainnya di bidang perbankan.

Undang-undang tersebut menegaskan organisasi Bank Sentral berdasarkan prinsip sistem terpusat tunggal dengan rantai komando vertikal, termasuk kantor pusat, lembaga teritorial, RCC, pusat komputer, lembaga pendidikan dan lainnya. Bank nasional republik di Federasi Rusia adalah lembaga teritorial Bank Sentral. Sebagai divisi dari Bank Rusia, mereka tidak memiliki status badan hukum. Selain itu, mereka tidak dapat mengambil keputusan yang bersifat regulasi, serta mengeluarkan jaminan, sureties, wesel dan kewajiban lainnya.

Bank Sentral Federasi Rusia memiliki modal dasar yang berfungsi sebagai jaminan atas kewajibannya, dan dapat menciptakan, dengan mengorbankan keuntungannya, cadangan dan dana untuk berbagai keperluan, termasuk dana asuransi yang dibentuk melalui kontribusi wajib dari bank komersial pada syarat dan cara yang ditentukan oleh Piagam bank. Standar pengurangan keuntungan dana tersebut dan tata cara pengeluarannya ditentukan oleh Direksi.

Bank Sentral mengeluarkan peraturan yang mengikat badan pemerintah federal, subyek federal, pemerintah daerah, serta semua badan hukum dan individu. Mereka tidak mempunyai efek surut.

Periode pelaporan ditetapkan mulai tanggal 1 Januari sampai dengan tanggal 31 Desember setiap tahunnya. Struktur neraca bank ditentukan oleh Direksi. Laporan tahunan disampaikan setiap tahun kepada Duma Negara paling lambat tanggal 15 Mei. Yang terakhir meninjaunya sebelum 1 Juli tahun berikutnya dan mengirimkannya beserta kesimpulannya kepada Pemerintah dan Presiden Federasi Rusia. Setelah itu diterbitkan paling lambat tanggal 15 Juli tahun berikutnya. Selain itu, bank sentral menerbitkan neraca bulanannya, data peredaran uang, termasuk dinamika dan struktur jumlah uang beredar, dan data umum tentang operasinya.

Bank Sentral mentransfer ke anggaran federal 50% dari laba neraca yang sebenarnya diterima pada akhir tahun setelah laporan tahunan bank disetujui oleh Dewan Direksi, sisa laba digunakan untuk cadangan dan dana untuk berbagai keperluan. Ia dan lembaganya dibebaskan dari pembayaran semua pajak, bea, dan pembayaran lainnya di wilayah Federasi Rusia.

Untuk meninjau laporan tahunan bank sentral, Duma Negara, sebelum akhir tahun pelaporan, membuat keputusan tentang auditnya dan menunjuk perusahaan audit yang memiliki izin untuk melakukan audit perbankan di wilayah Federasi Rusia.

Audit internal Bank Sentral dilakukan oleh kepala auditor, yang berada di bawah langsung Ketua Bank Sentral.

2.3 Fungsi Bank Sentral Rusia

Bank Rusia menjalankan fungsinya sesuai dengan Konstitusi Federasi Rusia dan Undang-Undang Federal “Tentang Bank Sentral Federasi Rusia (Bank Rusia)” dan undang-undang federal lainnya. Menurut Pasal 75 Konstitusi Federasi Rusia, fungsi utama Bank Rusia adalah melindungi dan menjamin stabilitas rubel, dan penerbitan uang dilakukan secara eksklusif oleh Bank Rusia. Sesuai dengan Pasal 4 Undang-Undang Federal “Tentang Bank Sentral Federasi Rusia (Bank Rusia)”, Bank Rusia menjalankan fungsi berikut:

Bekerja sama dengan Pemerintah Federasi Rusia, mengembangkan dan menerapkan kebijakan moneter terpadu;

Monopoli mengeluarkan uang tunai dan mengatur peredaran uang tunai;

Apakah pemberi pinjaman pilihan terakhir bagi lembaga kredit, mengatur sistem pembiayaan kembali mereka;

Menetapkan aturan untuk melakukan pembayaran di Federasi Rusia;

Menetapkan aturan dalam menjalankan operasional perbankan;

Menyediakan layanan rekening anggaran di semua tingkat sistem anggaran Federasi Rusia, kecuali ditentukan lain oleh undang-undang federal, melalui penyelesaian atas nama otoritas eksekutif yang berwenang dan dana ekstra-anggaran negara, yang dipercayakan untuk mengatur pelaksanaan dan pelaksanaan anggaran. ;

Melakukan pengelolaan emas dan cadangan devisa Bank Rusia secara efektif;

Membuat keputusan tentang pendaftaran negara lembaga kredit, menerbitkan izin kepada lembaga kredit untuk melakukan operasi perbankan, menangguhkan keabsahannya dan mencabutnya;

Mengawasi kegiatan lembaga perkreditan dan kelompok perbankan;

Mendaftarkan penerbitan surat berharga oleh lembaga kredit sesuai dengan hukum federal;

Melakukan secara mandiri atau atas nama Pemerintah Federasi Rusia semua jenis operasi perbankan dan transaksi lain yang diperlukan untuk menjalankan fungsi Bank Rusia;

Mengatur dan melaksanakan pengaturan mata uang dan pengendalian mata uang sesuai dengan undang-undang Federasi Rusia;

Menetapkan tata cara penyelesaian dengan organisasi internasional, negara asing, serta dengan badan hukum dan perorangan;

Menetapkan aturan akuntansi dan pelaporan untuk sistem perbankan Federasi Rusia;

Menetapkan dan mempublikasikan nilai tukar resmi mata uang asing terhadap rubel;

Ikut serta dalam pengembangan perkiraan neraca pembayaran Federasi Rusia dan mengatur penyusunan neraca pembayaran Federasi Rusia;

Menetapkan tata cara dan syarat-syarat penukaran mata uang untuk melaksanakan kegiatan penyelenggaraan transaksi pembelian dan penjualan mata uang asing, menerbitkan, menangguhkan, dan mencabut izin penukaran mata uang untuk menyelenggarakan transaksi pembelian dan penjualan mata uang asing. (Bank Rusia akan menjalankan fungsi menerbitkan, menangguhkan, dan mencabut izin pertukaran mata uang untuk mengatur transaksi pembelian dan penjualan mata uang asing sejak tanggal berlakunya undang-undang federal tentang pengenalan amandemen yang sesuai terhadap Undang-undang Federal “ Tentang Perizinan Jenis Kegiatan Tertentu”);

Melakukan analisis dan peramalan keadaan perekonomian Federasi Rusia secara keseluruhan dan berdasarkan wilayah, terutama hubungan moneter, moneter, keuangan dan harga, menerbitkan materi dan data statistik yang relevan;

Melakukan fungsi lain sesuai dengan hukum federal.

2.4 Alat dan metode kebijakan moneter

Menurut undang-undang, Bank Sentral mengembangkan dan menerapkan, bekerja sama dengan Pemerintah Federasi Rusia, kebijakan moneter negara terpadu. Pada saat yang sama, ia menetapkan arah utama kebijakan ekonomi Pemerintah Federasi Rusia dan menggunakan tuas ekonomi untuk mengatur jumlah uang beredar yang beredar dan mengarahkannya ke sektor-sektor ekonomi terkait. Instrumen dan metode utama kebijakan moneter Bank Sentral adalah:

1) suku bunga operasi Bank Rusia;

2) standar cadangan wajib yang disimpan di Bank Rusia (persyaratan cadangan). Standar cadangan wajib tidak boleh melebihi 20% dari kewajiban lembaga kredit dan dapat dibedakan untuk lembaga kredit yang berbeda. Rasio cadangan wajib tidak dapat diubah lebih dari lima poin sekaligus;

3) operasi di pasar terbuka (pembelian dan penjualan surat utang negara, obligasi pemerintah dan sekuritas pemerintah lainnya oleh Bank Rusia, transaksi jangka pendek dengan sekuritas dengan transaksi terbalik kemudian);

4) pembiayaan kembali bank (pinjaman oleh Bank Rusia kepada bank, termasuk akuntansi dan pendiskontoan ulang tagihan);

5) regulasi mata uang (pembelian dan penjualan mata uang asing oleh Bank Rusia di pasar valuta asing untuk mempengaruhi nilai tukar rubel dan total permintaan dan penawaran uang);

6) menetapkan pedoman pertumbuhan jumlah uang beredar;

7) pembatasan kuantitatif langsung (menetapkan batasan refinancing

8) bank dan pelaksanaan operasional perbankan tertentu oleh lembaga perkreditan).

3. KEBIJAKAN MONETER BANK SENTRAL

3.3 Tugas pokok, tujuan, dan bentuk pengaturan moneter

Pengaturan moneter yang dilakukan oleh Bank Sentral merupakan salah satu unsur kebijakan perekonomian negara dan merupakan seperangkat tindakan yang bertujuan untuk mengubah jumlah uang beredar, volume pinjaman, tingkat suku bunga dan indikator lain dari peredaran uang dan pasar modal pinjaman. Hal ini bertujuan untuk mencapai pertumbuhan ekonomi yang stabil, inflasi yang rendah dan pengangguran. Undang-undang tentang Bank Sentral secara khusus menekankan tanggung jawab mereka terhadap stabilitas sirkulasi moneter dan nilai tukar mata uang nasional.

Dalam melaksanakan kebijakan moneter, Bank Sentral, mempengaruhi kegiatan peminjaman bank umum dan mengarahkan regulasi untuk memperluas atau mengurangi pinjaman kepada perekonomian, mencapai perkembangan perekonomian domestik yang stabil, memperkuat peredaran uang, dan menyeimbangkan proses perekonomian internal. Dengan demikian, dampak terhadap kredit memungkinkan tercapainya tujuan strategis yang lebih dalam bagi perkembangan perekonomian secara keseluruhan.

Kebijakan moneter didasarkan pada teori uang, yang mempelajari, khususnya, proses pengaruh uang dan kebijakan moneter terhadap keadaan perekonomian secara keseluruhan. Dalam kondisi modern, negara-negara dengan model ekonomi pasar menggunakan salah satu dari dua konsep kebijakan moneter:

· kebijakan perluasan kredit, atau uang “murah”;

· kebijakan pembatasan kredit, atau uang “mahal”.

Ekspansi kredit Bank Sentral meningkatkan sumber daya bank komersial, yang sebagai akibat dari pinjaman yang diberikan, meningkatkan jumlah uang yang beredar. Pembatasan kredit berarti membatasi kemampuan bank komersial untuk mengeluarkan pinjaman dan dengan demikian memenuhi perekonomian dengan uang.

Pengembangan kebijakan moneter oleh Bank Rusia dilakukan sesuai dengan Art. 45 Undang-Undang Federal “Tentang Bank Sentral Federasi Rusia (Bank Rusia)”. Bank Rusia setiap tahun, selambat-lambatnya tanggal 26 Agustus, menyerahkan kepada Duma Negara rancangan arah utama kebijakan moneter negara terpadu untuk tahun mendatang dan selambat-lambatnya tanggal 1 Desember - arah utama kebijakan moneter negara terpadu untuk tahun yang akan datang. Proyek ini pertama kali diajukan kepada Presiden dan Pemerintah Rusia.

Duma Negara mempertimbangkan arah utama kebijakan moneter negara terpadu untuk tahun mendatang dan membuat keputusan yang tepat selambat-lambatnya setelah Duma Negara mengadopsi undang-undang federal tentang anggaran federal untuk tahun mendatang. Hal ini mencapai kesatuan tujuan dalam menjalankan kebijakan moneter dan keuangan.

Kebijakan moneter dilakukan dengan menggunakan metode dan instrumen tertentu.

3.2 Metode Kebijakan Moneter

Metode kebijakan moneter adalah serangkaian teknik dan operasi yang melaluinya subjek kebijakan moneter - Bank Sentral sebagai badan regulasi moneter negara dan bank komersial sebagai "konduktor" kebijakan moneter - mempengaruhi objek (permintaan uang dan penawaran uang) untuk mencapai tujuan Anda. Metode pelaksanaan kebijakan moneter sehari-hari disebut juga tujuan taktis kebijakan moneter.

Sistem metode kebijakan moneter modern sama beragamnya dengan kebijakan moneter itu sendiri. Metode kebijakan moneter dapat diklasifikasikan menurut berbagai kriteria.

Regulasi langsung dan tidak langsung dari sektor moneter

Dalam kerangka kebijakan moneter, metode pengaturan langsung dan tidak langsung bidang moneter digunakan. Metode langsung bersifat tindakan administratif berupa berbagai arahan Bank Sentral mengenai volume jumlah uang beredar dan harga di pasar keuangan. Penerapan langkah-langkah tersebut memberikan dampak tercepat dalam hal pengendalian bank sentral terhadap harga atau volume maksimum simpanan dan pinjaman, terutama dalam kondisi krisis ekonomi. Namun, seiring berjalannya waktu, metode pengaruh langsung jika terjadi dampak yang “tidak menguntungkan” terhadap kegiatan mereka dari sudut pandang badan usaha dapat menyebabkan meluapnya sumber daya keuangan ke dalam “ekonomi bayangan” atau ke luar negeri.

Metode tidak langsung dalam mengatur bidang moneter mempengaruhi motivasi perilaku badan usaha melalui mekanisme pasar. Tentu saja, efektivitas penggunaan metode regulasi tidak langsung berkaitan erat dengan tingkat perkembangan pasar uang. Dalam perekonomian transisi, terutama pada tahap awal transformasi, baik instrumen langsung maupun tidak langsung digunakan dan instrumen langsung dan tidak langsung digantikan secara bertahap.

Metode pengaturan moneter yang umum dan selektif

Selain membagi cara pengaturan moneter menjadi langsung dan tidak langsung, ada juga cara umum dan selektif dalam melaksanakan kebijakan moneter Bank Sentral.

Metode umum sebagian besar bersifat tidak langsung, yang mempengaruhi pasar uang secara keseluruhan.

Metode selektif mengatur jenis kredit tertentu dan sebagian besar bersifat preskriptif. Tujuannya berkaitan dengan pemecahan masalah tertentu, seperti misalnya membatasi pemberian pinjaman oleh bank tertentu atau membatasi penerbitan jenis pinjaman tertentu, refinancing dengan persyaratan preferensial bank umum tertentu, dan lain-lain. Dengan menggunakan metode selektif, Bank Sentral mempertahankan fungsi redistribusi sumber daya kredit secara terpusat. Fungsi seperti ini tidak biasa dilakukan oleh bank sentral di negara-negara dengan perekonomian pasar. Penggunaan metode selektif dalam praktik Bank Sentral untuk mempengaruhi aktivitas bank komersial merupakan tipikal kebijakan ekonomi yang ditempuh pada tahap resesi siklis, dalam kondisi pelanggaran tajam terhadap proporsi reproduksi.

Dengan demikian, konsekuensi negatif dari metode kebijakan moneter langsung sering kali lebih diutamakan daripada keuntungan penerapannya dalam kondisi pasar, karena metode tersebut mendistorsi mekanisme pasar.

Oleh karena itu, bank sentral di negara-negara dengan ekonomi pasar maju secara praktis telah meninggalkan metode kebijakan moneter langsung dan menggunakan metode tersebut dalam kasus-kasus luar biasa ketika diperlukan untuk mengambil “langkah-langkah respons cepat”, misalnya, dalam konteks perkembangan krisis ekonomi yang tajam. .

Praktek pembentukan ekonomi pasar dan perkembangannya telah membuktikan rendahnya efektivitas metode kebijakan moneter langsung. Akibatnya, terjadi pergeseran metode kebijakan moneter langsung ke metode tidak langsung.

Pilihan jenis kebijakan moneter yang ditempuh, dan oleh karena itu, seperangkat instrumen untuk mengatur kegiatan bank umum, dilakukan oleh Bank Sentral berdasarkan keadaan situasi ekonomi dalam setiap kasus tertentu. Arah utama kebijakan moneter yang dikembangkan berdasarkan pilihan ini disetujui oleh badan legislatif. Dalam hal ini perlu diperhatikan jeda waktu antara pelaksanaan suatu tindakan pengaturan moneter dengan manifestasi dampak pelaksanaannya. Efektivitas penerapan berbagai jenis kebijakan moneter ditentukan oleh sejauh mana destabilisasi peredaran uang disebabkan oleh faktor “murni” moneter, bukan faktor ekonomi dan politik secara umum.

3.3 Instrumen Kebijakan Moneter

Pengaruh subjek kebijakan moneter terhadap objeknya dilakukan dengan menggunakan seperangkat instrumen tertentu. Instrumen kebijakan moneter dipahami sebagai sarana, cara mempengaruhi Bank Sentral sebagai badan pengatur moneter terhadap objek kebijakan moneter.

Undang-undang Federal “Tentang Bank Sentral Federasi Rusia” (Pasal 35) mendefinisikan instrumen utama kebijakan moneter:

1. Operasi pasar terbuka.

2. Standar cadangan wajib yang disimpan pada Bank Sentral (reserve Requirement).

3. Suku bunga operasional Bank Sentral.

4. Refinancing lembaga perkreditan.

5. Intervensi mata uang.

6. Menetapkan pedoman pertumbuhan jumlah uang beredar.

7. Pembatasan kuantitatif langsung.

8. Penerbitan obligasi atas nama Anda sendiri.

Mari kita pertimbangkan secara lebih rinci instrumen kebijakan moneter Federasi Rusia.

Operasi pasar terbuka

Langkah-langkah ekonomi untuk mengatur kebijakan moneter juga mencakup operasi Bank Sentral di pasar terbuka dengan surat berharga. Kebijakan pasar terbuka mengacu pada pembelian dan penjualan surat berharga pemerintah oleh Bank Sentral untuk mempengaruhi pasar uang. Tujuan utama dari kebijakan pasar terbuka adalah, dengan mengatur penawaran dan permintaan surat berharga, menimbulkan reaksi yang tepat dari bank umum.

Kebijakan pasar terbuka adalah instrumen yang mempunyai pengaruh cepat dan fleksibel. Ketika menjual dan membeli sekuritas, Bank Sentral mencoba, dengan menawarkan suku bunga yang menguntungkan, untuk mempengaruhi volume dana likuid bank komersial dan dengan demikian mengelola masalah kredit mereka. Dengan membeli sekuritas di pasar terbuka, ia meningkatkan cadangan bank komersial dan berkontribusi pada peningkatan jumlah uang beredar. Hal ini terutama digunakan secara efektif pada saat krisis. Selama periode kondisi pasar yang tinggi, Bank Sentral menawarkan bank-bank komersial untuk membeli sekuritas guna mengurangi kemampuan pinjaman mereka dalam kaitannya dengan perekonomian dan populasi.

Bank Sentral dapat menerapkan kebijakan tersebut melalui dua cara. Pertama, dia dapat menentukan tingkat volume pembelian dan penjualan serta tingkat suku bunga di mana bank dapat membeli surat berharga darinya. Tingkat penjualan surat berharga ditetapkan berbeda-beda, bergantung pada jangka waktunya. Dalam hal ini, dampak terhadap pembentukan harga pasar tidak langsung. Kedua, Bank Sentral dapat menetapkan tingkat suku bunga yang bersedia dibelinya surat berharga.

Keberhasilan kebijakan pasar terbuka bergantung pada banyak faktor. Bank komersial membeli surat berharga dari Bank Sentral hanya ketika permintaan pinjaman dari pengusaha dan masyarakat rendah, dan juga ketika Bank Sentral menawarkan surat berharga pasar terbuka dengan persyaratan yang lebih menguntungkan bank komersial daripada persyaratan pemberian pinjaman dari bank komersial kepada pengusaha. dan populasi.

Ketika diperlukan untuk mendukung likuiditas bank umum, dan oleh karena itu, aktivitas pinjaman mereka, Bank Sentral bertindak sebagai pembeli di pasar terbuka. Dalam hal ini, perjanjian pembelian kembali banyak digunakan, di mana Bank Sentral berjanji untuk membeli surat berharga dari bank umum dengan ketentuan bahwa bank umum akan melakukan transaksi terbalik setelah jangka waktu tertentu, yaitu. pembelian kembali sekuritas, tetapi dengan harga diskon - yang disebut operasi terbalik (operasi REPO). Diskon ini bisa bersifat tetap atau mengambang, diatur di antara dua batasan. Transaksi pasar terbuka terbalik memiliki dampak yang lebih lembut pada pasar uang dan oleh karena itu merupakan metode regulasi yang lebih fleksibel.

Pembiayaan kembali bank

Awalnya, kebijakan refinancing bank umum oleh Bank Sentral digunakan semata-mata untuk mempengaruhi keadaan peredaran moneter. Dengan berkembangnya hubungan pasar, refinancing mulai semakin banyak digunakan sebagai alat untuk memberikan bantuan keuangan kepada bank komersial. Bank Sentral dengan demikian menjadi pemberi pinjaman pilihan terakhir dan menjalankan fungsi “bank dari bank-bank”. Pembiayaan kembali pinjaman akan memungkinkan mereka meminimalkan persediaan dana likuid yang dihasilkan dari penggunaan pinjaman Bank Sentral. Hal ini terutama terlihat pada sistem perbankan Rusia, di mana alat utama untuk menyediakan likuiditas tambahan adalah pembiayaan kembali bank. Dengan keputusan Direksi Bank Sentral, selama restrukturisasi sistem perbankan, bank akan diberikan pinjaman untuk menjaga likuiditas, meningkatkan stabilitas keuangan, serta pinjaman stabilisasi hingga satu tahun dalam batas kebijakan moneter. pedoman. Ketika situasi di sektor perbankan menjadi normal, direncanakan untuk menghentikan pemberian pinjaman ini.

Pembiayaan kembali kredit bervariasi menurut:

Bentuk jaminan - pinjaman akuntansi dan pegadaian;

Ketentuan penggunaan - jangka pendek (1 atau beberapa hari) dan jangka menengah (hingga 6 bulan);

Metode pemberiannya - pinjaman langsung dan pinjaman yang dijual oleh Bank Sentral melalui lelang;

Ditargetkan - pinjaman korektif dan musiman.

Kebijakan suku bunga atau peraturan suku bunga resmi

Fungsi tradisional Bank Sentral adalah memberikan pinjaman kepada bank komersial. Tingkat bunga di mana pinjaman ini diberikan disebut tingkat diskonto atau tingkat pembiayaan kembali. Dengan mengubah suku bunga ini, Bank Sentral dapat mempengaruhi cadangan bank, memperluas atau mengurangi kemampuan mereka untuk memberikan kredit kepada rumah tangga atau dunia usaha. Tergantung pada nilai tingkat diskonto, sistem suku bunga bank umum dibangun, biaya kredit secara umum menjadi lebih mahal atau lebih murah, dan dengan demikian tercipta kondisi untuk membatasi atau memperluas jumlah uang beredar yang beredar. Bank komersial secara mandiri menentukan besaran premi terhadap tingkat refinancing resmi Bank Sentral, tergantung pada kondisi keuangan peminjam, profitabilitas pekerjaan, prospek dan prioritas objek yang dipinjamkan.

Bank Sentral mengatur suku bunga dengan dua cara:

Dengan menetapkan suku bunga pemberian pinjaman kepada bank umum, yang menjadi patokan tertentu terhadap suku bunga pasar;

Melalui kontrol atas suku bunga lembaga kredit.

Dalam kasus pertama, Bank Sentral, dengan menetapkan tingkat diskonto resmi, menentukan biaya penarikan sumber daya oleh bank: semakin tinggi tingkat diskonto, semakin tinggi biaya refinancing operasi perbankan. Dalam kasus kedua, hanya biaya jenis pinjaman tertentu atau operasional bank tertentu saja yang tunduk pada peraturan.

Kebijakan suku bunga Bank Sentral pada periode pasca krisis adalah mengatur suku bunga pada seluruh operasional bank di pasar uang untuk menjaga tingkat likuiditas sistem perbankan yang diperlukan.

Bank Sentral tidak secara langsung mempengaruhi suku bunga atas transaksi bank umum dengan nasabahnya. Suku bunga ini ditentukan oleh mereka dan bergantung pada jumlah uang yang beredar dan efisiensi aktivitas perantara sistem perbankan dan pasar keuangan.

Selama tahun 1991-2008 Bank Sentral telah berulang kali mengubah tingkat refinancing tergantung pada kondisi pasar uang. Pada tahun 2008, Bank Sentral menaikkan suku bunga refinancing dari 10 menjadi 12% pada 12 November 2008, dan mulai 1 Desember 2008, suku bunga diberlakukan sebesar 13%.

Mendiskontokan kembali uang kertas telah lama menjadi salah satu metode utama kebijakan moneter bank sentral Eropa Barat. Bank Sentral memiliki persyaratan tertentu untuk tagihan yang didiskontokan, yang utama adalah keandalan kewajiban utang.

Surat wesel didiskontokan ulang dengan kurs diskon ulang. Suku bunga ini juga disebut suku bunga diskonto resmi, biasanya berbeda dengan suku bunga pinjaman (refinancing) dengan jumlah yang sedikit ke bawah. Bank Sentral membeli utang dengan harga lebih rendah dibandingkan bank komersial.

Skema pendiskontoan ulang wesel Bank Sentral sederhana: bank komersial, yang menerima status akuntansi dari salah satu divisi Bank Sentral, membiayai organisasi pengekspor dengan menerima surat promes yang diterbitkan atas nama akuntansi. bank. Bank yang memberikan diskon, pada gilirannya, mendiskontokan kembali (yaitu, menjual sebelum tanggal jatuh tempo) tagihan ini kepada Bank Sentral dengan tingkat bunga yang telah ditentukan.

Diskonto (pinjaman diskon) adalah pinjaman yang diberikan oleh Bank Sentral kepada bank umum dengan mendiskontokan wesel sebelum habis masa berlakunya. Menurut undang-undang yang berlaku di berbagai negara, Bank Sentral berwenang untuk membeli dari bank dan menjual kepada mereka surat utang komersial dan perbendaharaan berdasarkan tingkat diskonto yang ditetapkan. Alat penting untuk mempengaruhi keadaan sirkulasi moneter adalah penggunaan pembatasan kuantitatif pada pinjaman akuntansi yang tersedia bagi bank dengan menetapkan batasan jumlah total pinjaman yang didiskontokan ulang. Batasan tersebut berlaku untuk semua wesel yang didiskontokan kembali oleh Bank Sentral dan dapat ditetapkan secara individual untuk masing-masing lembaga atau dalam bentuk pembatasan volume pinjaman yang diberikan kepada satu peminjam. Tergantung pada situasi di bidang moneter, batas diskon ulang dapat dikurangi atau ditingkatkan. Dengan meningkatkan tingkat batas, Bank Sentral berupaya untuk meratakan kerugian finansial yang timbul sebagai akibat dari perubahan kondisi pasar, atau untuk meningkatkan sumber kredit bank dalam rangka peningkatan jumlah uang beredar. Oleh karena itu, kenaikan batas kredit tidak berarti Bank Sentral melakukan kebijakan moneter ekspansif, tetapi dianggap sebagai mekanisme pengaturan likuiditas perbankan.

Pinjaman pegadaian yang diberikan oleh Bank Sentral kepada perusahaan komersial adalah pinjaman berbunga yang dijamin dengan surat berharga. Jumlah pinjaman ditentukan tergantung pada jenis agunan. Nilai agunan harus melebihi jumlah pinjaman yang digadaikan. Pinjaman pegadaian diberikan hanya jika terjadi kesulitan jangka pendek yang dialami oleh lembaga kredit. Tingkat bunga pinjaman gadai biasanya melebihi tingkat bunga diskonto sebesar 1-3%.

Pinjaman refinancing dari Bank Sentral dibagi menjadi pinjaman jangka pendek - pinjaman semalam, pinjaman intraday - dan jangka menengah - dari 1-2 bulan hingga 6 bulan atau hingga 1 tahun.

Cadangan wajib - salah satu instrumen utama pelaksanaan kebijakan moneter Bank Sentral - merupakan mekanisme untuk mengatur likuiditas sistem perbankan secara keseluruhan. Cadangan minimum adalah norma wajib bagi simpanan bank umum di Bank Sentral, yang ditetapkan dengan undang-undang untuk membatasi kemampuan peminjaman lembaga perkreditan dan menjaga jumlah uang beredar yang beredar pada tingkat tertentu. Kewajiban untuk memenuhi giro wajib minimum timbul sejak diperolehnya izin dari Bank Sentral untuk hak melakukan kegiatan operasional perbankan yang bersangkutan dan merupakan syarat yang diperlukan untuk pelaksanaannya. Lembaga kredit bertanggung jawab untuk mematuhi prosedur penyetoran cadangan wajib. Prosedur untuk menyetorkan cadangan wajib dilakukan berdasarkan “Peraturan tentang cadangan wajib lembaga kredit yang disimpan di Bank Sentral Federasi Rusia”, yang dikembangkan oleh Bank Sentral pada tahun 1996. Jumlah cadangan wajib dalam persentase kewajiban lembaga perkreditan, serta tata cara penyetorannya pada Bank Sentral, ditetapkan oleh Direksi Bank Sentral. Standar cadangan wajib tidak boleh melebihi 20% dari kewajiban lembaga kredit. Mereka tidak dapat diubah lebih dari lima poin sekaligus. Dalam hal kegagalan lembaga kredit untuk memenuhi persyaratan, jumlah kekurangan pembayaran terhadap cadangan wajib ditagih, serta denda karena melanggar prosedur reservasi dalam jumlah yang ditetapkan, tetapi tidak lebih dari dua kali lipat tingkat pembiayaan kembali.

Kewajiban untuk memenuhi persyaratan cadangan timbul sejak diperolehnya izin. Setelah izin lembaga kredit untuk melakukan operasi perbankan dicabut, dana dari cadangan wajib ditransfer ke rekening komisi likuidasi atau wali kebangkrutan dan digunakan dengan cara yang ditetapkan oleh undang-undang federal dan peraturan Bank Sentral yang diterbitkan sesuai dengan mereka.

Bank Sentral membentuk dana cadangan sistem kredit Federasi Rusia dari cadangan wajib, yang dananya dibentuk dengan mencadangkan di dalamnya sejumlah dana yang dikumpulkan oleh bank komersial dari perusahaan dan organisasi pihak ketiga, dana ini adalah digunakan sebagai sumber kredit. Dalam sebagian besar kasus, ini termasuk dana yang tersedia sementara di rekening penyelesaian dan giro, serta dana yang disumbangkan ke simpanan oleh perusahaan, organisasi, dan warga negara. Pinjaman dari bank lain tidak termasuk dalam dana yang ditarik ini.

Besarnya cadangan - bagian dari aset perbankan yang wajib disimpan oleh bank umum mana pun di rekening Bank Sentral, sangat menentukan kemampuan peminjaman bank umum. Dia dapat mengeluarkan pinjaman dan dengan demikian memperluas jumlah uang beredar hanya jika dia memiliki cadangan bebas yang melebihi norma minimum yang ditetapkan oleh undang-undang. Dengan menambah atau mengurangi persyaratan cadangan resmi, Bank Sentral dapat mengatur aktivitas pinjaman bank dan dengan demikian mengendalikan jumlah uang beredar.

Pengaturan GWM mempunyai dua tujuan:

· pertama, dirancang untuk memastikan tingkat likuiditas yang konstan bagi bank-bank komersial.

· kedua, ini merupakan alat penting Bank Sentral untuk mengatur jumlah uang beredar dan kelayakan kredit bank komersial.

Dana cadangan yang diperlukan diciptakan untuk, jika perlu, memastikan bahwa bank umum dapat memenuhi kewajibannya kepada nasabah secara tepat waktu untuk mengembalikan dana yang telah dikumpulkan sebelumnya, karena sebagian dari dana tersebut disimpan dan tidak digunakan oleh bank sebagai sumber kredit.

Bank Sentral, dengan mengubah norma cadangan wajib, mempengaruhi kebijakan kredit bank komersial dan keadaan jumlah uang beredar yang beredar. Dengan demikian, penurunan rasio cadangan wajib memungkinkan bank komersial untuk lebih memanfaatkan sumber daya kredit yang mereka hasilkan, yaitu meningkatkan investasi pinjaman. Namun perlu diingat bahwa kebijakan tersebut menyebabkan peningkatan jumlah uang beredar yang beredar dan, dalam kondisi penurunan produksi, menyebabkan proses inflasi.

Jika suku bunga cadangan wajib tinggi, Bank Sentral membatasi jumlah uang yang disimpan oleh bank komersial. Hal ini mengurangi kelayakan kredit perusahaan tersebut dan meningkatkan bunga pinjaman yang mereka keluarkan. Oleh karena itu, porsi pencadangan simpanan tersebut harus melebihi jumlah simpanan yang jangka waktu penyimpanannya lama.

Besar kecilnya norma cadangan wajib juga dipengaruhi oleh tingkat perkembangan sistem perbankan dan keadaan perekonomian secara keseluruhan. Di negara-negara dengan sistem perbankan maju yang beroperasi dalam perekonomian yang stabil, persyaratan cadangan wajib ditetapkan untuk waktu yang relatif lama.

Peraturan mata uang

Perlunya pengaturan nilai tukar disebabkan oleh dampak negatif dari fluktuasinya yang tajam dan tidak dapat diprediksi. Menjaga stabilitas nilai tukar mata uang nasional sangat penting untuk menjamin stabilitas harga dan peredaran uang. Depresiasi mata uang nasional menyebabkan kenaikan harga di pasar domestik, yaitu penurunan daya beli mata uang nasional. Dalam konteks depresiasi mata uang nasional yang terus-menerus, harga barang-barang di pasar domestik tidak terlalu bergantung pada biaya produksi melainkan pada depresiasi mata uang nasional. Depresiasi menjadi faktor inflasi.

Bank Sentral mengatur nilai tukar melalui:

Melakukan kebijakan moneter;

Intervensi mata uang;

Penggunaan cadangan alat pembayaran internasional pemerintah atau pinjaman luar negeri.

Dalam praktiknya, dua bentuk utama kebijakan moneter biasanya digunakan: diskonto dan kebijakan moneter.

Kebijakan diskon (akuntansi) dilakukan tidak hanya dengan tujuan mengubah kondisi refinancing bank umum dalam negeri, tetapi terkadang bertujuan untuk mengatur nilai tukar dan neraca pembayaran.

Bank Sentral, membeli atau menjual mata uang asing (motto), mempengaruhi ke arah yang diinginkan perubahan nilai tukar mata uang nasional - inilah motto kebijakannya. Operasi semacam ini disebut “intervensi mata uang.” Dengan membeli mata uang nasional dengan mengorbankan emas resmi dan cadangan devisa (atau melalui perjanjian swap), hal ini meningkatkan permintaan, dan akibatnya, nilai tukarnya. Sebaliknya, penjualan mata uang nasional dalam jumlah besar oleh Bank Sentral menyebabkan depresiasi nilai tukarnya. Pengaruh kebijakan moneter Bank Sentral dalam bentuk operasi di pasar derivatif valuta asing diwujudkan dalam merangsang ekspor atau impor modal. Arah pergerakan modal yang diinginkan bergantung pada prioritas kebijakan Bank Sentral dalam situasi perekonomian tertentu, yang dapat dinyatakan baik dalam merangsang ekspor komoditas (kebijakan dumping) atau dalam menjaga nilai tukar mata uang nasional terhadap mata uang asing.

Seiring dengan langkah-langkah langsung regulasi mata uang - kebijakan diskon dan nilai tukar - dan langkah-langkah regulasi mata uang langsung, banyak norma legislatif lainnya yang memiliki dampak signifikan terhadap nilai tukar. Diantaranya, tiga kelompok norma berikut dapat dibedakan.

1. Peraturan Perpajakan:

Perpajakan atas selisih nilai tukar;

Bentuk pembayaran pajak atas transaksi valuta asing;

Perpajakan atas transaksi pembelian dan penjualan mata uang asing

2. Norma yang mengatur kondisi ekonomi untuk pembangunan:

Peraturan perundang-undangan tentang pembayaran dalam mata uang asing di dalam negeri;

Persyaratan bagi perusahaan yang ingin menggunakan rekening mata uang asing dan meja kas;

Norma penjualan wajib pendapatan mata uang asing;

Suku bunga pinjaman mata uang asing, dihapuskan ke biaya perolehan;

Peraturan pengadaan publik (pemilihan pemasok - dalam atau luar negeri).

3. Peraturan Perbankan:

Norma cadangan wajib dan bentuk transfernya ke Bank Sentral. Banyak bank mempraktikkan restrukturisasi rekening sementara sebelum menentukan jumlah yang ditransfer sebagai cadangan wajib ke Bank Sentral jika rasio cadangan untuk simpanan mata uang asing lebih rendah daripada simpanan rubel. Hari ini bersatu.

Persyaratan bagi bank yang ingin melakukan transaksi dalam mata uang asing. Pengetatan persyaratan di atas, di satu sisi, meningkatkan profesionalisme bank yang mengelola rekening mata uang asing, dan di sisi lain.

Perubahan biaya layanan perbankan untuk melayani rekening mata uang asing. Pada saat yang sama, ada dua tren yang muncul: penurunan pasokan dan terbatasnya daya saing menyebabkan peningkatan biaya layanan perbankan, dan konsentrasi operasi di bank-bank besar mengurangi biaya dan, karenanya, biaya layanan. Hal ini pada gilirannya mempengaruhi jumlah bisnis yang ingin memiliki rekening mata uang asing. Akibatnya, permintaan di pasar valuta asing berubah.

Menetapkan tolok ukur pertumbuhan jumlah uang beredar dan pembatasan kuantitatif langsung: kebijakan penargetan

Penargetan, yaitu menetapkan sasaran pertumbuhan jumlah uang beredar yang beredar, menetapkan batas atas dan batas bawah kenaikannya untuk jangka waktu tertentu.

Intinya, penargetan adalah penetapan pembatasan langsung terhadap pertumbuhan jumlah uang beredar. Poin penting yang mempengaruhi efektivitas pengaturan dinamika jumlah uang beredar dengan menggunakan target.

Terdapat hubungan langsung antara penetapan tolok ukur dinamika jumlah uang beredar dan efektivitas instrumen regulasi moneter lain yang digunakan oleh Bank Sentral. Membandingkan dinamika jumlah uang beredar dengan tolok ukur yang ditetapkan memungkinkan untuk menentukan secara akurat periode di mana intervensi peraturan diperlukan, dan ketepatan waktu dalam mengambil tindakan akan meningkatkan efektivitasnya.

Penggunaan target dinamika jumlah uang beredar oleh Bank Sentral membantu meningkatkan efisiensi dan keandalan fungsi sistem regulasi moneter.

Selain metode ekonomi yang digunakan bank sentral untuk mengatur kegiatan bank umum, bank sentral juga dapat menggunakan metode pengaruh administratif di bidang ini. Hal ini termasuk, misalnya, penggunaan pembatasan kredit kuantitatif. Metode pengaturan kredit ini merupakan pembatasan kuantitatif terhadap jumlah pinjaman yang diberikan. Berbeda dengan metode regulasi yang dibahas di atas, pemberian kredit merupakan metode langsung yang mempengaruhi aktivitas bank. Selain itu, pembatasan kredit mengarah pada fakta bahwa perusahaan peminjam berada dalam situasi yang berbeda. Bank cenderung memberikan pinjaman terutama kepada nasabah tradisionalnya, biasanya perusahaan besar. Perusahaan kecil dan menengah menjadi korban utama kebijakan ini.

Perlu dicatat bahwa, dengan bantuan kebijakan ini, dalam upaya untuk mengekang aktivitas perbankan dan memoderasi pertumbuhan jumlah uang beredar, negara berkontribusi terhadap penurunan aktivitas bisnis. Oleh karena itu, metode pembatasan kuantitatif mulai digunakan tidak seaktif sebelumnya, dan di beberapa negara metode ini dihapuskan sama sekali.

Selain itu, Bank Sentral dapat menetapkan berbagai standar (rasio), yang wajib dipertahankan oleh bank umum pada tingkat yang disyaratkan. Hal ini mencakup standar kecukupan modal untuk bank komersial, standar likuiditas neraca, standar risiko maksimum per peminjam, dan beberapa standar tambahan. Standar yang tercantum adalah wajib bagi bank umum. Selain itu, Bank Sentral dapat menetapkan standar penilaian opsional, yang direkomendasikan oleh bank komersial untuk dipertahankan pada tingkat yang tepat. Jika bank komersial melanggar undang-undang perbankan, aturan untuk melakukan operasi perbankan, atau kekurangan serius lainnya dalam pekerjaan mereka, yang mengarah pada pelanggaran hak-hak pemegang saham, deposan, dan kliennya, bank sentral dapat menerapkan tindakan administratif yang paling ketat terhadap mereka. sampai dengan dan termasuk likuidasi bank.

Jelas bahwa penggunaan tekanan administratif oleh bank sentral terhadap bank-bank komersial tidak boleh dilakukan secara sistematis, namun harus digunakan semata-mata sebagai tindakan yang bersifat memaksa.

Semua alat yang dibahas di atas termasuk dalam metode tidak langsung.

Undang-undang tersebut mengatur bahwa Bank Sentral juga dapat menerapkan pembatasan kuantitatif langsung (menetapkan batasan) pada pembiayaan kembali bank dan pelaksanaan operasi perbankan tertentu oleh lembaga kredit. Tapi ini terjadi dalam kasus luar biasa untuk menerapkan kebijakan moneter negara terpadu hanya setelah berkonsultasi dengan Pemerintah Federasi Rusia. Bank Sentral dapat menetapkan target pertumbuhan untuk satu atau lebih indikator jumlah uang beredar, berdasarkan arah utama kebijakan moneter negara kesatuan.

4. ARAH UTAMA KEBIJAKAN MONETER NEGARA SERAGAM TAHUN 2008

4.1 Prinsip kebijakan moneter untuk jangka menengah

Pada tahun 2008, prinsip-prinsip kebijakan moneter negara terpadu yang telah dibentuk dalam beberapa tahun terakhir akan digunakan, namun dalam jangka menengah, diperkirakan akan terjadi perubahan kondisi makroekonomi untuk pelaksanaannya, yang memerlukan pergeseran penekanan dari pemrograman. jumlah uang beredar hingga penggunaan suku bunga dan transisi dari manajemen nilai tukar ke rezim nilai tukar mengambang bebas.

Perubahan eksternal terutama terkait dengan ketidakpastian dinamika harga energi dunia yang menjadi basis ekspor Rusia. Sesuai dengan prakiraan perkembangan sosial ekonomi pada tahun 2008 dan khususnya dua tahun mendatang, kemungkinan penurunan harga-harga tersebut akan berdampak pada penurunan neraca perdagangan dan penurunan aliran masuk mata uang asing. Tingginya harga barang-barang ekspor Rusia baru-baru ini menjadi faktor mendasar dalam pemilihan rezim nilai tukar mengambang yang terkendali, di mana Bank Rusia secara aktif melawan penguatan rubel yang berlebihan melalui intervensi di pasar valuta asing domestik. Mengubah ketentuan perdagangan akan mengurangi ketidakseimbangan antara penawaran dan permintaan di pasar valuta asing domestik dan mengurangi kebutuhan akan kehadiran Bank Rusia di dalamnya. Diperkirakan pada tahun 2010, pertumbuhan cadangan devisa akan menurun secara signifikan dan peningkatan aset luar negeri bersih otoritas moneter tidak lagi menjadi sumber utama pertumbuhan jumlah uang beredar.

Dalam kondisi ini, untuk memastikan bahwa jumlah uang beredar sesuai dengan permintaan uang, Bank Rusia perlu mengintensifkan operasi untuk membiayai kembali bank-bank. Pada saat yang sama, kemungkinan mempengaruhi kebijakan moneter terhadap dinamika proses inflasi melalui tingkat suku bunga akan semakin luas.

Kondisi internal terpenting yang akan mempengaruhi jalannya kebijakan moneter adalah perubahan prinsip-prinsip pembentukan anggaran negara. Aspek baru utama dari strategi anggaran adalah:

Perencanaan dan persetujuan anggaran federal untuk jangka waktu tiga tahun dalam bentuk undang-undang;

Pembagian pendapatan menjadi pendapatan minyak dan gas dan non-minyak dan gas dengan menentukan jumlah transfer minyak dan gas yang dialokasikan untuk pengeluaran anggaran federal sebagai bagian dari transformasi Dana Stabilisasi Federasi Rusia menjadi Dana Cadangan dan Dana untuk Generasi Mendatang .

Transisi ke cakrawala pembentukan anggaran tiga tahun yang “bergulir” akan berkontribusi pada pengeluaran dana APBN yang lebih seragam sepanjang tahun, sebagai akibat dari ketergantungan dinamika jumlah uang beredar pada fluktuasi musiman pergerakan anggaran. dana akan berkurang.

Penerapan kebijakan suku bunga dengan mempersempit koridor suku bunga pada operasi refinancing lembaga perkreditan dan menyerap dana yang tersedia memungkinkan untuk mempengaruhi perubahan batas fluktuasi suku bunga pasar uang. Bank Rusia menganggap pengurangan volatilitas suku bunga jangka pendek di pasar antar bank dan penciptaan segmen pasar uang jangka panjang sebagai tujuan utama operasi pasar terbukanya.

Saat ini, biaya uang dalam perekonomian terbentuk dalam kondisi tingkat likuiditas yang tinggi, yang dihasilkan dari penerimaan pendapatan devisa dalam jumlah besar dan intervensi valuta asing aktif dari Bank Rusia. Dengan menurunnya volume intervensi Bank Rusia di pasar valuta asing domestik, maka pembentukan suku bunga pasar uang akan semakin dipengaruhi oleh suku bunga instrumen refinancing bank berbasis pasar (transaksi repo langsung). Penurunan tingkat refinancing seiring dengan penurunan tingkat inflasi akan membantu menjaga kestabilan tingkat bunga riil dan mengurangi ekspektasi inflasi pelaku pasar. Pada saat yang sama, tingkat suku bunga operasi pengikatan likuiditas akan dipengaruhi oleh perbedaan suku bunga domestik dan eksternal.

Untuk menjaga stabilitas makroekonomi, Bank Rusia akan terus menerapkan dan mengembangkan elemen rezim penargetan inflasi, yang terpenting adalah prioritas tujuan penurunan inflasi dibandingkan tujuan lain dan sifat penetapannya dalam jangka menengah. Untuk menerapkan penargetan inflasi secara penuh, Bank Rusia perlu beralih ke rezim nilai tukar mengambang bebas, serta menerapkan langkah-langkah yang bertujuan menggunakan suku bunga sebagai instrumen utama kebijakan moneter, menjalankan fungsi sinyal dan mempengaruhi pasar. kondisi moneter perekonomian.

Salah satu syarat utama keberhasilan penerapan rezim penargetan inflasi adalah kemampuan bank sentral untuk mempengaruhi ekspektasi inflasi para pelaku ekonomi. Oleh karena itu, Bank Rusia memandang tugasnya sebagai meningkatkan keterbukaan dan transparansi tindakannya serta meningkatkan tingkat kepercayaan masyarakat terhadap kebijakannya. Publikasi bahan analisis dan informasi tentang perkembangan situasi perekonomian, sektor moneter dan sistem perbankan bertujuan untuk menjelaskan kepada masyarakat tujuan dan ukuran kebijakan yang diambil oleh Bank Rusia.

Saat mengambil keputusan di bidang kebijakan moneter, Bank Rusia akan mengandalkan berbagai indikator makroekonomi dan keuangan, serta agregat moneter yang menjadi ciri kondisi moneter saat ini dan merupakan indikator tekanan inflasi di masa depan.

Efektivitas penerapan kebijakan moneter ditentukan oleh kemampuan Bank Rusia dalam mengelola likuiditas sektor perbankan, yang pada gilirannya berkaitan erat dengan keadaan pasar keuangan dan sistem pembayaran domestik. Tindakan Bank Rusia akan ditujukan untuk meningkatkan ketersediaan instrumen refinancing bagi lembaga kredit, mengurangi biaya transaksi dan mengembangkan infrastruktur pasar, serta membangun sistem penyelesaian bruto secara real-time.

4.2 Tujuan dan instrumen kebijakan moneter tahun 2008

Pada tahun 2008, Bank Rusia akan terus menyempurnakan sistem instrumen kebijakan moneter dan penggunaan operasionalnya untuk memastikan keadaan stabil sektor moneter dalam berbagai skenario pembangunan sosial ekonomi negara.

Prioritas akan diberikan pada pengaktifan kebijakan suku bunga secara konsisten dan peningkatan pentingnya saluran suku bunga dalam mekanisme transmisi kebijakan moneter seiring dengan terbentuknya prasyarat perekonomian yang diperlukan. Faktor-faktor utamanya meliputi: penurunan signifikan dalam perkiraan neraca pembayaran positif dalam jangka menengah, dan penurunan partisipasi Bank Rusia dalam operasi di pasar valuta asing domestik. Konsekuensi dari hal ini adalah melambatnya dinamika jumlah uang beredar. Dalam kondisi ini, kita dapat memperkirakan adanya peningkatan pengaruh suku bunga pada operasi Bank Rusia terhadap suku bunga dalam perekonomian Rusia.

Penyempitan koridor suku bunga secara konsisten untuk operasi Bank Rusia di pasar uang pada tahun 2008 akan tetap menjadi arah strategis kebijakan suku bunga. Dalam rangka pencabutan pembatasan pergerakan modal, batas bawah koridor akan ditingkatkan dengan mempertimbangkan risiko masuknya modal asing dalam skala besar.

Bank Rusia akan menggunakan alat untuk menyerap likuiditas perbankan gratis, terutama operasi dengan OBR dan operasi simpanan yang dilakukan secara teratur. Sementara itu, pada tahun 2008, jalur utama sterilisasi (dalam hal volume dana yang diserap) akan tetap menggunakan mekanisme anggaran sebagai bagian dari transisi pembentukan Dana Cadangan dan Dana Masa Depan. Generasi direncanakan mulai 1 Februari 2008.

Peran utama dalam pengikatan sumber daya moneter bebas oleh Bank Rusia akan dimainkan oleh instrumen pasar yang digunakan berdasarkan lelang (lelang untuk penjualan OBR dan lelang deposito). Transisi ke penerbitan OBR jangka pendek akan membantu menyederhanakan penggunaan instrumen sterilisasi ini dan, dengan demikian, meningkatkan permintaan dari pelaku pasar uang. Pada saat yang sama, pada tahun 2008, Bank Rusia akan terus menggunakan instrumen tetap yang menjamin pengikatan likuiditas untuk jangka pendek (operasi simpanan dengan suku bunga tetap dengan persyaratan standar).

Selain itu, jika diperlukan penyerapan likuiditas jangka panjang, Bank Rusia berencana melakukan operasi penjualan surat berharga pemerintah dari portofolionya sendiri (tanpa kewajiban pembelian kembali). Pada tahun 2008, diharapkan untuk mempertimbangkan perubahan struktur portofolio sekuritas pemerintah yang dimiliki oleh Bank Rusia dengan menukar obligasi pinjaman federal (OFZ) dengan karakteristik non-pasar dengan penerbitan yang lebih likuid, yang akan membantu meningkatkan efisiensi penggunaan ini. instrumen.

Persyaratan cadangan wajib akan terus digunakan oleh Bank Rusia sebagai alat langsung untuk mengatur likuiditas di sektor perbankan. Dalam hal terjadi peningkatan yang signifikan dalam likuiditas perbankan, khususnya karena masuknya modal asing jangka pendek secara intensif ke dalam perekonomian Rusia, ketika penggunaan instrumen lain untuk menyerapnya tidak dapat memberikan efek yang diinginkan, Bank Rusia mengakui hal tersebut. kemungkinan meningkatkan rasio cadangan yang diperlukan. Pada saat yang sama, untuk memberikan kesempatan kepada lembaga kredit untuk mengelola likuiditas mereka sendiri dengan cepat, Bank Rusia dapat terus meningkatkan rasio rata-rata cadangan wajib secara bertahap.

Bank Rusia memperhitungkan kemungkinan perubahan tingkat likuiditas sektor perbankan yang terkait dengan guncangan eksternal, termasuk risiko penurunan tingkat likuiditas yang signifikan dalam menghadapi ketidakpastian yang terus berlanjut mengenai arah lintas batas. arus modal, serta perubahan harga dunia barang ekspor Rusia.

Jika terjadi penurunan tingkat likuiditas perbankan, termasuk yang bersifat jangka pendek, Bank Rusia siap mengintensifkan penggunaan instrumen untuk menyediakan dana kepada lembaga kredit melalui lelang dan jangka waktu tetap. Untuk itu, lelang repo langsung, lelang kredit gadai, dan penggunaan standing instrument (pinjaman gadai yang diberikan dengan suku bunga tetap, transaksi swap mata uang) akan terus dilakukan. Untuk memastikan penyelesaian tidak terputus, lembaga kredit akan diberikan pinjaman intraday dan overnight dari Bank Rusia setiap hari.

Untuk meningkatkan efisiensi operasi refinancing lembaga kredit, Bank Rusia akan terus berupaya menciptakan mekanisme refinancing terpadu selama tahun 2008. Pada saat yang sama, tugas utama Bank Rusia adalah menciptakan sistem yang akan memberikan kesempatan kepada organisasi kredit yang stabil secara finansial untuk menerima pinjaman intraday, pinjaman semalam, dan pinjaman hingga 1 tahun dengan jenis agunan apa pun yang termasuk dalam “kumpulan tunggal” jaminan.

Langkah-langkah yang direncanakan bertujuan untuk memastikan akses cepat lembaga kredit terhadap jumlah dana yang cukup yang disediakan melalui operasi Bank Rusia.

Pada tahun 2008, pekerjaan akan terus dilakukan untuk memasukkan sekuritas yang memenuhi persyaratan Bank Rusia ke dalam Daftar Lombard Bank Rusia, serta memperluas jangkauan rekanan Bank Rusia untuk operasi refinancing dan jumlah yang dikreditkan. rekening lembaga kredit dibuka di semua cabang teritorial Bank Rusia.

Sehubungan dengan rencana perluasan komposisi properti yang diterima sebagai jaminan atas pinjaman Bank Rusia, selama tahun 2008 Bank Rusia akan menyusun mekanisme untuk menarik organisasi khusus, termasuk Badan Penjamin Simpanan, untuk menyelenggarakan lelang umum untuk penjualan properti yang diterima sebagai jaminan atas pinjaman Bank Rusia dan tidak beredar di Rusia di pasar terorganisir, jika tidak ada pembayaran kembali oleh lembaga kredit - peminjam pinjaman Bank Rusia.

Pengembangan pasar repo dengan mitra sentral akan berkontribusi pada peningkatan efisiensi instrumen Bank Rusia untuk menyediakan dan menarik likuiditas. Karena anonimitas transaksi dan tidak adanya risiko pihak lawan, jenis transaksi ini memungkinkan kami mengatasi segmentasi pasar antar bank dan berkontribusi pada aliran likuiditas yang lebih efisien dalam sistem perbankan.

Menyimpulkan hasil kerja yang telah dilakukan, perlu dicatat sekali lagi bahwa kebijakan moneter adalah salah satu instrumen kebijakan ekonomi paling kuat yang dimiliki negara.

Saat ini, kegiatan Bank Sentral Rusia sangat penting, karena stabilitas dan pertumbuhan lebih lanjut potensi ekonomi negara, masing-masing sektor ekonomi, serta penguatan posisi di pasar internasional bergantung pada efektivitasnya. berfungsi dan metode yang dipilih dengan benar dalam menjalankan aktivitasnya.

Berdasarkan hasil pekerjaan saya, saya mengambil kesimpulan sebagai berikut:

1. Maksud, tujuan dan fungsi Bank Sentral Rusia sesuai dengan esensinya. Semua maksud dan tujuan yang dihadapinya, kekuasaan yang diberikan kepadanya, pada akhirnya ditentukan oleh fakta bahwa Bank Sentral bertindak sebagai pusat nasional yang dirancang untuk mengatur peredaran uang di dalam negeri.

2. Peran Bank Sentral, sebagai subjek kebijakan moneter, dalam pengaturan moneter perekonomian adalah bahwa Bank Rusia, sesuai dengan fungsinya, menjalankan kebijakan moneter untuk mengatur secara langsung pertumbuhan ekonomi negara, meningkatkan efisiensi produksi, menjamin lapangan kerja, dll.

Kebijakan moneter, yang awalnya ditujukan untuk regulasi pasar, memiliki banyak tujuan dan instrumen yang beragam, kini semakin fokus pada perbaikan lingkungan keuangan: stabilitas nilai tukar dan harga aset keuangan; kontrol atas risiko perantara keuangan; menciptakan kondisi yang diperlukan untuk meningkatkan efisiensi sistem kredit dan keuangan. Untuk mencapai tujuan tersebut, Bank Sentral mengubah metode kebijakan moneternya. Pengaruh peraturan yang menggunakan berbagai instrumen telah digantikan oleh penggunaan beberapa alat tidak langsung untuk “menyempurnakan” pasar uang, sehingga memungkinkan adanya respons yang cepat terhadap fluktuasi pasar.

Dengan cara-cara seperti revisi rasio cadangan, perubahan tingkat diskonto dan operasi pasar terbuka, Bank Sentral dapat memberikan dampak yang menentukan terhadap jumlah uang beredar dan, melaluinya, pada produk nasional riil, lapangan kerja dan indeks harga.

Kebijakan moneter sangat menentukan nilai tukar, sehingga mempengaruhi efisiensi operasi perdagangan luar negeri untuk ekspor dan impor. Hal ini tidak hanya dapat digunakan untuk mengubah variabel utama makroekonomi dalam negeri, tetapi juga untuk mengelola neraca perdagangan luar negeri.

Sebagai penutup, saya ingin mencatat bahwa peran Bank Sentral dalam kondisi pembangunan dan stabilisasi perekonomian saat ini semakin meningkat dari hari ke hari.

Bibliografi

1. Perbankan: buku teks / E.P. Zharkovskaya - M.: Omega-L, 2006

2. Bank dan perbankan. / Ed. I.T.Balabanova. – Sankt Peterburg: Peter, 2001

3. Isaeva E. B. Kebijakan moneter di Rusia: peluang dan hasil // Uang dan Kredit 1993 No.9

4. Obukhov N.P. Pasar kredit dan kebijakan moneter // Keuangan. 1995. Nomor 2

5. Situs web resmi Bank Sentral Federasi Rusia: http://www.cbr.ru

6. Kumpulan Hukum Federasi Rusia. - M.: Penerbitan "EXMO", 2006

7. Semenyuta O.G. Dasar-Dasar Perbankan

8. Bank Sentral Federasi Rusia Arah utama kebijakan negara moneter dan kredit terpadu untuk tahun 2008 http://cbr.ru

9. Chekmaeva E. N. Pasar kredit antar bank dan peraturannya // Uang dan kredit. 1994. Nomor 5-6.

10. http://www.akdi.ru - Server Internet Badan Konsultasi dan Informasi Bisnis "AKDI Ekonomi dan Kehidupan"

Organisasi pendidikan nirlaba yang otonom

pendidikan profesional yang lebih tinggi

"LEMBAGA SLAVIA INTERNASIONAL"

TINJAUAN

untuk tugas kuliah seorang siswa

FAKULTAS: Organisasi Ekonomi dan Kewirausahaan

KELOMPOK - 10

KHUSUS: 080109.65 Akuntansi, analisis dan audit

Disiplin: Dasar-dasar Perbankan

Kebijakan moneter (atau moneter).- adalah kebijakan negara yang mempengaruhi jumlah uang yang beredar untuk menjamin stabilitas harga, lapangan kerja penuh dan pertumbuhan output riil. Bank Sentral menerapkan kebijakan moneter.

Dampaknya terhadap proses makroekonomi (inflasi, pertumbuhan ekonomi, pengangguran) dilakukan melalui regulasi moneter.

Biasanya, kebijakan moneter Bank Sentral ditujukan untuk mencapai dan memelihara stabilisasi keuangan, terutama memperkuat nilai tukar mata uang nasional dan menjamin stabilitas neraca pembayaran negara.

Regulasi moneter- ini adalah serangkaian tindakan khusus bank sentral yang bertujuan untuk mengubah jumlah uang beredar yang beredar, volume pinjaman, tingkat suku bunga dan indikator lain dari peredaran uang dan pasar modal pinjaman.

Kebijakan moneter merupakan bagian integral dari kebijakan ekonomi negara kesatuan. Kebijakan ekonomi negara harus mencakup langkah-langkah untuk memecahkan masalah di setiap blok. Bank Sentral menjalankan perannya - kebijakan moneter, dan bertanggung jawab atas implementasinya.

Metode Kebijakan Moneter- seperangkat teknik dan operasi yang melaluinya subjek kebijakan moneter mempengaruhi objek untuk mencapai tujuannya.

Metode langsung - tindakan administratif berupa berbagai arahan Bank Sentral mengenai volume jumlah uang beredar dan harga di pasar keuangan. Batasan pertumbuhan pinjaman atau daya tarik simpanan adalah contoh pengendalian kuantitatif. Penerapan metode-metode tersebut memberikan dampak ekonomi yang paling cepat dari sudut pandang bank sentral terhadap volume atau harga maksimum simpanan dan pinjaman, terhadap variabel kuantitatif dan kualitatif kebijakan moneter. Bila menggunakan metode langsung, jeda waktu berkurang. Jeda waktu adalah jangka waktu tertentu antara saat timbul kebutuhan untuk menerapkan suatu tindakan tertentu di bidang kebijakan moneter dan kesadaran akan kebutuhan tersebut, serta antara kesadaran akan kebutuhan, perkembangan pendapat dan awal implementasi.

Metode pengaturan kebijakan moneter tidak langsung mempengaruhi motivasi perilaku badan usaha yang menggunakan mekanisme pasar, memiliki jeda waktu yang besar, dan konsekuensi penggunaannya kurang dapat diprediksi dibandingkan dengan menggunakan metode langsung. Namun penggunaannya tidak menyebabkan distorsi pasar. Oleh karena itu, penggunaan metode tidak langsung berhubungan langsung dengan tingkat perkembangan pasar uang. Transisi ke metode tidak langsung merupakan ciri dari proses liberalisasi global dan peningkatan derajat independensi bank sentral.

Ada juga metode umum dan selektif:

Metode umum sebagian besar bersifat tidak langsung, yang mempengaruhi pasar uang secara keseluruhan.

Metode selektif mengatur jenis kredit tertentu dan sebagian besar bersifat preskriptif. Berkat metode ini, masalah-masalah swasta terpecahkan, seperti membatasi pemberian pinjaman kepada bank-bank tertentu dan melakukan pembiayaan kembali dengan persyaratan preferensial.

Operasi pasar terbuka.

Penjualan (pembelian) surat berharga pemerintah oleh Bank Sentral di pasar terbuka oleh bank komersial mengurangi (meningkatkan) cadangan bank, dan oleh karena itu mengurangi (meningkatkan) kemampuan pinjaman bank, meningkatkan (menurunkan) tingkat bunga. Metode kebijakan moneter ini diterapkan dalam jangka pendek dan memiliki fleksibilitas yang besar.

Perubahan rasio cadangan minimum.

Peningkatan rasio cadangan oleh bank sentral akan mengurangi kelebihan cadangan (yang dapat dipinjamkan), sehingga mengurangi kemampuan bank untuk memperluas jumlah uang beredar melalui pinjaman. Cara mengatur jumlah uang beredar ini biasanya digunakan dalam jangka panjang.

Perubahan tingkat diskonto.

Tingkat yang dikenakan oleh bank sentral untuk pinjaman yang diberikan kepada bank komersial disebut tingkat diskonto. Dengan penurunan tingkat diskonto, permintaan bank umum terhadap pinjaman Bank Sentral meningkat. Pada saat yang sama, cadangan bank umum dan kemampuan mereka memberikan pinjaman kepada pengusaha dan penduduk meningkat. Suku bunga pinjaman bank juga diturunkan. Pasokan uang di dalam negeri meningkat. Sebaliknya, ketika diperlukan pengurangan aktivitas bisnis dengan mengurangi jumlah uang beredar di dalam negeri, bank sentral akan menaikkan tingkat diskonto. Menaikkan tingkat diskonto juga merupakan salah satu teknik untuk memerangi inflasi. Tergantung pada situasi perekonomian, bank sentral mengambil kebijakan uang “murah” dan “mahal”.

Kebijakan uang murah

Hal ini dilakukan pada periode kondisi pasar rendah. Bank sentral meningkatkan jumlah uang beredar dengan membeli surat berharga pemerintah di pasar terbuka, menurunkan rasio cadangan, dan menurunkan tingkat diskonto. Hal ini menurunkan tingkat suku bunga, meningkatkan investasi dan meningkatkan aktivitas bisnis.

Kebijakan uang yang terhormat

Hal ini dilakukan oleh Bank Sentral terutama sebagai kebijakan anti inflasi. Untuk mengurangi jumlah uang beredar, emisi uang dibatasi, surat berharga pemerintah dijual di pasar terbuka, rasio cadangan minimum ditingkatkan, dan tingkat diskonto ditingkatkan.

Selain metode regulasi negara yang memiliki fokus ekonomi internal, terdapat pula langkah-langkah khusus regulasi ekonomi eksternal. Hal ini mencakup langkah-langkah untuk merangsang ekspor barang, jasa, modal, pengetahuan, dan jasa manajemen. Yaitu kredit ekspor, jaminan pinjaman ekspor dan penanaman modal di luar negeri, pemberlakuan dan penghapusan kuota, serta perubahan besaran bea masuk dalam perdagangan luar negeri.

Instrumen dan metode utama kebijakan moneter Bank Rusia adalah:

1) suku bunga operasi Bank Rusia;

2) standar cadangan wajib yang disimpan di Bank Rusia (persyaratan cadangan);

3) operasi pasar terbuka;

4) pembiayaan kembali lembaga perkreditan;

5) intervensi mata uang;

6) menetapkan pedoman pertumbuhan jumlah uang beredar;

7) pembatasan kuantitatif langsung;

8) penerbitan obligasi atas namanya sendiri.

Bank Rusia mengatur total volume pinjaman yang dikeluarkannya sesuai dengan pedoman kebijakan moneter negara terpadu.

Ia dapat menetapkan satu atau lebih suku bunga untuk berbagai jenis transaksi atau menjalankan kebijakan suku bunga tanpa menetapkan suku bunga. Suku bunga Bank Rusia mewakili tingkat minimum di mana Bank Rusia menjalankan operasinya. Bank Rusia menggunakan kebijakan suku bunga untuk mempengaruhi suku bunga pasar guna memperkuat rubel.

“Jumlah cadangan wajib sebagai persentase dari kewajiban lembaga kredit (rasio cadangan wajib), serta prosedur penyetoran*(247) cadangan wajib ke Bank Rusia ditetapkan oleh Dewan Direksi (Pasal 36-37 Undang-Undang Federal).

Standar cadangan wajib tidak boleh melebihi 20 persen dari kewajiban lembaga kredit dan dapat dibedakan untuk organisasi kredit yang berbeda.

Standar cadangan yang disyaratkan tidak dapat diubah lebih dari lima poin sekaligus.

Jika terjadi pelanggaran terhadap standar cadangan yang disyaratkan, Bank Rusia berhak untuk secara tidak dapat disangkal menghapuskan dari rekening koresponden lembaga kredit yang dibuka dengan Bank Rusia sejumlah dana yang tidak disimpan, dan juga menagih dari lembaga kredit di mengadili denda dalam jumlah yang ditetapkan oleh Bank Rusia. Denda yang ditentukan tidak boleh melebihi jumlah yang dihitung berdasarkan tingkat pembiayaan kembali ganda Bank Rusia yang berlaku pada saat pengadilan membuat keputusan terkait.

Cadangan wajib yang disimpan oleh lembaga kredit di Bank Rusia tidak dapat disita.*(248)

Setelah pencabutan izin lembaga kredit untuk melakukan operasi perbankan, cadangan wajib yang disimpan oleh lembaga kredit di Bank Rusia ditransfer ke rekening komisi likuidasi (likuidator) atau wali kebangkrutan dan digunakan sesuai dengan prosedur yang ditetapkan. oleh undang-undang federal dan peraturan Bank Rusia yang dikeluarkan sesuai dengannya Ketika organisasi kredit direorganisasi, prosedur untuk mendaftarkan kembali cadangan wajib yang sebelumnya disimpan di Bank Rusia ditetapkan sesuai dengan peraturan Bank Rusia. " (Pasal 38 Undang-Undang Federal).

Dalam seni. 39 Undang-Undang Federal menyatakan bahwa operasi pasar terbuka berarti pembelian dan penjualan surat utang negara, obligasi pemerintah, sekuritas pemerintah lainnya, obligasi Bank Rusia oleh Bank Rusia, serta transaksi jangka pendek dengan sekuritas ini dengan penyelesaian transaksi terbalik nanti.

Dalam seni. 40 menyatakan bahwa “refinancing berarti pinjaman oleh Bank Rusia kepada lembaga kredit.

Bentuk, prosedur dan ketentuan pembiayaan kembali ditetapkan oleh Bank Rusia."

Dalam seni. 41 memberikan konsep intervensi mata uang oleh Bank Rusia. Intervensi mata uang berarti pembelian dan penjualan mata uang asing oleh Bank Rusia di pasar valuta asing untuk mempengaruhi nilai tukar rubel dan total permintaan dan penawaran uang.

Dalam seni. 42 menyatakan bahwa “Bank Rusia dapat menetapkan target pertumbuhan untuk satu atau lebih indikator jumlah uang beredar, berdasarkan arah utama kebijakan moneter negara terpadu.”

Bank Rusia berhak menetapkan pembatasan kuantitatif langsung. Ini berarti menetapkan batasan pada pembiayaan kembali lembaga kredit dan pelaksanaan operasi perbankan tertentu oleh lembaga kredit.

Pada saat yang sama, ia memiliki hak untuk menerapkan pembatasan kuantitatif langsung, yang berdampak sama pada semua lembaga kredit, dalam kasus luar biasa untuk menerapkan kebijakan moneter negara terpadu hanya setelah berkonsultasi dengan Pemerintah Federasi Rusia. (Pasal 43 Undang-Undang Federal).

Pasal 44 Undang-undang Federal memberi Bank Rusia hak untuk menerbitkan obligasinya. Dinyatakan bahwa “untuk melaksanakan kebijakan moneter, Bank Rusia dapat, atas namanya sendiri, menerbitkan obligasi yang ditempatkan dan diedarkan di antara lembaga-lembaga kredit.

Jumlah maksimum dari total nilai nominal obligasi Bank Rusia dari semua penerbitan yang beredar pada tanggal keputusan Dewan Direksi untuk menyetujui keputusan penerbitan (penerbitan tambahan) obligasi Bank Rusia ditetapkan sebagai selisih antara jumlah maksimum cadangan wajib lembaga perkreditan dan jumlah cadangan wajib lembaga perkreditan, ditentukan berdasarkan rasio cadangan wajib saat ini."

Agar kebijakan moneter menjadi efektif, dalam proses pengembangan dan implementasinya perlu mempertimbangkan berbagai faktor sosial-ekonomi, politik, hukum negara, internasional, psikologis dan sosial lainnya yang menentukan proses pembangunan atau , sebaliknya, penurunan fungsi kebijakan moneter dan sistem kredit.

Metode Kebijakan Moneter- ini adalah seperangkat teknik dan operasi yang melaluinya subjek kebijakan moneter - bank sentral sebagai badan regulasi moneter negara dan bank komersial sebagai "konduktor" kebijakan moneter - mempengaruhi objek (permintaan uang dan jumlah uang beredar) untuk mencapai tujuan tujuan yang telah ditetapkan. Metode pelaksanaan kebijakan moneter sehari-hari disebut juga tujuan taktis kebijakan moneter.

Sistem metode kebijakan moneter modern sama beragamnya dengan kebijakan moneter itu sendiri. Metode kebijakan moneter dapat diklasifikasikan menurut berbagai kriteria.

Tergantung pada hubungan antara metode kebijakan moneter dan tujuan yang ditetapkan, perbedaan dibuat antara metode langsung dan tidak langsung.

Metode langsung- Merupakan tindakan administratif berupa berbagai arahan bank sentral mengenai volume uang beredar dan harga di pasar keuangan. Batasan pertumbuhan pinjaman atau daya tarik simpanan adalah contoh pengendalian kuantitatif. Suku bunga maksimum pada pinjaman atau simpanan adalah contoh pengendalian suku bunga.

Penerapan metode-metode tersebut memberikan pengaruh yang paling cepat dari sudut pandang pengendalian bank sentral atas volume atau harga maksimum simpanan dan pinjaman, terhadap variabel kebijakan moneter kuantitatif (penawaran uang) dan kualitatif (permintaan uang). Ketika menggunakan metode langsung, jeda waktu dalam kebijakan moneter berkurang.

Keterlambatan waktu- ini adalah jangka waktu tertentu antara saat timbul kebutuhan untuk menerapkan suatu tindakan tertentu di bidang kebijakan moneter dan kesadaran akan kebutuhan ini, serta antara kesadaran akan kebutuhan, perkembangan pendapat dan permulaan. implementasi.

Keterlambatan waktu mempersulit penerapan kebijakan moneter yang efektif. Misalnya, tujuan kebijakan moneter adalah menstabilkan harga. Dalam kondisi ketika harga tumbuh secara tidak teratur, dan tingkat inflasi berubah “seperti longsoran salju”, menjadi deras, bank sentral mungkin tidak memiliki informasi yang cukup tentang faktor-faktor yang mempengaruhi harga. Selain itu, faktor inflasi mungkin bersifat non-moneter (misalnya, faktor struktural dan administratif, kenaikan harga layanan berbayar yang ditetapkan oleh pemerintah secara administratif). Ada kesadaran akan perlunya mengambil langkah-langkah untuk menstabilkan tingkat harga, perumusan langkah-langkah tersebut dan awal penerapannya. Semua ini memerlukan waktu, dan situasi perekonomian dapat berubah.

Penggunaan metode kebijakan moneter langsung memungkinkan Anda untuk secara langsung mempengaruhi agregat moneter, distribusi pinjaman dan biaya pinjaman. Mereka paling menarik bagi lembaga pemerintah sebagai metode pengaturan dan redistribusi sumber daya moneter, terutama dalam kondisi krisis ekonomi. Metode langsung lebih mudah digunakan, biayanya lebih sedikit, dan konsekuensi penggunaannya lebih dapat diprediksi.

Pada saat yang sama, metode kebijakan moneter langsung adalah metode kasar pengaruh eksternal terhadap fungsi entitas pasar uang dan mempengaruhi fundamental kegiatan ekonomi mereka. Hal ini mungkin bertentangan dengan kepentingan mikroekonomi lembaga perkreditan, menyebabkan distribusi sumber daya kredit yang tidak efektif, pembatasan persaingan antar bank, dan kesulitan dalam munculnya lembaga baru yang stabil secara finansial di pasar perbankan. Pada akhirnya, mereka dapat berkontribusi pada disintermediasi bank, mengurangi keunggulan kompetitif mereka dibandingkan dengan lembaga keuangan lain yang tidak berada di bawah kendali ketat bank sentral.

Selain itu, perlu diingat bahwa kebijakan moneter merupakan bagian dari kebijakan perekonomian umum negara dan secara umum mempengaruhi proses reproduksi perekonomian nasional. Penggunaan metode kebijakan moneter langsung, yang khususnya ditujukan untuk mengendalikan inflasi, dapat menyebabkan sejumlah konsekuensi negatif yang bersifat perekonomian secara umum. Misalnya, jika penargetan inflasi dicapai melalui pengaturan langsung (pengurangan) jumlah uang beredar oleh bank sentral dalam kerangka kebijakan moneter yang ketat dan restriktif, maka hal ini akan menyebabkan penurunan tajam pada tingkat monetisasi produk domestik bruto ( PDB), hingga deformasi fungsi uang sebagai alat sirkulasi dan pembayaran, “naturalisasi” hubungan ekonomi, munculnya uang pengganti, dan perluasan “ekonomi bayangan”.

Pada gilirannya, perluasan “ekonomi bayangan” berarti peningkatan tunggakan pembayaran anggaran dan, sebagai konsekuensinya, peningkatan utang publik untuk upah kepada organisasi anggaran dan pembayaran sosial. Secara makroekonomi, terjadi penurunan permintaan agregat yang menghambat perkembangan perekonomian nasional secara keseluruhan. Penggunaan kebijakan moneter ketat langsung oleh bank sentral dapat menyebabkan perlambatan pertumbuhan ekonomi dan resesi yang berkepanjangan. Dalam hal ini, perekonomian dapat terjerumus ke dalam apa yang disebut perangkap inflasi atau likuiditas, yaitu: penurunan tajam jumlah uang beredar menyebabkan penurunan tajam dalam permintaan dan porsi modal kerja dalam keseluruhan struktur dana perusahaan. Konsekuensi dari hal terakhir ini adalah terbatasnya produksi dan non-pembayaran, dan kemudian munculnya gelombang inflasi baru pada tingkat produksi yang lebih rendah. Dengan demikian, stabilisasi keuangan sementara dapat dicapai melalui “kematian” produksi lebih lanjut.

Selain itu, pengetahuan tentang faktor inflasi juga diperlukan. Jika “pelonggaran” inflasi didominasi oleh faktor-faktor non-moneter (misalnya, kenaikan harga administratif, hasil kebijakan fiskal, ekspektasi inflasi, dinamika pendapatan rumah tangga, keadaan neraca pembayaran dan pasar modal), maka penurunan inflasi melalui pengurangan langsung jumlah uang beredar jelas merupakan tindakan yang tidak efektif untuk memerangi inflasi.

Perlu juga diingat bahwa seiring berjalannya waktu, metode langsung untuk mempengaruhi pelaku pasar uang jika terjadi dampak yang “tidak menguntungkan” terhadap kegiatan ekonomi dari sudut pandang mikroekonomi dapat menyebabkan overflow, arus keluar sumber daya keuangan ke dalam “bayangan”. ekonomi” atau di luar negeri.

Metode kebijakan moneter langsung juga dapat meningkatkan faktor birokrasi dan korupsi moneter.

Oleh karena itu, bank sentral di negara-negara dengan ekonomi pasar maju praktis telah meninggalkan metode kebijakan moneter langsung sejak tahun 1980-an dan menggunakan metode tersebut dalam kasus-kasus luar biasa ketika diperlukan untuk mengambil “langkah-langkah respons cepat”, misalnya, dalam kondisi perkembangan yang tajam. krisis ekonomi.

Tren yang sama juga terjadi di negara-negara berkembang dan negara-negara dengan perekonomian yang sedang mengalami reformasi. Secara khusus, di negara-negara Ibero-Amerika terbesar (Argentina, Brasil, Meksiko, Chili) pada tahun 1990-an, praktik pinjaman bersubsidi dari bank swasta dihapuskan, meskipun subsidi suku bunga pinjaman dari bank-bank milik negara terus berlanjut, batasan jumlah pinjaman dihilangkan, dan investasi wajib sebelumnya dibatalkan bank komersial ke dalam sektor-sektor perekonomian prioritas bagi negara dan perolehan surat berharga pemerintah dengan harga di bawah harga pasar.

Di negara-negara CEE (Eropa Tengah dan Timur), dalam konteks reformasi ekonomi, refinancing bank langsung dan relatif murah digunakan pada awal reformasi ekonomi. Namun, hal tersebut tidak dikaitkan dengan volume dana sendiri dan aset lembaga perkreditan, tidak mendorong mereka untuk melakukan reorganisasi kegiatannya, dan menyebabkan terbentuknya lembaga pasar uang yang tidak stabil secara finansial. Seiring dengan kemajuan reformasi, bank sentral di negara-negara CEE meninggalkan metode kebijakan moneter langsung sejak pertengahan tahun 1990an.

Ciri khas tahap pertama pengembangan sistem perbankan negara-negara CIS adalah dominasi metode langsung dalam menjalankan kebijakan moneter karena pembatasan kelembagaan. Pada tahun-tahun pertama reformasi, terjadi pertumbuhan pesat pada sistem perbankan, namun tidak dibarengi dengan peningkatan indikator kualitas kegiatannya. Reformasi lebih lanjut dari sistem perbankan negara-negara CIS, pengenalan prinsip-prinsip pasar ke dalam kegiatan mereka mengarah pada fakta bahwa sekarang bank-bank komersial di negara-negara ini, sebagai subyek (konduktor) kebijakan moneter, cukup bebas dari campur tangan administratif (dengan kecuali Belarus dan Turkmenistan, di mana aktivitas perbankan berada di bawah kendali administratif yang cukup ketat).

Di Rusia, ada juga penolakan bertahap terhadap metode langsung dalam menjalankan kebijakan moneter (sejak 1995, Bank Rusia berhenti menggunakan pinjaman langsung untuk membiayai defisit anggaran federal dan berhenti memberikan pinjaman terpusat yang ditargetkan ke sektor-sektor ekonomi, pembatasan volume simpanan rumah tangga dihapuskan, dan “politisasi” berkurang "Bank-bank Rusia, bank sentral menolak untuk menekan inflasi hanya dengan satu cara - dengan menekan jumlah uang beredar yang beredar). Namun dalam kondisi krisis tahun 1998, Bank Rusia kembali beralih ke metode administratif. Dengan demikian, operasi refinancing sistem perbankan mulai dilakukan dengan dua cara.

Cara yang pertama adalah dengan memberikan pinjaman pegadaian hanya secara lelang dengan menggunakan metode Amerika (market method). Sedangkan jangka waktu pemberian pinjaman pegadaian dibatasi 7 hari. Pada periode 17 Agustus hingga 21 September 1998, Bank Rusia memberikan pinjaman Lombard dan semalam kepada bank-bank komersial dengan jumlah total 56 miliar rubel. (sebagai perbandingan: dalam 7 bulan pertama tahun 1998, 47 miliar rubel pinjaman pegadaian diberikan).

Cara kedua adalah pemberian pinjaman administratif untuk menjaga likuiditas kepada bank umum sesuai dengan program restrukturisasi perbankan yang ditempuh.

Menurut program ini, seluruh bank umum dibagi menjadi 4 kelompok:

Bank-bank yang beroperasi secara stabil yang tidak mengalami kesulitan besar dalam mengelola likuiditas saat ini, mampu beroperasi tanpa dukungan tambahan pemerintah dan secara mandiri menyelesaikan permasalahan mereka saat ini;
bank daerah, yang seharusnya menjadi “tulang punggung” sistem perbankan regional negara di masa depan;
masing-masing bank besar yang tidak mempunyai kemampuan untuk melanjutkan operasional perbankan secara mandiri, namun tidak layak untuk ditutup karena biaya sosial dan ekonomi yang terlalu tinggi;
bank yang mengalami kekurangan likuiditas atau ekuitas (modal) yang signifikan.

Sesuai dengan program yang disebutkan di atas, jumlah pinjaman terbesar dari Bank Rusia diberikan kepada bank-bank kelompok ketiga. Jadi, dengan keputusan Dewan Direksi Bank Sentral Federasi Rusia, untuk mendukung langkah-langkah pembayaran kewajiban kepada deposan dan meningkatkan stabilitas keuangan, Bank Rusia pada periode 17 Agustus hingga 21 September 1998 menyediakan enam bank - Inkombank, SBS-Agro, Bank of Moscow, Bank Tabungan Federasi Rusia, Uralvneshtorgbank dan Ak-Bars Bank - pinjaman dengan jumlah total 10,6 miliar rubel. periode pembayaran dari 7 hingga 180 hari. Mengenai efektivitas tindakan Bank Rusia, masalah ini dapat dilihat dari berbagai sudut pandang. Menjelang krisis, situasi pasar keuangan Rusia tergolong tidak stabil. Ada peningkatan permintaan uang, yang jauh melebihi pasokannya. Ciri khas pasar SUN adalah penurunan kuotasi yang konsisten. Imbal hasil portofolio GKO meningkat dari 33% di bulan Januari menjadi 71% di bulan Juli, pada beberapa hari mencapai 110-120%. Pada saat yang sama, sesi perdagangan surat berharga pemerintah berlangsung tanpa permintaan pada harga berapa pun, dan pasar kehilangan likuiditasnya. Oleh karena itu, permintaan terhadap surat berharga pemerintah jauh tertinggal dibandingkan pasokannya. Dengan tingkat inflasi yang tinggi, negara tidak mampu membayar obligasi negaranya dan terpaksa menyatakan gagal bayar (default). Akibatnya, permintaan uang semakin meningkat. Ada kebutuhan untuk membangun keseimbangan di pasar uang dengan meningkatkan jumlah uang beredar.

Bank Rusia menerapkan langkah-langkah ini dengan memberikan pinjaman kepada beberapa bank komersial yang penting secara sistemik untuk menjaga likuiditas dan mengurangi rasio cadangan wajib menjadi 10% untuk simpanan dalam rubel (28 Agustus 1998), dan kemudian menjadi 5% (1 Desember). Jelas sekali, langkah-langkah ini meningkatkan jumlah uang beredar, tetapi pada saat yang sama memberikan dorongan terhadap perkembangan inflasi. Ketika tingkat inflasi meningkat, permintaan agregat turun, dan akibatnya, PDB menurun dan tingkat pengangguran meningkat. Dengan demikian, pada bulan September 1998, jumlah pengangguran meningkat sebesar 5% menjadi 8,4 juta orang.

Dengan demikian, metode kebijakan moneter yang dipertimbangkan tidak memenuhi tujuan stimulasinya. Faktor utama yang mengurangi efektivitas metode ini adalah tingginya tingkat inflasi dan tingginya ekspektasi inflasi di masyarakat. Ini mungkin merupakan jalan keluar terbaik dari situasi saat ini, namun permintaan tersebut hampir mustahil dipenuhi dengan menggunakan instrumen kebijakan moneter, dan dalam hal ini, langkah-langkah yang diambil oleh Bank Rusia tidak memberikan hasil ekonomi yang diinginkan.

Metode pengaturan bidang moneter tidak langsung mempengaruhi motivasi perilaku badan usaha yang menggunakan mekanisme pasar, memiliki jeda waktu yang lebih lama, dan konsekuensi penggunaannya kurang dapat diprediksi dibandingkan dengan menggunakan metode langsung. Namun penggunaannya tidak menyebabkan distorsi pasar. Tentu saja, efektivitas penggunaan metode regulasi tidak langsung berkaitan erat dengan tingkat perkembangan pasar uang.

Transisi ke metode kebijakan moneter yang sebagian besar tidak langsung secara obyektif dikaitkan dengan proses liberalisasi keuangan global, peningkatan derajat independensi bank sentral, dan fungsinya dalam perekonomian. Pada tahun 1980-an, transisi ini terjadi di sebagian besar negara dengan perekonomian pasar maju tanpa masalah atau tren sebaliknya. Hal ini juga difasilitasi oleh situasi makroekonomi yang menguntungkan. Di negara-negara berkembang dan negara-negara dengan perekonomian dalam transisi, perpindahan metode kebijakan moneter langsung ke metode tidak langsung disebabkan oleh reformasi sistem perbankan yang bertujuan untuk meliberalisasi fungsinya.

Selain membagi metode kebijakan moneter menjadi langsung dan tidak langsung, terdapat juga metode umum dan selektif.

Metode umum sebagian besar bersifat tidak langsung, yang mempengaruhi pasar uang secara keseluruhan.

Metode selektif mengatur jenis kredit tertentu dan sebagian besar bersifat preskriptif. Melalui metode ini, masalah-masalah swasta diselesaikan, seperti membatasi penerbitan pinjaman oleh bank tertentu atau jenis pinjaman tertentu, pembiayaan kembali dengan persyaratan preferensial dari bank komersial tertentu, dll. Dengan menggunakan metode selektif, bank sentral mempertahankan fungsi redistribusi sumber daya kredit secara terpusat, yang bukan merupakan karakteristik bank sentral di negara-negara dengan ekonomi pasar, karena mereka mendistorsi harga pasar dan distribusi sumber daya.

Kontrol individu yang diterapkan pada bank individual menghambat persaingan di pasar keuangan. Misalnya, persaingan akan memungkinkan bank yang lebih efisien untuk menarik lebih banyak simpanan dan meningkatkan pinjaman dengan menawarkan suku bunga simpanan yang lebih tinggi dan suku bunga pinjaman yang lebih rendah.

Pengendalian kredit terhadap bank-bank tertentu (misalnya bank yang memberikan pinjaman kepada industri atau wilayah tertentu) mempunyai dampak yang mendistorsi pasar.

Penggunaan metode selektif dalam praktik bank sentral untuk mempengaruhi aktivitas bank komersial merupakan tipikal kebijakan ekonomi yang ditempuh pada tahap resesi siklis, dalam kondisi pelanggaran tajam terhadap proporsi reproduksi.

Klasifikasi metode kebijakan moneter juga dapat dilakukan tergantung pada objek pengaruhnya. Ini adalah metode kebijakan moneter yang secara langsung mempengaruhi jumlah uang beredar, dan metode yang mengatur permintaan di pasar uang.

Di bawah tawaran uang mengacu pada jumlah uang beredar yang beredar dan terdiri dari agregat moneter yang sesuai. Metode pengaturan jumlah uang beredar bergantung pada tujuan yang ditetapkan dalam kerangka kebijakan moneter suatu negara tertentu.

Jika tujuan kebijakan moneter adalah untuk mempertahankan tingkat konstan jumlah uang yang beredar, maka kebijakan pembatasan yang ketat dilakukan terutama dengan metode pembatasan kuantitatif.

Tujuan kebijakan moneter negara mungkin untuk mempertahankan tingkat bunga tetap untuk merangsang atau, sebaliknya, untuk mengekang investasi. Kebijakan moneter ini disebut fleksibel. Jika kebijakan moneter fleksibel dipilih, pengaturan jumlah uang beredar akan memungkinkan fluktuasi jumlah uang beredar tergantung pada perubahan tingkat bunga.

Permintaan uang sebagai objek kebijakan moneter terbentuk dari permintaan uang sebagai alat tukar (jika tidak - bisnis, operasional, transaksional atau permintaan uang untuk melakukan transaksi) dan permintaan uang sebagai penyimpan nilai (jika tidak, permintaan uang sebagai aset, permintaan uang nilai cadangan atau permintaan spekulatif).

Permintaan uang sebagai alat tukar ditentukan oleh tingkat PDB nominal (berbanding lurus). Semakin besar pendapatan suatu masyarakat maka semakin banyak pula transaksi yang dilakukan, semakin tinggi tingkat harga maka semakin banyak uang yang dibutuhkan untuk melaksanakan transaksi ekonomi dalam perekonomian nasional. Dengan penyederhanaan tertentu, kita dapat mengatakan bahwa permintaan uang operasional tidak bergantung pada tingkat bunga.

Permintaan uang sebagai penyimpan nilai tergantung pada nilai tingkat bunga nominal (berbanding terbalik), karena ketika memiliki uang dalam bentuk tunai dan simpanan yang dapat dicek yang tidak mendatangkan bunga bagi pemiliknya, timbul biaya peluang (opportunity) tertentu dibandingkan dengan menggunakan tabungan dalam bentuk sekuritas. Distribusi aset keuangan, misalnya, menjadi uang tunai dan obligasi bergantung pada tingkat bunga: semakin tinggi, semakin rendah harga sekuritas dan semakin besar permintaannya, semakin rendah permintaan uang tunai (lebih rendah permintaan spekulatif) dan dan sebaliknya.

Jadi, total permintaan uang bergantung pada tingkat bunga nominal dan volume produk nasional bruto nominal (GNP).

Tergantung pada alasan yang menyebabkan perubahan permintaan uang dan jumlah uang beredar, metode kebijakan moneter dapat berubah (ketat atau fleksibel, atau pilihan opsi kebijakan moneter yang memungkinkan fluktuasi bebas dalam jumlah uang yang beredar dan jumlah uang beredar. suku bunga).

Jika pergeseran permintaan uang disebabkan oleh perubahan siklus dan tidak diinginkan, maka kebijakan moneter dapat “memuluskan” perubahan tersebut. Jika terjadi siklus “overheating” perekonomian, suku bunga dapat dinaikkan. Akibat kenaikan suku bunga adalah penurunan kegiatan usaha. Sebaliknya, jika terjadi penurunan siklus, tingkat suku bunga harus diturunkan dan dengan demikian meningkatkan aktivitas bisnis dengan meningkatkan permintaan investasi.

Jika pergeseran permintaan uang hanya disebabkan oleh kenaikan harga, maka peningkatan jumlah uang beredar akan “melonggarkan” spiral inflasi. Tujuan kebijakan moneter dalam hal ini adalah menjaga jumlah uang beredar yang beredar pada tingkat tertentu yang tetap.

Pilihan metode kebijakan moneter bergantung pada objek prioritasnya: permintaan atau penawaran uang, tingkat bunga atau jumlah uang. Pada gilirannya, pilihan prioritas objek kebijakan moneter bergantung pada apa yang memiliki dampak “lebih kuat” terhadap perekonomian - permintaan uang atau pasokannya, dan pada kenyataannya - tingkat bunga atau jumlah uang.

Di sebagian besar negara dengan perekonomian pasar maju dan pasar keuangan maju, bank sentral, setidaknya dalam jangka pendek, menetapkan target suku bunga dibandingkan target jumlah uang beredar.

Sejak tahun 2004, Bank Rusia telah mencatat bahwa untuk meningkatkan efektivitas kebijakan moneter, Bank Rusia berupaya mempengaruhi tingkat likuiditas sistem perbankan, yang ditentukan oleh volume cadangan bank bebas. Untuk mempengaruhi likuiditas sistem perbankan, Bank Sentral Federasi Rusia memperhitungkan perubahan permintaan cadangan sistem perbankan dan menggunakan suku bunga, yang perannya dalam kebijakan moneter semakin meningkat. Ketentuan ini mencerminkan transisi ke penggunaan aktif metode pasar dalam menjalankan kebijakan moneter di Rusia. Namun dalam praktiknya, metode ini tidak berjalan dengan baik karena tidak dapat diaksesnya suku bunga pinjaman dan suku bunga refinancing.

Kebijakan uang-kredit- Ini adalah serangkaian tindakan yang diambil oleh pemerintah di bidang sirkulasi moneter dan hubungan kredit untuk memberikan proses makroekonomi arah pembangunan yang dibutuhkan negara.

Tujuan utama dari kebijakan ini- memastikan pembangunan ekonomi yang seimbang dan berkelanjutan. Tujuan khusus:

1) memperkuat sistem moneter

2) dampak terhadap proses penanaman modal

3) dampak terhadap permintaan konsumen dan

4) tentang harga.

Tugas utama- mengatasi krisis perbankan, memulihkan kepercayaan terhadap sistem perbankan dan merangsang tabungan masyarakat yang terorganisir.

Ada 2 jenis kebijakan moneter:

1. Kebijakan moneter yang restriktif (pembatasan kredit)- bertujuan untuk memperketat kondisi dan membatasi volume transaksi kredit di bank umum dan menaikkan suku bunga. Kebijakan tersebut mungkin disertai dengan kenaikan pajak, pengurangan belanja pemerintah dan langkah-langkah lain untuk mengendalikan inflasi.

2. Kebijakan moneter ekspansif(ekspansi kredit) - dari disertai dengan peningkatan volume pinjaman, melemahnya kendali atas pertumbuhan jumlah uang beredar, penurunan tarif pajak, dan penurunan suku bunga (secara umum, hal-hal tersebut merangsang permintaan dalam perekonomian).

Kebijakan moneter modern di sebagian besar negara didasarkan pada teori monetarisme, yang didasarkan pada gagasan-gagasan Penargetan, ini tidak hanya melibatkan perencanaan, penentuan parameter kuantitatif jumlah uang beredar, tetapi juga transformasi tindakan ini menjadi proses publik. Fungsi negara yang paling penting adalah mempengaruhi hubungan moneter. Hal ini diimplementasikan melalui kebijakan moneter. Peran utama dalam menjalankan kebijakan moneter adalah milik Bank Sentral.

Tujuan Kebijakan Moneter:

1) restrukturisasi sistem perbankan;

2) menyempurnakan prosedur pemantauan kepatuhan bank terhadap standar yang diwajibkan;

3) menghaluskan fluktuasi nilai tukar rubel terhadap mata uang asing;

4) mengisi kembali cadangan devisa negara dan mengurangi arus keluar modal ke luar negeri;

5) penguatan pengawasan kepabeanan.

Menurut Pasal 35 Undang-Undang Federal “Tentang Bank Sentral Federasi Rusia” yang utama Instrumen dan metode kebijakan moneter Bank Rusia adalah:

1) suku bunga operasi Bank Rusia. Bank Rusia dapat menetapkan satu atau lebih suku bunga untuk berbagai jenis transaksi atau menerapkan kebijakan suku bunga tanpa menetapkan suku bunga. Bank Rusia menggunakan kebijakan suku bunga untuk mempengaruhi suku bunga pasar. Tingkat refinancing mempengaruhi biaya pinjaman yang diberikan oleh lembaga kredit kepada kliennya: semakin tinggi tingkat bunga, semakin mahal pinjaman bagi klien. Dengan meningkatkan tingkat refinancing, Bank Sentral mengurangi kemampuan bank dan kliennya untuk memperoleh pinjaman, yang mengurangi jumlah uang beredar dan meningkatkan tingkat bunga pasar.

2) standar cadangan yang diperlukan disimpan di Bank Rusia (persyaratan cadangan). Jumlah cadangan wajib sebagai persentase dari kewajiban lembaga kredit (rasio cadangan wajib), serta prosedur untuk menyetorkan cadangan wajib ke Bank Rusia, ditetapkan oleh Dewan Direksi. Rasio cadangan wajib tidak boleh melebihi 20% dari kewajiban lembaga kredit dan dapat dibedakan untuk lembaga kredit yang berbeda. Rasio cadangan wajib tidak dapat diubah lebih dari lima poin sekaligus;

3) operasi pasar terbuka- pembelian dan penjualan surat utang negara, obligasi pemerintah, sekuritas pemerintah lainnya, obligasi Bank Rusia oleh Bank Rusia, serta transaksi jangka pendek dengan sekuritas ini dengan penyelesaian transaksi terbalik nanti. Operasi ini mengatur likuiditas dan investasi kredit bank melalui penempatan utang publik;

4) pembiayaan kembali lembaga kredit- pinjaman oleh Bank Rusia kepada organisasi kredit. Bentuk, prosedur dan ketentuan pembiayaan kembali ditetapkan oleh Bank Rusia;

5) intervensi mata uang- pembelian dan penjualan mata uang asing oleh Bank Rusia di pasar valuta asing untuk mempengaruhi nilai tukar rubel dan total permintaan dan penawaran uang;

6) menetapkan pedoman pertumbuhan jumlah uang beredar. Bank Rusia dapat menetapkan target pertumbuhan untuk satu atau lebih indikator jumlah uang beredar, berdasarkan arah utama kebijakan moneter negara terpadu;

7) pembatasan kuantitatif langsung- menetapkan batasan pembiayaan kembali lembaga perkreditan dan pelaksanaan operasi perbankan tertentu oleh lembaga perkreditan. Bank Rusia berhak untuk menerapkan pembatasan kuantitatif langsung yang berdampak sama pada semua lembaga kredit, dalam kasus luar biasa, untuk menerapkan kebijakan moneter negara terpadu hanya setelah berkonsultasi dengan Pemerintah Federasi Rusia;

8) penerbitan obligasi atas nama sendiri. Bank Sentral dapat, atas namanya sendiri, menerbitkan obligasi yang ditempatkan dan diedarkan di antara lembaga-lembaga kredit. Jumlah maksimum dari total nilai nominal obligasi Bank Rusia dari semua penerbitan yang beredar pada tanggal keputusan Dewan Direksi untuk menyetujui keputusan penerbitan (penerbitan tambahan) obligasi Bank Rusia ditetapkan sebagai selisih antara jumlah maksimum cadangan wajib lembaga perkreditan dan jumlah cadangan wajib lembaga perkreditan, ditentukan berdasarkan rasio cadangan wajib saat ini.

Bank Rusia setiap tahun, selambat-lambatnya tanggal 26 Agustus, menyerahkan kepada Duma Negara rancangan arah utama negara bersatu. kebijakan moneter untuk tahun mendatang dan paling lambat tanggal 1 Desember - arah utama negara kesatuan. kebijakan moneter untuk tahun mendatang.

Mekanisme pengaturan moneter sangat bergantung pada bentuk penyelenggaraan kegiatan perbankan di negara tersebut dan kekuasaan Bank Sentral. Negara dapat menggunakan metode langsung (administratif) dan tidak langsung (ekonomi) untuk mempengaruhi aktivitas bank.

Untuk metode administratif Hal ini termasuk pembatasan (limit) atau larangan langsung yang ditetapkan oleh Bank Sentral sehubungan dengan berbagai parameter kegiatan bank di berbagai bidang. Saat menggunakan metode pengaruh administratif, jenis pembatasan berikut ini paling banyak digunakan: kuota untuk jenis transaksi tertentu, penerapan batasan pada penerbitan berbagai kategori pinjaman dan daya tarik sumber daya kredit, pembatasan pembukaan cabang dan cabang. , penentuan suku bunga, serta perizinan bidang kegiatan perbankan tertentu (misalnya perizinan transaksi dengan mata uang dan logam mulia).

Untuk persamaan. metode regulasi total perputaran uang mencakup kegiatan-kegiatan yang penggunaannya sebagian besar mempunyai dampak tidak langsung terhadap keputusan-keputusan yang diambil oleh badan usaha dan tidak berarti penetapan larangan atau batasan langsung. Ada tiga kelompok metode ekonomi untuk mengelola jumlah uang beredar: pajak, peraturan dan korektif. Pada dasarnya yang digunakan hanya metode normatif dan korektif.

KE metode normatif mencakup semua jenis pengurangan dan koefisien yang bersifat wajib dan ditetapkan dalam bentuk standar. Instrumen regulasi utama adalah perubahan rasio cadangan wajib, yang sangat menentukan besar kecilnya pengganda uang. Tergantung pada keadaan situasi ekonomi, ada dua jenis utama kebijakan moneter, yang masing-masing dicirikan oleh seperangkat instrumennya sendiri dan kombinasi metode regulasi ekonomi dan administratif tertentu.

Tindakan perbaikan dilakukan melalui operasi kredit Bank Sentral (ketika Bank Sentral bertindak sebagai lender of last resort) dan operasi dengan surat berharga, yang dapat dilakukan atas kebijaksanaan Bank Sentral dalam skala yang diperlukan dan frekuensi yang diperlukan, karena dimana efeknya dicapai lebih cepat. Bentuk pengaruh ini ditandai dengan fleksibilitas dan efisiensi, kemampuan untuk memberikan efek merangsang atau membatasi masalah kredit dan simpanan, tergantung pada situasinya.

Di samping itu, M Metode kebijakan moneter dibagi menjadi 2 kelompok :

1. Metode umum: bunga atau kebijakan akuntansi; operasi pasar terbuka; kebijakan cadangan yang diperlukan.

2. Selektif(selektif): pembatasan langsung besaran pinjaman bank, untuk masing-masing bank (plafon kredit); pengaturan kondisi untuk mengeluarkan jenis pinjaman tertentu (menetapkan besarnya margin kredit).

« Biara St. Alexander - Suzdal - sejarah - katalog artikel - cinta tanpa syarat

Cara membuat kue almond: resep, foto »

2024 cavk.ru - Tentang perbaikan. Penyelesaian. Jenis cat. Plester. Peralatan. Desain dan dekorasi

Masukan

Berita bintang

Metode kebijakan moneter. Metode dasar dan instrumen kebijakan moneter. Pembiayaan kembali lembaga kredit

Mencari situs

Yang terbaik di situs ini

Baru di situs