Tawaran wang. M1, M2, MZ. Bekalan wang M2 Bekalan wang m2 adalah sama dengan

Sebagai tambahan kepada wang, iaitu agregat, bekalan wang termasuk pembelian dan cara pembayaran yang tidak mempunyai kecairan mutlak. Ini termasuk bil, bon dan sijil deposit. Dalam bentuk bukan tunai: deposit masa dalam akaun bank.

Unit M2 pelengkap kepada M1 deposit masa:

M2 = M1 + deposit masa.

Dengan deposit jangka tetap, pemilik akaun memindahkan dananya ke bank untuk beberapa waktu. Jika perlu, wang boleh dikeluarkan dari deposit masa sebelum tarikh matang, tetapi dalam kes ini pelanggan mungkin mengalami kerugian (faedah ke atas deposit tidak dibayar). Ini menunjukkan bahawa simpanan tetap adalah hampir wang. Dalam keadaan Persekutuan Rusia, tahap kecairan unit adalah hampir mutlak, jadi biasanya deposit jangka tetap dikeluarkan kepada pelanggan atas permintaan.

Dana pada deposit masa mengurangkan lagi kecairan unit M2 berbanding dengan M1 Dan M0 dan melibatkan perkhidmatan simpanan, simpanan dan pelaburan.

Bekalan wang m3

Unit M3 mengandaikan peningkatan dalam unit M2 melalui sekuriti kerajaan:

M3 = M2 + sekuriti kerajaan.

Kertas-kertas ini (terutamanya bon kerajaan) bukan lagi wang sepenuhnya, tetapi ia masih boleh ditukar kepada jenis wang lain (dijual di pasaran terbuka) dan atas sebab ini ia termasuk dalam bekalan wang (Rajah 16).

49. Penawaran dan permintaan dalam pasaran wang.

Permintaan wang ialah jumlah wang yang firma dan penduduk anggap sesuai untuk dimiliki di bawah keadaan ekonomi tertentu, termasuk tahap pendapatan.

Dua sebab utama permintaan wang:

1) Permintaan wang sebagai cara yang diperlukan untuk membuat transaksi. Permintaan transaksi atau operasi. Jenis permintaan wang ini bergantung kepada tahap keluaran benar, tingkat harga mutlak dan halaju wang dalam pergerakan pendapatan dan tidak bergantung kepada kadar faedah (R).

2) Permintaan wang sebagai cara memperoleh aset kewangan. Permintaan spekulatif. Ia dijelaskan oleh fakta bahawa dalam keadaan pasaran setiap individu membentuk portfolio aset kewangan (wang, saham, bon). Alternatif yang paling biasa kepada wang ialah bon (mereka menyediakan aliran pendapatan yang berterusan). Harga bon ialah kadar faedah. Selain itu, harga bon dan kadar faedah adalah berkait songsang.

Mari kita andaikan bahawa terdapat beberapa bon kerajaan yang stabil, pendapatannya dibandingkan dengan kadar faedah (Rt ialah kadar faedah semasa). Adalah dijangka bahawa kadar faedah masa depan Re< Rt (упадёт), тогда это увеличивает ценность облигаций дающих постоянный поток доходов. Значит, субъект начнет приобретать облигации и уменьшать запасы денег, рассчитывая повысить в будущем свой доход. И наоборот, если Re >Rt maka anda perlu menunggu kadar faedah meningkat dan nilai bon jatuh. Individu tersebut akan menjual bon pada harga yang lebih tinggi dan meningkatkan pegangan tunainya. Oleh itu, semakin tinggi kadar faedah, semakin rendah permintaan wang sebagai cara memelihara kekayaan. Dalam graf 1 ia kelihatan seperti ini:

Y ialah nilai KNK, yang tidak boleh sama dengan 0, iaitu garis permintaan hanya menghampiri nilai minimum volum pengeluaran, Rmin ialah kadar faedah minimum. Jika garis permintaan menghampiri asymptot pada tahap kadar faedah minimum, maka ekonomi akan jatuh ke dalam apa yang dipanggil "perangkap kecairan".

Jumlah permintaan wang (Md) adalah sama dengan jumlah perniagaan dan permintaan spekulatif untuk wang dan bergantung pada kadar faedah nominal dan jumlah KNK nominal (Rajah 1).

Permintaan perniagaan untuk wang (Mt) ditentukan oleh tahap KNK nominal (berkadar terus).

Permintaan spekulatif untuk wang (Ma) adalah berdasarkan hubungan songsang antara kadar faedah nominal dan harga bon.

a) permintaan perniagaan; b) permintaan untuk aset kewangan; c) jumlah permintaan

Rajah 1. Permintaan perniagaan, permintaan untuk aset kewangan dan permintaan umum untuk wang

Bekalan wang (MS) ialah keseluruhan cara pembayaran yang beredar di sesebuah negara pada masa tertentu. Bekalan wang juga merujuk kepada bekalan wang dalam edaran dan terdiri daripada agregat monetari yang sepadan (M1, M2, M3, dll.).

Bekalan wang biasanya dipaparkan secara grafik sebagai garis menegak, kerana diandaikan bahawa pada setiap masa tertentu, jumlah wang tetap tertentu telah dicipta, dibentuk berdasarkan pengeluaran wang (isu wang ke dalam edaran) dengan dasar monetari yang bertujuan untuk mengekalkan jisim wang yang tetap dalam edaran (lihat graf 2)

Bekalan wang tidak bergantung kepada kadar faedah. Pada hakikatnya, bekalan wang bergantung kepada matlamat yang ditetapkan dalam rangka dasar monetari negara tertentu.

Keseimbangan pasaran wang ialah keadaan dalam pasaran wang apabila jumlah wang yang dibekalkan adalah sama dengan jumlah wang yang penduduk dan usahawan ingin ada di tangan mereka.

Keseimbangan dalam pasaran wang dicapai pada titik persimpangan permintaan dan penawaran wang pada ketika ini kadar faedah keseimbangan ditetapkan. Jika permintaan wang meningkat, maka kadar faedah juga akan meningkat dan begitu juga sebaliknya.

Jika bekalan wang meningkat, maka jadual bekalan wang akan bergerak dari kedudukan MSe ke kedudukan M1. Dan sebaliknya, apabila bekalan wang berkurangan, graf beralih ke kiri ke kedudukan MS2. Jika bekalan wang lebih besar daripada permintaan (lebihan), orang ramai cuba membebaskan diri mereka daripada wang: mereka membeli bon dan sekuriti lain, harga bon meningkat, dan kadar faedah (R) jatuh. Apabila kadar faedah jatuh, permintaan untuk wang meningkat.

Jika bekalan wang kurang daripada permintaan (kekurangan), orang memerlukan wang, mereka mula menjual bon, saham (harga mereka jatuh), dan kadar faedah meningkat jika kadar faedah meningkat, permintaan untuk wang jatuh.

Bekalan dan permintaan dalam pasaran wang.

Pasaran wang ialah pasaran di mana komoditi istimewa, wang, dibeli dan dijual. Elemen utamanya ialah penawaran wang, permintaan wang, harga wang (kadar faedah pinjaman i). Jumlah wang yang terdapat dalam sesebuah negara ialah bekalan wang. Peredaran monetari moden di negara maju adalah berbeza kerana sebahagian besar urus niaga monetari dijalankan dalam bentuk bukan tunai. Peranan wang dimainkan bukan sahaja oleh wang tunai, tetapi juga oleh deposit permintaan, deposit masa, dll. Oleh itu, untuk mengira jumlah wang, ahli ekonomi memperkenalkan konsep agregat monetari (M1, M2 ...), bilangannya berbeza-beza di negara yang berbeza (terdapat juga beberapa kekhususan dalam definisi mereka). Mari kita pertimbangkan struktur agregat monetari di Amerika Syarikat: M1 - tunai (syiling dan wang kertas) dalam edaran, serta deposit permintaan (deposit boleh semak); M2 - agregat M1 ditambah jumlah deposit simpanan dan deposit masa kecil (sehingga $100,000); M3 - agregat M2 ditambah deposit masa yang besar; L - agregat M3 ditambah beberapa jenis sekuriti (sekuriti jangka pendek dan bon Perbendaharaan AS, dsb.). Dalam teori ekonomi, wang difahami sebagai M1, i.e. wang melayan pusing ganti semasa. Bekalan wang dikawal oleh negara. Bank pusat melakukan ini dengan mengeluarkan wang dan dengan menguruskan sistem monetari negara. Dia menentukan jumlah wang yang diperlukan berdasarkan keadaan ekonomi. Jumlah wang ditetapkan untuk tempoh tertentu dan tidak bergantung pada tahap kadar faedah. Oleh itu, keluk penawaran wang S m ialah garis menegak berserenjang dengan paksi-x pada titik yang sepadan dengan kuantiti wang (Rajah 18.1). Permintaan untuk wang terbentuk dalam semua sektor ekonomi. Ia ditentukan oleh dua fungsi wang: menjadi alat peredaran dan cara mengumpul (memelihara) kekayaan. Sehubungan itu, permintaan agregat untuk wang termasuk: a) permintaan wang untuk urus niaga; b) permintaan wang sebagai cara memelihara kekayaan (permintaan wang daripada aset). Permintaan wang untuk urus niaga ditentukan oleh fakta bahawa entiti ekonomi memerlukan wang untuk pembelian dan pembayaran

nasi. 18.1. Bekalan wang

nasi. 18.2. Permintaan wang untuk urus niaga (a), daripada aset (6) dan permintaan agregat untuk wang (c)

(urus niaga perdagangan). Lebih banyak barangan dan perkhidmatan dihasilkan dalam masyarakat, lebih banyak pembelian dibuat dan lebih besar permintaan wang untuk transaksi. Akibatnya, ia bergantung terutamanya pada jumlah keluaran negara kasar nominal: semakin tinggi ia, lebih banyak wang diperlukan untuk urus niaga dan sebaliknya. Mari kita anggap bahawa jumlah wang yang diperlukan tidak dikaitkan dengan perubahan dalam kadar faedah. Memandangkan volum KDNK pada tahun tertentu adalah nilai tetap, maka, dengan mengambil kira andaian kami, keluk permintaan untuk wang untuk urus niaga Dt akan kelihatan seperti garis lurus menegak (Rajah 18.2, a). Sekarang mari kita pertimbangkan permintaan untuk wang sebagai cara memelihara kekayaan, i.e. permintaan wang daripada aset. Ia disebabkan oleh fakta bahawa penduduk lebih suka menyimpan sebahagian daripada pendapatan simpanan mereka dalam bentuk wang. Permintaan ini bergantung kepada pendapatan ke atas sekuriti. Ini disebabkan oleh fakta bahawa, menyimpan sebahagian daripada pendapatan mereka, penduduk sentiasa membuat keputusan dalam bentuk apa untuk menyimpan simpanan mereka. Ia boleh mengagihkannya antara wang dan sekuriti. Wang tidak membawa pendapatan kepada pemiliknya, tetapi mempunyai kecairan mutlak, i.e. boleh ditukar kepada barangan dan perkhidmatan yang diperlukan dengan segera dan tanpa kos. Sekuriti (untuk mudahnya, kita akan menganggap bahawa terdapat hanya satu jenis sekuriti - bon kerajaan) membawa pendapatan yang stabil dalam bentuk faedah, tetapi kurang cair. Oleh itu, pilihan pilihan peletakan simpanan bergantung pada tahap kadar faedah: semakin tinggi ia, semakin besar permintaan untuk bon dan semakin kurang untuk wang dan sebaliknya. Akibatnya, permintaan wang daripada aset adalah berkait songsang dengan tahap kadar faedah i dan mempunyai bentuk garis lurus menurun D a (Rajah 18.2, b). Permintaan agregat

nasi. 18.3. Keseimbangan pasaran wang. Perubahan dalam bekalan wang

untuk wang D m boleh diperolehi dengan menjumlahkan permintaan wang untuk urus niaga dan permintaan wang daripada aset (Rajah 18.2, c). Permintaan untuk wang mesti dipenuhi oleh bekalan yang sepadan. Keseimbangan antara penawaran dan permintaan dicapai pada titik persilangan lengkung S m dan D m, i.e. pada titik E (Rajah 18.3). Titik ini menentukan kadar faedah keseimbangan i E i.e. harga wang. Keadaan optimum pasaran wang ialah keseimbangan. Walau bagaimanapun, ia sentiasa dilanggar. Mari kita pertimbangkan bagaimana perubahan dalam penawaran wang mempengaruhi keseimbangan. Kita akan menganggap bahawa permintaan wang D m adalah malar. Mari kita andaikan bahawa bekalan wang telah berkurangan daripada S m kepada S m1 (lihat Rajah 18.3). Oleh kerana penduduk tidak mempunyai wang yang mencukupi, untuk mendapatkan dana yang diperlukan, ia akan mula menjual bon. Peningkatan dalam bekalan bon di pasaran akan membawa kepada penurunan harga mereka. Walau bagaimanapun, harga pasaran bon dan kadar faedah adalah berkait songsang. Jom buktikan. Biarkan harga bon $100 dan pendapatan $10 setahun. Kemudian kadar faedah akan menjadi:

Mari kita andaikan bahawa peningkatan dalam bekalan bon di pasaran menyebabkan penurunan dalam kadar pertukaran mereka sebanyak $80. Oleh kerana pendapatan bon adalah tetap, kadar faedah i 1 ialah:

Akibatnya, penjualan bon oleh penduduk akan menyebabkan penurunan harga pasaran bon dan kenaikan kadar faedah. Apabila ia meningkat, permintaan untuk sekuriti akan meningkat dan permintaan untuk tunai akan berkurangan, yang sepadan dengan pergerakan ke atas dan ke kiri sepanjang keluk permintaan. Apabila kadar faedah menjadi sama dengan i 1, pasaran wang akan mencapai kedudukan keseimbangan baru di titik E 1. Peningkatan dalam penawaran wang akan mengalihkan keluk S m ke kanan, ke kedudukan S m2 (lihat Rajah 18.3). Pada kadar faedah semasa, bekalan wang akan lebih besar daripada permintaan. Cuba untuk menggunakan wang "tambahan" yang ada dengan paling cekap, penduduk akan mula melaburkannya dalam sekuriti. Permintaan untuk bon akan meningkat, harga pasaran mereka akan meningkat, yang akan membawa kepada penurunan kadar faedah. Apabila ia berkurangan, permintaan untuk wang akan meningkat. Kedudukan keseimbangan baru akan diwujudkan pada titik E 2 pada kadar faedah i 2 . Sekarang kita akan menunjukkan bagaimana kedudukan keseimbangan dan kadar faedah akan dipengaruhi oleh perubahan dalam permintaan wang. Kami akan menganggap bahawa bekalan wang S m adalah malar. Pasaran keseimbangan pada mulanya ditentukan oleh permintaan D m ​​dan kadar faedah i E . Katakan permintaan wang meningkat daripada D m kepada D m1 (Rajah 18.4). Pada kadar faedah sedia ada i E, permintaan wang akan lebih besar daripada penawarannya S m. Penduduk akan mula menjual bon, cuba meningkatkan jumlah wang yang diperlukan. Harga pasaran sekuriti akan menurun, yang akan membawa kepada kenaikan kadar faedah

nasi. 18.4. Keseimbangan pasaran wang. Perubahan dalam permintaan wang

kadar. Apabila ia berkembang, permintaan untuk wang akan berkurangan, yang akan membawa kepada pemulihan keseimbangan pada titik E 1 pada kadar faedah i 1. Penurunan dalam permintaan wang akan membawa kepada peralihan keluk D m1 ke kedudukan D m ​​​​(lihat Rajah 18.4). Pada kadar faedah ix, bekalan wang Sm akan lebih besar daripada permintaan Dm, dan terdapat lebih banyak wang daripada yang diperlukan. Ini akan membawa kepada peningkatan dalam permintaan untuk sekuriti, kenaikan harga pasarannya dan penurunan kadar faedah. Keseimbangan dalam pasaran akan dicapai hanya apabila kadar faedah menjadi sama dengan i E. Oleh itu, ketidakseimbangan dalam pasaran wang membawa kepada perubahan dalam harga bon dan sekuriti lain, serta kadar faedah. Dengan perubahan, ia menjejaskan permintaan wang penduduk dan memulihkan keseimbangan pasaran wang.

50. Memulihkan baki dalam pasaran wang.

Keseimbangan pasaran wang ditubuhkan secara automatik disebabkan oleh perubahan dalam kadar faedah. Pasaran wang sangat cekap dan hampir sentiasa berada dalam keseimbangan kerana pasaran sekuriti mempunyai peniaga yang sangat tepat yang menjejaki perubahan dalam kadar faedah dan memaksa mereka bergerak ke satu arah.

Bekalan wang dikawal oleh bank pusat, jadi keluk penawaran wang boleh digambarkan sebagai menegak, i.e. bebas daripada kadar faedah (M/P) S. Permintaan wang bergantung secara negatif pada kadar faedah, jadi ia boleh diwakili oleh keluk yang mempunyai cerun negatif (M/P) D. Titik persilangan keluk penawaran wang dan keluk penawaran wang membolehkan kita memperoleh kadar faedah keseimbangan R dan nilai keseimbangan bekalan wang (M/P) (Rajah 12.5.(a)).

Mari kita pertimbangkan akibat perubahan keseimbangan dalam pasaran wang. Mari kita andaikan bahawa kuantiti penawaran wang tidak berubah, tetapi permintaan wang meningkat - keluk (M/P) D 1 beralih ke kanan dan sehingga (M/P) D 2. Akibatnya, kadar faedah keseimbangan akan meningkat daripada R 1 kepada R 2 (Rajah 12.5.(b)). Mekanisme ekonomi untuk mewujudkan keseimbangan dalam pasaran wang dijelaskan menggunakan Keynesian teori keutamaan kecairan. Jika, dalam keadaan bekalan wang yang berterusan, permintaan untuk tunai meningkat, orang yang, sebagai peraturan, mempunyai portfolio aset kewangan, i.e. gabungan tertentu aset kewangan monetari dan bukan kewangan (contohnya, bon), mengalami kekurangan wang tunai, mula menjual bon. Penawaran bon dalam pasaran bon meningkat dan melebihi permintaan, jadi harga bon jatuh, dan harga bon, seperti yang telah dibuktikan, berkait songsang dengan kadar faedah, oleh itu, kadar faedah meningkat. Mekanisme ini boleh ditulis sebagai rantai logik: (ENCIK) D  DALAM S  R DALAM  R  . Peningkatan dalam permintaan wang membawa kepada peningkatan dalam kadar faedah keseimbangan, manakala bekalan wang tidak berubah dan kuantiti yang diminta untuk wang kembali ke tahap asalnya, kerana dengan kadar faedah yang lebih tinggi (kos peluang yang lebih tinggi untuk memegang tunai ), orang ramai akan mengurangkan pegangan tunai mereka dengan membeli bon.

Sekarang mari kita pertimbangkan akibat perubahan dalam penawaran wang untuk keseimbangan pasaran wang. Katakan bahawa bank pusat meningkatkan penawaran wang, dan keluk penawaran wang beralih ke kanan dari (M/P) S 1 kepada (M/P) S 2 (Rajah 12.5.(c)). Seperti yang dapat dilihat daripada graf, hasilnya ialah pemulihan keseimbangan dalam pasaran wang dengan mengurangkan kadar faedah daripada R 1 kepada R 2. Mari kita terangkan mekanisme ekonomi proses ini, sekali lagi menggunakan teori keutamaan kecairan Keynesian. Apabila bekalan wang meningkat, orang ramai akan mempunyai lebih banyak wang tunai, tetapi sebahagian daripada wang itu akan menjadi lebihan secara relatif (tidak diperlukan untuk membeli barangan dan perkhidmatan) dan akan digunakan untuk membeli sekuriti yang menghasilkan pendapatan (seperti bon). Pasaran bon akan meningkatkan permintaan untuk bon kerana semua orang ingin membelinya. Peningkatan permintaan untuk bon dalam keadaan bekalan berterusan akan membawa kepada kenaikan harga bon. Dan oleh kerana harga bon berkait songsang dengan kadar faedah, kadar faedah akan jatuh. Mari kita tuliskan rantaian logik: (ENCIK) S  DALAM D  R DALAM  R  . Jadi, peningkatan dalam bekalan wang membawa kepada penurunan dalam kadar faedah. Kadar faedah yang rendah bermakna kos peluang untuk memegang tunai adalah rendah, jadi orang ramai akan meningkatkan jumlah tunai yang mereka miliki, dan kuantiti yang diminta untuk wang akan meningkat daripada (M/P) 1 kepada (M/P) 2 (pergerakan). dari titik A ke titik B sepanjang keluk permintaan wang (M/P) D).

Oleh itu, teori keutamaan kecairan mengandaikan hubungan songsang antara harga bon dan kadar faedah dan menerangkan keseimbangan pasaran wang seperti berikut: perubahan dalam permintaan wang atau bekalan wang perubahan sepadan dalam penawaran dan permintaan untuk bon , yang menyebabkan perubahan dalam dan melalui harga bon - dalam kadar faedah. Perubahan dalam kadar faedah (yang mengubah kos peluang memegang tunai) mempengaruhi keinginan orang ramai untuk memegang tunai (mengutamakan kecairannya), dan perubahan dalam keinginan orang ramai untuk memegang tunai memulihkan keseimbangan dalam pasaran wang, kadar faedah keseimbangan menyamakan jumlah tunai yang dibekalkan dan dituntut.

Agregat M1, M2, M3, dsb. digunakan sebagai penunjuk bekalan wang di kebanyakan negara. Jenis aset yang berbeza dikumpulkan bergantung pada tahap kecairannya. Aset dengan kecairan kurang dimasukkan dalam agregat yang lebih luas. Sempadan antara agregat monetari sebahagian besarnya adalah sewenang-wenangnya, dan kebanyakan penunjuk ini bukan lagi wang, tetapi "wang kuasi."

Kami percaya bahawa apabila menganalisis bekalan wang, serta kemungkinan akibat perubahannya terhadap ekonomi Rusia, penggunaan agregat monetari M2 (mengikut metodologi pengiraan yang diterima pakai oleh Bank of Russia) tidak selalu betul, dan dalam sesetengah kes malah boleh membawa kepada beberapa kekeliruan.

Bank of Russia mengeluarkan mata wang tunai, yang kita semua gunakan secara meluas dalam edaran, dan sejumlah rubel bukan tunai, yang dibentangkan dalam bentuk dana dalam akaun koresponden dan deposit institusi kredit dengan Bank of Russia, baki dalam akaun rizab yang diperlukan, dan pelaburan dalam bon Bank of Russia. Pada dasarnya, semua ini adalah kewajipan Bank Rusia, secara kolektif ditakrifkan sebagai "asas kewangan".

Di sinilah "wang sebenar" berakhir dan "wang kuasi" bermula. Tidak ada lagi "wang sebenar" dalam akaun semasa yang sama ia ada di sana secara nominal. Akaun permintaan ialah hak milik hartanah yang memberi pemiliknya hak untuk memegang dan mengawal jumlah wang tertentu. Untuk membuat pembayaran, aset ini mesti terlebih dahulu ditukar kepada "wang sebenar" menggunakan akaun koresponden bank. Untuk memastikan kemungkinan menjalankan transaksi pada akaun semasa, bank perlu memegang sejumlah "wang sebenar" dalam akaun koresponden. Sebagai contoh, 100 juta rubel dalam akaun koresponden bank boleh menyampaikan akaun semasa dengan jumlah baki 1 bilion rubel. Sekiranya tiada wang dalam akaun koresponden bank, adalah mustahil untuk membuat pembayaran atas permintaan pelanggan, tidak kira berapa banyak wang pelanggan dalam akaun semasa.

Akaun berjangka ialah "wang" pada tahap yang lebih rendah. Perbezaan mereka daripada akaun semasa ialah jika dalam kes pertama pemilik mereka boleh memiliki dan mengurus wang atas permintaan, dan melakukan ini selalunya, maka dalam kes kedua, sebagai peraturan, hanya selepas tamat tempoh deposit, apabila dia boleh, mengikut budi bicaranya sendiri, pembayaran, pengeluaran tunai, dsb. Oleh itu, deposit masa digunakan sebagai wang kurang kerap.

Pelbagai aset kewangan memberikan pemiliknya hak untuk memiliki dan mengawal sejumlah "wang sebenar" tertentu, tetapi wang dalam nama sahaja. Setiap kali membuat pembayaran, pemilik aset ini mula-mula menukarnya kepada "wang sebenar" untuk transaksi selanjutnya.

Ini adalah perkara yang sangat penting untuk memahami peredaran monetari moden. Daripada "wang sebenar", anda boleh menyimpan sebarang aset, dan jika perlu, katakan, membuat pembayaran, anda hanya boleh menukar aset ini kepada wang dan membuat transaksi. Semakin banyak operasi sedemikian, semakin aktif "wang sebenar" "berfungsi" dalam ekonomi. Semakin besar jumlah urus niaga yang "dilayani" oleh asas kewangan atau "wang sebenar", semakin aktif "wang sebenar" yang sama ini terlibat dalam edaran. Dalam kes ini, mereka mengatakan bahawa semakin tinggi nilai pengganda wang. Peningkatan dalam "intensiti kerja" "wang sebenar" adalah bersamaan dengan peningkatan dalam ekonomi. Kesan pengganda perbankan, secara tidak langsung, tidak begitu berbahaya dari segi akibat inflasi seperti yang dipercayai oleh sebilangan ahli ekonomi.

Lebih banyak aset cair, seperti baki akaun semak dan deposit, lebih kerap ditukar kepada wang untuk tujuan membuat pembayaran, jadi ia lebih berkemungkinan menjadi wang. Adalah wajar bahawa ia termasuk dalam agregat monetari M2, salah satu agregat monetari yang paling penting, yang digunakan dalam membangunkan dasar ekonomi dan mewujudkan garis panduan kuantitatif untuk perkadaran makroekonomi. Ketepatan kesimpulan yang akan diperoleh kemudiannya bergantung pada kebolehpercayaannya.

Bekalan wang (M2) - Ini ialah jumlah tunai dalam edaran dan dana bukan tunai. Penunjuk bekalan wang dalam definisi kebangsaan termasuk semua dana organisasi bukan kewangan dan kewangan (kecuali kredit) dan individu yang menjadi penduduk Persekutuan Rusia, dalam bentuk tunai dan bukan tunai dalam rubel.

Seperti yang kita dapat lihat, sekuriti sangat cair, termasuk bon kerajaan, bil dan bon penerbit kelas pertama tidak termasuk sama ada dalam agregat monetari M2 atau dalam bekalan wang yang luas. Tetapi adakah mereka lebih sedikit wang daripada deposit masa? Antara aset berikut, yang manakah paling kerap ditukar kepada tunai untuk membuat pembayaran? Jawapannya jauh dari jelas. Pada pendapat saya, bon yang sangat cair adalah tidak kurang "wang" daripada deposit masa. Umum mengetahui bahawa sekuriti yang sangat cair disimpan dalam portfolio sebagai aset yang, sekiranya berlaku kekurangan kecairan, boleh dijual dengan segera di pasaran untuk mendapatkan wang tunai dan membuat pembayaran.

Pasaran bon mencapai jumlah yang ketara dalam tempoh tertentu. Sebagai contoh, menurut Bank Negara, pada masa ini jumlah GKO-OFZ sahaja adalah kira-kira 1.5 trilion. rubel Hakikat bahawa pengembangan atau penguncupan ketara pasaran instrumen hutang tidak sama sekali menjejaskan nilai penunjuk M2 adalah herotan realiti yang jelas.

Di Mexico, M2 merangkumi kedua-dua sekuriti kerajaan persekutuan dan Bank Pusat, serta sekuriti swasta yang sangat cair. Kesatuan Eropah termasuk obligasi hutang sehingga tiga tahun dalam M3. "Takrifan luas kecairan" Jepun, sebagai tambahan kepada komponen M3, termasuk kertas komersial, perjanjian pembelian semula, bon kerajaan dan sekuriti hutang asing. Prosedur pengiraan adalah lebih kurang sama di Korea. Iceland termasuk dalam sekuriti hutang M4 yang diterbitkan oleh bank perdagangan, koperasi kredit dan bank simpanan.

Perkara yang sama berlaku untuk tunai dan dana dalam akaun (kedua-dua semasa dan segera) dalam mata wang asing. Walaupun pembayaran dalaman dalam mata wang asing dilarang di negara kita, kekerapan dan kemudahan menukar aset ini kepada rubel, saya fikir, bukan rahsia kepada sesiapa pun. Dana dalam akaun mata wang asing termasuk dalam apa yang dipanggil "bekalan wang yang ditakrifkan secara meluas." Walau bagaimanapun, pakar ekonomi beroperasi terutamanya dengan agregat monetari M2. Dan ini boleh membawa kepada kesimpulan yang sangat kontroversial. Sebagai contoh, pada Oktober 2008, berbanding September 2008, agregat monetari M2, berdasarkan statistik Bank Pusat, menurun sebanyak 5.94% - daripada 14.4 trilion. gosok. setakat 1 Oktober 2008 kepada 13.5 trilion. gosok. pada 1 November 2008. Ramai pakar memanggil penurunan dalam pertumbuhan bekalan wang pada Oktober 2008 "sangat ketara," tanpa ragu-ragu bahawa lambat laun ini akan membawa kepada penurunan inflasi. Pemindahan aset ruble ke dalam mata wang asing dan, sebagai akibatnya, penurunan dalam M2 belum lagi bermakna akibat deflasi kepada ekonomi. Akaun mata wang asing, seperti akaun ruble, sebenarnya adalah separa wang dan membantu meningkatkan "intensiti kerja" asas kewangan.

Mata wang tunai keras tidak diambil kira sama sekali semasa mengira agregat kewangan. Memandangkan jumlah wang tunai dolar dan euro dalam tangan penduduk, ini mengakibatkan pengurangan ketara bekalan wang. Jumlah dolar tunai di tangan penduduk mungkin meningkat sebanyak $30-40 bilion (kira-kira 1 trilion ruble bersamaan), tetapi agregat monetari tidak menggambarkan ini. Ciri khusus Rusia ialah jumlah besar dolar tunai dalam edaran. Kami percaya bahawa ia harus diambil kira semasa mengira agregat kewangan.

Sebilangan negara termasuk deposit denominasi mata wang asing dalam semua agregat. Di Norway (seperti Rusia, lebihan aliran masuk mata wang daripada eksport terkumpul dalam dana kerajaan), tunai dan deposit (didenominasikan dalam kedua-dua mata wang negara dan asing) dimasukkan dalam M1 dan M2. Jepun memasukkan deposit mata wang asing dalam M2. Di Mexico, deposit dolar dimasukkan dalam semua agregat monetari.

Sebaik-baiknya, seseorang boleh mengira gabungan agregat monetari di mana pelbagai aset akan dimasukkan dengan mengambil kira pekali pemberat yang menunjukkan berapa banyak aset tertentu berfungsi sebagai cara pembayaran. Aset yang kurang cair adalah kurang cara pembayaran dan lebih banyak simpanan nilai. Dan begitu juga sebaliknya. Kemudian formula untuk mengira bekalan wang akan kelihatan seperti ini: DM = ND + ΣAi*Ki,

di mana DM ialah bekalan wang;

ND – tunai dalam edaran;

Аi – nilai aset kewangan;

Ki ialah pekali pemberat yang bergantung kepada kekerapan menukar aset kepada wang untuk tujuan membuat pembayaran.

Sekiranya pekali wajaran untuk akaun semasa diambil sebagai 1, maka untuk akaun permintaan mata wang asing nilainya akan menjadi kira-kira 0.9, untuk instrumen hutang yang sangat cair - kira-kira 0.8, akaun ruble jangka dan mata wang asing - kira-kira 0.75, dsb.

"Agregat Monetari Gabungan" adalah serupa dalam maksud ekonominya dengan penunjuk "Money Divisia". Walau bagaimanapun, berbeza dengan kaedah pakar yang kami cadangkan untuk mengira pekali pemberat bergantung pada kekerapan menukar aset tertentu kepada "wang sebenar", pembangunnya menggunakan pendekatan yang lebih formal untuk membuat pembayaran bagi transaksi. Aset kewangan dianggap lebih cair bergantung pada kadar faedah yang lebih rendah yang dikenakan ke atas aset kewangan ini berbanding beberapa penanda aras yang diterima pakai di negara tertentu.

Penunjuk Money Divisia telah dikira secara tetap sejak 1993, khususnya oleh Bank of England. Agregat monetari yang dikira sebagai jumlah aset berwajaran masih belum meluas hanya disebabkan kesukaran tertentu dalam pengiraannya.

Kelebihan agregat monetari M1, M2, M3 adalah kesederhanaan pengiraannya. Walau bagaimanapun, walaupun Bank of Russia meninggalkan gabungan agregat monetari kerana kerumitan pengiraannya, sekurang-kurangnya, terdapat keperluan untuk melaraskan metodologi untuk mengira agregat kewangan M2, penunjuk paling biasa bagi bekalan wang di Rusia. .

M.P. Tskhovrebov,

Calon Sains Ekonomi,

Penganalisis di JSC Bank Petrocommerce

Senaraikansastera

1. 1. Illarionov A.
2. 2. Statistik monetari dan kewangan: panduan penyusunan - Washington, D.C. // Tabung Kewangan Antarabangsa. 2008.
3. 3. Yueh-Yun C. O'Brien. Pengukuran Agregat Monetari Merentasi Negara. // Lembaga Rizab Persekutuan, Washington, D.C. 2007

Semasa penyelesaian dalam bank, tiada pergerakan dana melalui akaun koresponden, i.e. sebenarnya, tidak perlu terlebih dahulu menukar akaun cek kepada "wang sebenar". Walau bagaimanapun, ini tidak menjejaskan perjalanan umum penaakulan dan kesimpulan akhir.

Walaupun, mengikut perundangan Rusia semasa, semua deposit masa boleh dibatalkan secara praktikal, penutupan awalnya biasanya dikaitkan dengan kehilangan pendapatan faedah.

Illarionov A. Sifat inflasi Rusia. // "Isu Ekonomi". 1995. No. 3. Hlm. 11.

Dinamakan sempena ahli ekonomi Perancis François Divisia (1925), yang merupakan orang pertama yang mencadangkan pengiraan penunjuk ini.

Statistik monetari dan kewangan: panduan penyusunan - Washington, D.C. // Tabung Kewangan Antarabangsa. 2008. Hlm 184.

Di Rusia, untuk mengukur dan mengawal bekalan wang, penunjuk volum dan strukturnya digunakan - agregat kewangan: M0, M1, M2, M3.

Agregat monetari adalah salah satu petunjuk yang digunakan untuk menganalisis perubahan kuantitatif dalam peredaran wang pada tarikh tertentu dan untuk tempoh tertentu, serta untuk membangunkan langkah-langkah untuk mengawal kadar pertumbuhan dan jumlah bekalan wang.

Bekalan wang M0- Ini adalah wang tunai (kertas dan logam) dalam edaran. Di Rusia, berbanding dengan negara yang mempunyai hubungan pasaran yang maju, bahagian tunai dalam jumlah bekalan wang adalah besar (bahagian M0 dalam M2 pada tahun 1997 di Rusia ialah 35%).

Pengeluaran tunai secara fizikal (mencetak syiling dan mencetak wang kertas) dijalankan di perusahaan khusus (pudina). Di Rusia, JSC Goznak menghasilkan syiling di kilang Moscow dan St. Petersburg. Perusahaan yang sama ini biasanya menghasilkan pingat dan lencana. Wang kertas dicetak di rumah percetakan khusus. Perusahaan yang sama ini biasanya mengeluarkan borang untuk sekuriti, pasport dan dokumen penting lain dengan langkah keselamatan yang dipertingkatkan terhadap pemalsuan.

Bekalan wang M1 termasuk M0 tambah wang pada akaun semasa penduduk dan pada akaun semasa perusahaan, akaun permintaan di bank, cek pengembara. Wang dalam erti kata sempit bermaksud agregat M1, dengan bantuan yang mana kebanyakan urus niaga pertukaran dijalankan.

Bekalan wang M2 termasuk M1 tambah wang dalam masa dan akaun simpanan di bank perdagangan, deposit dalam institusi kewangan khusus dan beberapa aset lain. Dana yang termasuk dalam unit ini tidak boleh dipindahkan terus dari seorang kepada yang lain dan digunakan untuk menjalankan transaksi. Mereka berfungsi terutamanya sebagai penyimpan nilai. Agregat monetari M2 ialah wang dalam erti kata yang luas. Ia paling kerap digunakan untuk analisis makroekonomi.

Bekalan wang M3 adalah yang terbesar. Ia termasuk agregat M2 serta deposit masa yang besar, perjanjian untuk membeli sekuriti dengan pembelian semula pada harga tertentu, sijil deposit bank, bon kerajaan (Perbendaharaan), kertas komersial, dsb.

kecairan

Rendah Mutlak

keuntungan

Tinggi rendah

nasi. 1 Perubahan dalam kecairan dan keuntungan dalam agregat monetari

Bilangan agregat monetari berbeza-beza di negara yang berbeza. Di Amerika Syarikat dan Rusia, empat unit digunakan; di Perancis dan Great Britain - dua; di Jepun dan Jerman - tiga unit.

Di Persekutuan Rusia, struktur bekalan wang dicirikan oleh bahagian tunai yang agak besar, yang dalam tempoh tertentu mencecah 35% daripada jumlah keseluruhannya, iaitu jauh lebih banyak daripada di negara maju. Oleh itu, apabila pembayaran bukan tunai berkembang, struktur bekalan wang akan bertambah baik ke arah mengurangkan bahagian tunai dan meningkatkan bahagian wang dalam peredaran bukan tunai.

Penggunaan sejumlah besar wang tunai adalah disebabkan oleh jumlah pembayaran tunai yang besar, memungkinkan untuk mengecualikan beberapa transaksi daripada cukai. Oleh itu, penerimaan oleh belanjawan pendapatan yang disebabkan olehnya menyumbang kepada peningkatan minat orang ramai dalam pembangunan pembayaran bukan tunai dan, dengan itu, dalam mengurangkan jumlah tunai dalam edaran.

Agregat monetari utama yang digunakan dalam statistik kewangan negara perindustrian termasuk yang berikut.

Unit M1- ini adalah wang dalam erti kata sempit, yang juga dipanggil wang untuk transaksi. Ia termasuk wang tunai (wang kertas dan syiling dalam edaran dan di pejabat tunai perusahaan dan organisasi, nota perbendaharaan di beberapa negara) yang beredar di luar bank, serta wang dalam akaun semasa (akaun permintaan) di bank, deposit boleh semak lain, cek pengembara, kadang-kadang kad kredit. Perlu diingatkan bahawa deposit dalam akaun semasa melaksanakan semua fungsi wang dan boleh ditukar dengan mudah kepada wang tunai. Ia adalah unit M1 yang menyediakan perkhidmatan untuk penjualan keluaran dalam negara kasar, pengagihan dan pengagihan semula pendapatan negara, pengumpulan dan penggunaan.

Unit M2- ini ialah wang dalam erti kata yang lebih luas, yang merangkumi semua komponen M1, serta deposit masa dan simpanan di bank perdagangan (biasanya bersaiz kecil dan sehingga empat tahun), iaitu simpanan yang mudah ditukar kepada tunai, dan juga sekuriti kerajaan jangka pendek. Yang terakhir ini tidak berfungsi sebagai medium pertukaran, tetapi boleh ditukar kepada wang tunai. Simpanan di bank perdagangan dikeluarkan pada bila-bila masa dan ditukarkan kepada wang tunai.

Unit M3 termasuk M2, serta deposit masa yang besar dalam institusi kredit khusus, serta sekuriti yang didagangkan di pasaran wang, termasuk bil komersial yang ditulis oleh perusahaan. Bahagian dana yang dilaburkan dalam sekuriti ini tidak dicipta oleh sistem perbankan, tetapi berada di bawah kawalannya, kerana transformasi bil menjadi alat pembayaran memerlukan, sebagai peraturan, penerimaan bank, iaitu, jaminan pembayarannya. oleh bank sekiranya berlaku ketidaksolvenan penerbit.

Unit M4 termasuk M3, serta pelbagai bentuk deposit dengan institusi kredit yang besar.

Mesti ada keseimbangan antara agregat, jika tidak akan berlaku gangguan dalam peredaran kewangan. Amalan mencadangkan bahawa keseimbangan berlaku apabila M2 > M1 ia bertambah kukuh apabila M2 + M3 > M1. Dalam kes ini, modal wang bergerak daripada peredaran tunai kepada peredaran bukan tunai. Apabila hubungan antara agregat dalam edaran monetari ini dilanggar, komplikasi bermula: kekurangan wang kertas, kenaikan harga, dsb.

Di Rusia, jenis wang berikut dibezakan:

M0 – termasuk semua wang dalam edaran, kertas dan logam;

M1 – termasuk M0 + dana dalam penyelesaian, akaun semasa dan khas perusahaan dan isi rumah + + deposit isi rumah di bank atas permintaan;

M2 – termasuk M1 + deposit masa penduduk di bank;

M3 – termasuk M2 + deposit dan sijil simpanan + bon pinjaman kerajaan.

Untuk menganalisis perubahan dalam aliran tunai pada tarikh tertentu dan untuk
tempoh tertentu dalam statistik kewangan mula digunakan terlebih dahulu dalam
negara maju dari segi ekonomi, dan kemudian di negara kita (bermaksud Rusia. Ed.) agregat kewangan
M0, M1, M2, M3, M4.
Agregat M0 termasuk tunai dalam edaran: wang kertas,
syiling logam, nota perbendaharaan (di sesetengah negara).
Syiling logam, yang membentuk sebahagian kecil wang tunai (dalam
negara maju 2-3%), membolehkan individu menjalankan transaksi kecil.
Syiling ini biasanya ditempa daripada logam murah. Nilai sebenar syiling
jauh lebih rendah daripada nominal, untuk mengelakkan mereka mencairkan
jualan yang menguntungkan dalam bentuk jongkong.
Nota perbendaharaan adalah wang kertas, yang isu-isunya dijalankan
Perbendaharaan. Wang kertas kini beroperasi di negara kurang membangun.
Sebagai contoh, di Republik Djibouti, nota perbendaharaan sedang dalam edaran
(dalam denominasi 500, 5000, 1000 franc) dan syiling, yang mengeluarkannya
dijalankan oleh Perbendaharaan; nota perbendaharaan dan syiling berfungsi dan
di Kerajaan Tonga.
Peranan utama adalah wang kertas.
Agregat M1 terdiri daripada agregat M0 dan dana dalam akaun bank semasa.
Dana dalam akaun boleh digunakan untuk pembayaran bukan tunai,
melalui transformasi kepada tunai dan tanpa pemindahan ke akaun lain. Untuk
penyelesaian menggunakan dana pada akaun ini, pemiliknya mengeluarkan pembayaran
pesanan (bentuk pembayaran utama dalam ekonomi Rusia) atau cek dan
surat kredit. Ia adalah unit M1 yang menjalankan perkhidmatan untuk penjualan kasar
keluaran dalam negeri (KDNK), pengedaran dan pengagihan semula negara
pendapatan, simpanan dan penggunaan.
Agregat M2 mengandungi agregat M1, masa dan deposit simpanan dalam
bank perdagangan, serta sekuriti kerajaan jangka pendek.
Yang terakhir tidak berfungsi sebagai alat pertukaran, tetapi boleh
bertukar menjadi wang tunai atau akaun cek. Simpanan simpanan dalam
bank perdagangan dikeluarkan pada bila-bila masa dan ditukar kepada wang tunai
Deposit masa tersedia kepada pendeposit hanya selepas tempoh masa tertentu
dan, oleh itu, mempunyai kecairan kurang daripada simpanan
deposit. Di Amerika Syarikat, unit M2 termasuk:
M1 - 23% (termasuk tunai 7% dan deposit cek 19%),
simpanan dan deposit masa - 74%.
Agregat M3 mengandungi agregat M2, deposit simpanan masuk
institusi kredit khusus, serta sekuriti,
didagangkan di pasaran wang, termasuk bil komersial,
dikeluarkan oleh perusahaan. Ini sebahagian daripada dana yang dilaburkan dalam sekuriti
tidak dicipta oleh sistem perbankan, tetapi berada di bawah kawalannya, kerana
transformasi bil kepada cara pembayaran memerlukan, sebagai peraturan, penerimaan bank,
mereka. jaminan pembayaran oleh bank sekiranya berlaku ketidaksolvenan penerbit.
Agregat M4 adalah sama dengan agregat M3 serta pelbagai bentuk deposit dalam kredit
institusi.
Mesti ada keseimbangan antara unit, jika tidak
pelanggaran peredaran monetari. Amalan mencadangkan keseimbangan itu
berlaku apabila M2 > M1; ia menguatkan pada M2 + M3 > M1.
Dalam kes ini, modal wang bergerak daripada peredaran tunai ke
bukan tunai. Jika hubungan antara agregat ini dari segi kewangan dilanggar
komplikasi peredaran bermula: kekurangan wang kertas, kenaikan harga, dll.
Negara menggunakan jumlah yang berbeza untuk menentukan bekalan wang mereka.
unit (contohnya, Amerika Syarikat - empat, Perancis - dua). Di Rusia untuk pengiraan
daripada bekalan wang agregat, agregat M0, M1, M2 M3 digunakan untuk monetari.
unit termasuk; M0 - tunai dalam edaran; M1, kecuali M0 -
dana perusahaan dalam penyelesaian, semasa, akaun bank khas,
deposit penduduk di bank simpanan atas permintaan, dana
syarikat insurans; M2; sama dengan M1 campur deposit masa penduduk di
bank simpanan, termasuk pampasan; M3 terdiri daripada M2 dan
sijil, bon pinjaman kerajaan.