Kaedah dasar monetari. Dasar monetari Bank Negara: kaedah dan alat. Masalah semasa: kesan wang elektronik ke atas dasar monetari

Kaedah Dasar Monetari- ini adalah satu set kaedah dan alat untuk pengaruh subjek dasar monetari pada objek dasar monetari untuk mencapai matlamat mereka. Kaedah menjalankan dasar monetari harian juga dipanggil matlamat taktikal dasar monetari.Pengaruh ini dijalankan menggunakan alat yang sesuai. Instrumen dasar monetari difahami sebagai satu cara, cara mempengaruhi bank pusat sebagai pihak berkuasa kawal selia monetari terhadap objek dasar monetari.

Dalam rangka dasar monetari, kaedah langsung dan tidak langsung digunakan.

Kaedah langsungpolisi kewangan adalah berbentuk langkah-langkah pentadbiran dalam bentuk pelbagai arahan bank pusat mengenai jumlah bekalan wang dan harga dalam pasaran kewangan. Pelaksanaan langkah-langkah ini memberikan kesan paling segera dari segi kawalan bank pusat terhadap harga atau volum maksimum deposit dan pinjaman, terutamanya ketika krisis ekonomi. Walau bagaimanapun, dari masa ke masa, kaedah pengaruh langsung sekiranya berlaku kesan "tidak menguntungkan" ke atas aktiviti mereka dari sudut pandangan entiti ekonomi boleh menyebabkan limpahan, aliran keluar sumber kewangan ke dalam ekonomi "bayangan" atau di luar negara.

Kaedah tidak langsungpolisi kewangan Peraturan sektor monetari mempengaruhi tingkah laku entiti perniagaan menggunakan mekanisme pasaran. Sememangnya, keberkesanan penggunaan kaedah tidak langsung berkait rapat dengan tahap perkembangan pasaran wang. Dalam ekonomi peralihan, terutamanya dalam peringkat pertama transformasi, kedua-dua alat langsung dan tidak langsung digunakan dengan anjakan beransur-ansur yang pertama oleh yang kedua.

Sebagai tambahan kepada kaedah langsung dan tidak langsung, terdapat kaedah umum dan terpilih untuk melaksanakan dasar monetari bank pusat.

Kaedah am kebanyakannya tidak langsung dan menjejaskan pasaran wang secara keseluruhan.

Kaedah terpilih mengawal jenis kredit tertentu dan terutamanya bersifat preskriptif. Penggunaannya dikaitkan dengan menyelesaikan masalah tertentu, seperti mengehadkan pengeluaran pinjaman oleh bank tertentu atau mengehadkan pengeluaran jenis pinjaman tertentu, membiayai semula pada syarat keutamaan bank perdagangan tertentu, dsb. Menggunakan kaedah terpilih, bank pusat mengekalkan fungsi pengagihan semula sumber kredit berpusat, yang luar biasa bagi bank pusat negara yang mempunyai ekonomi pasaran, kerana mereka memesongkan harga pasaran dan pengagihan sumber, dan mengekang persaingan dalam pasaran kewangan. Penggunaan kaedah terpilih dalam amalan bank pusat untuk mempengaruhi aktiviti bank perdagangan adalah tipikal dasar ekonomi yang dijalankan pada peringkat kemelesetan kitaran, dalam keadaan pelanggaran mendadak perkadaran pembiakan.

Dalam amalan ekonomi global, bank pusat menggunakan instrumen dasar monetari utama berikut:

Perubahan dalam nisbah rizab yang diperlukan atau dipanggil keperluan rizab;

Dasar kadar faedah bank pusat, i.e. mengubah mekanisme peminjaman dana oleh bank perdagangan daripada bank pusat atau mendepositkan dana bank perdagangan dengan bank pusat;

Urus niaga dengan sekuriti kerajaan di pasaran terbuka.

Rizab yang diperlukan mewakili peratusan liabiliti bank perdagangan. Bank perdagangan dikehendaki menyimpan rizab ini di bank pusat. Dari segi sejarah, keperluan rizab telah dilihat oleh bank pusat sebagai alat ekonomi untuk menyediakan kecairan yang mencukupi kepada bank perdagangan sekiranya berlaku deposit, untuk mengelakkan insolvensi bank perdagangan dan dengan itu melindungi kepentingan pelanggan, pendeposit dan wartawannya. Walau bagaimanapun, pada masa ini, mengubah norma rizab yang diperlukan bank perdagangan, atau keperluan rizab, digunakan sebagai alat paling mudah yang digunakan untuk menyesuaikan sfera kewangan dengan cepat. Mekanisme tindakan instrumen dasar monetari ini adalah seperti berikut:

Jika bank pusat meningkatkan nisbah rizab yang diperlukan, ini membawa kepada pengurangan lebihan rizab bank perdagangan, yang boleh mereka gunakan untuk operasi pinjaman. Sehubungan itu, ini menyebabkan pengurangan pengganda dalam bekalan wang, kerana apabila nisbah rizab yang diperlukan berubah, nilai pengganda deposit berubah;

Apabila nisbah rizab yang diperlukan berkurangan, terdapat pengembangan berganda dalam jumlah bekalan wang.

Instrumen dasar monetari ini, menurut pakar, adalah yang paling berkuasa, tetapi agak kasar, kerana ia menjejaskan asas keseluruhan sistem perbankan. Walaupun sedikit perubahan dalam nisbah rizab yang diperlukan boleh menyebabkan perubahan ketara dalam jumlah rizab bank dan membawa kepada pengubahsuaian dalam dasar kredit bank perdagangan.

Perubahan dalam nisbah rizab yang diperlukan menjejaskan bekalan wang melalui pengganda. Semua instrumen dasar monetari lain secara langsung mempengaruhi saiz asas monetari.

Peningkatan dalam asas monetari sebahagiannya membawa kepada peningkatan jumlah wang dalam tangan penduduk, sebahagiannya kepada peningkatan dalam deposit di bank perdagangan. Ini, seterusnya, memerlukan peningkatan proses pendaraban dan pengembangan bekalan wang dengan jumlah yang lebih besar daripada asas kewangan.

Dasar kadar faedah bank pusat dijalankan dalam dua arah: peraturan pinjaman daripada bank perdagangan daripada bank pusat dan dasar deposit bank pusat, yang juga boleh dipanggil dasar kadar diskaun atau kadar pembiayaan semula.

Kadar pembiayaan semula ialah peratusan di mana Bank Pusat menyediakan pinjaman kepada bank perdagangan yang stabil dari segi kewangan, bertindak sebagai pemberi pinjaman pilihan terakhir.

Kadar diskaun– peratusan (diskaun) di mana Bank Negara mengambil kira bil bank perdagangan, yang merupakan jenis pinjaman yang dijamin oleh sekuriti.

Kadar diskaun (kadar pembiayaan semula) ditetapkan oleh Bank Negara. Mengurangkannya menjadikan pinjaman lebih murah untuk bank perdagangan. Apabila bank perdagangan menerima kredit, rizab mereka meningkat, menyebabkan peningkatan berganda dalam jumlah wang dalam edaran. Sebaliknya, kenaikan kadar diskaun (kadar pembiayaan semula) menyebabkan pinjaman tidak menguntungkan. Selain itu, beberapa bank perdagangan yang telah meminjam dana cuba memulangkannya, kerana dana ini menjadi sangat mahal. Pengurangan dalam rizab bank membawa kepada pengurangan berganda dalam bekalan wang.

Menentukan kadar diskaun - salah satu aspek yang paling penting dalam dasar monetari, dan perubahan dalam kadar diskaun adalah penunjuk perubahan dalam bidang peraturan monetari. Saiz kadar diskaun biasanya bergantung pada tahap inflasi yang dijangkakan dan pada masa yang sama mempunyai pengaruh yang besar terhadap inflasi. Apabila bank pusat berhasrat untuk melonggarkan atau mengetatkan dasar monetari, ia menurunkan atau menaikkan kadar diskaun (faedah). Bank boleh menetapkan satu atau lebih kadar faedah untuk pelbagai jenis transaksi atau meneruskan dasar kadar faedah tanpa menetapkan kadar faedah. Kadar faedah bank pusat tidak mengikat bank perdagangan dalam hubungannya dengan pelanggan dan dengan bank lain. Walau bagaimanapun, tahap kadar diskaun rasmi adalah garis panduan untuk bank perdagangan semasa menjalankan operasi kredit.

Pada masa yang sama, penggunaan instrumen ini menunjukkan bahawa keputusan dasar monetari adalah kurang dapat diramalkan. Sebagai contoh, mengurangkan kadar pembiayaan semula dianggap sebagai langkah yang membawa kepada pengembangan bekalan wang. Walau bagaimanapun, penurunan dalam kadar pembiayaan semula menjejaskan kadar faedah pasaran, yang menurun, oleh itu, permintaan untuk tunai dan aset lain meningkat, permintaan yang berkaitan secara songsang dengan tahap kadar faedah. Sebaliknya, permintaan untuk deposit berkurangan - pengganda berkurangan, tetapi sukar untuk mengatakan bagaimana dan dalam tempoh apa pengurangan dalam kadar pembiayaan semula akan menjejaskan pengganda perbankan. Oleh itu, dasar monetari harus membezakan antara tempoh jangka pendek dan jangka panjang. Dalam jangka pendek, mengurangkan kadar pembiayaan semula adalah langkah "pengembangan", dalam jangka panjang ia adalah langkah penguncupan.

Operasi deposit Bank Negara membolehkan bank perdagangan menerima pendapatan daripada rizab yang dipanggil percuma, atau lebihan, dan memberi Bank Negara peluang untuk mempengaruhi saiz bekalan wang.

Operasi Pasaran Terbuka Bank Negara kini merupakan instrumen utama dasar monetari dalam amalan ekonomi dunia. Bank Pusat menjual atau membeli sekuriti pada kadar yang telah ditetapkan, termasuk sekuriti kerajaan, yang membentuk hutang dalaman negara. Instrumen ini dianggap sebagai instrumen yang paling fleksibel untuk mengawal selia pelaburan kredit dan kecairan bank perdagangan.

Operasi pasaran terbuka bank pusat mempunyai kesan langsung ke atas jumlah sumber percuma yang tersedia untuk bank perdagangan, yang merangsang sama ada pengurangan atau pengembangan jumlah pelaburan kredit dalam ekonomi, pada masa yang sama menjejaskan kecairan bank, mengurangkan atau meningkatkannya dengan sewajarnya . Pengaruh ini dilakukan melalui perubahan oleh bank pusat dalam harga belian daripada bank perdagangan atau penjualan sekuriti kepada mereka. Dengan dasar sekatan yang ketat, yang mengakibatkan aliran keluar sumber kredit daripada pasaran pinjaman, bank pusat mengurangkan harga jualan atau meningkatkan harga belian, dengan itu meningkatkan atau mengurangkan sisihan daripada kadar pasaran.

Jika bank pusat membeli sekuriti daripada bank perdagangan, ia memindahkan wang itu ke akaun koresponden mereka; sekali gus meningkatkan kapasiti pinjaman bank. Mereka mula mengeluarkan pinjaman, yang dalam bentuk wang sebenar bukan tunai memasuki sfera peredaran monetari, dan, jika perlu, diubah menjadi tunai. Jika bank pusat menjual sekuriti, maka bank perdagangan membayar pembelian sedemikian daripada akaun koresponden mereka, dengan itu mengurangkan keupayaan pinjaman mereka yang berkaitan dengan isu wang.

Operasi pasaran terbuka biasanya dijalankan oleh bank pusat bersama-sama dengan sekumpulan bank besar dan institusi kewangan lain. Skim untuk menjalankan operasi ini adalah seperti berikut.

1. Katakan terdapat lebihan bekalan wang dalam edaran dalam pasaran wang dan bank pusat menetapkan tugas untuk mengehadkan atau menghapuskan lebihan ini. Dalam kes ini, bank pusat mula aktif menawarkan sekuriti kerajaan di pasaran terbuka kepada bank atau orang ramai, yang membeli sekuriti kerajaan melalui peniaga khas. Apabila bekalan sekuriti kerajaan meningkat, harga pasarannya jatuh dan kadar faedahnya meningkat, dan daya tarikannya kepada pembeli meningkat dengan sewajarnya. Penduduk (melalui peniaga) dan bank mula aktif membeli sekuriti kerajaan, yang akhirnya membawa kepada pengurangan rizab bank. Pengurangan dalam jumlah rizab bank, seterusnya, membawa kepada penurunan dalam bekalan wang dalam perkadaran yang sama dengan pengganda bank. Pada masa yang sama, kadar faedah meningkat.

2. Sekarang mari kita andaikan bahawa terdapat kekurangan dana dalam edaran dalam pasaran wang. Dalam kes ini, bank pusat menjalankan dasar yang bertujuan untuk mengembangkan bekalan wang, iaitu, bank pusat mula membeli sekuriti kerajaan daripada bank dan penduduk pada kadar yang menguntungkan mereka. Oleh itu, bank pusat meningkatkan permintaan untuk sekuriti kerajaan. Akibatnya, harga pasaran mereka meningkat dan kadar faedahnya turun, menjadikan sekuriti Perbendaharaan tidak menarik kepada pemegangnya. Penduduk dan bank mula aktif menjual sekuriti kerajaan, yang akhirnya membawa kepada peningkatan dalam rizab bank dan (dengan mengambil kira kesan pengganda) bekalan wang. Pada masa yang sama, kadar faedah jatuh.

Dapat diperhatikan bahawa keputusan dasar monetari tidak dapat diramalkan kerana hakikat bahawa pasaran terbuka adalah pasaran kewangan. Peningkatan dalam jualan pasaran terbuka membawa kepada peningkatan dalam penawaran aset kewangan, justeru peningkatan dalam kadar faedah. Sebaliknya, peningkatan dalam kadar faedah akan menjejaskan peningkatan dalam pengganda, yang akan mengimbangi sebahagian kesan penurunan dalam asas monetari. Sebaliknya, urus niaga pembelian pasaran terbuka boleh membawa kepada peningkatan dalam permintaan untuk aset kewangan, menurunkan kadar faedah dan pengganda.

Instrumen dasar monetari yang dipertimbangkan digunakan oleh Bank Negara biasanya dalam kombinasi mengikut tujuan dasar monetari. Gabungan optimum instrumen dasar monetari bergantung kepada peringkat pembangunan dan struktur pasaran kewangan dan peranan bank pusat dalam ekonomi negara. Sebagai contoh, dasar kadar diskaun (kadar pembiayaan semula), menduduki tempat kedua selepas dasar pasaran terbuka bank pusat, biasanya dijalankan dalam kombinasi dengan operasi pasaran terbuka bank pusat. Oleh itu, apabila menjual sekuriti kerajaan di pasaran terbuka, untuk mengurangkan bekalan wang, bank pusat menetapkan kadar diskaun yang tinggi (lebih tinggi daripada hasil sekuriti), yang mempercepatkan proses bank perdagangan menjual sekuriti kerajaan, kerana ia menjadi tidak menguntungkan bagi mereka untuk menambah rizab dengan pinjaman daripada bank pusat, dan meningkatkan kecekapan operasi pasaran terbuka. Sebaliknya, apabila bank pusat membeli sekuriti kerajaan di pasaran terbuka, ia secara mendadak menurunkan kadar diskaun (di bawah hasil sekuriti). Dalam keadaan ini, adalah menguntungkan bagi bank perdagangan untuk meminjam rizab daripada bank pusat dan menggunakan dana yang ada untuk membeli sekuriti kerajaan yang lebih menguntungkan. Dasar pengembangan bank pusat menjadi lebih berkesan.

Sebagai tambahan kepada instrumen monetari tradisional yang dibincangkan di atas, dalam rangka dasar monetari, penubuhan penanda aras untuk pertumbuhan bekalan wang, serta peraturan pertukaran asing, boleh digunakan.

Pengurusan tunai– peraturan peredaran wang tunai, terbitan, organisasi peredarannya dan pengeluaran daripada peredaran, yang dijalankan oleh Bank Negara.

Contoh 1. Dari amalan Rusia: peraturan bekalan tunai. Dalam keadaan apabila di Rusia pada dasarnya terdapat satu Bank Negara, masalah sumber kredit untuk cawangannya tidak timbul, kerana sumber ini dicipta secara automatik berkat fungsi sistem pusing ganti antara cawangan. Dalam tempoh ini, Kerajaan telah merancang dan mengehadkan transformasi terbitan deposit menjadi wang kertas, i.e. transformasi wang bukan tunai kepada wang tunai, kerana di Rusia terdapat pendapat bahawa hanya wang tunai yang beredar dalam peredaran kewangan, dan pergerakan melalui akaun bank hanyalah peredaran rekod bank, tetapi bukan wang. Aktiviti moden Bank of Russia dalam bidang mengawal selia peredaran wang dan menggunakannya sebagai alat untuk menstabilkan ekonomi secara langsung berkaitan dengan kemasukan negara kita ke dalam komuniti ekonomi antarabangsa dan bantuannya dalam pembangunan ekonomi Rusia.

Pada masa ini, Bank Rusia sedang menjalankan pengiraan ramalan perolehan tunai, yang tujuannya adalah untuk menentukan keperluan wang tunai di negara secara keseluruhan, mengikut wilayah dan oleh bank. Dengan bantuan pengiraan sedemikian, jumlah dan sumber penerimaan tunai di meja tunai bank perdagangan dan meja tunai kerja Bank Rusia ditentukan, saiz dan arah pengeluaran tunai yang diperbesarkan kepada organisasi dan rakyat, serta hasil pelepasan tunai, i.e. jumlah wang tunai yang dikeluarkan ke dalam edaran atau dikeluarkan daripada edaran.

Peraturan pertukaran asing sebagai instrumen dasar monetari mula digunakan oleh bank pusat sejak 30-an abad ke-20 sebagai reaksi kepada "pelarian modal" dalam keadaan krisis ekonomi dan Kemelesetan Besar. Peraturan mata wang merujuk kepada pengurusan aliran pertukaran asing dan pembayaran luar, pembentukan kadar pertukaran mata wang negara. Kadar pertukaran dipengaruhi oleh banyak faktor: keadaan imbangan pembayaran, eksport dan import, bahagian perdagangan asing dalam keluaran dalam negara kasar, defisit belanjawan dan sumber untuk menampungnya, situasi ekonomi dan politik, dsb. kadar pertukaran dalam keadaan tertentu boleh ditentukan hasil daripada cadangan percuma untuk pembelian dan penjualan mata wang pada pertukaran mata wang. Sistem pengawalseliaan pertukaran asing yang berkesan ialah campur tangan pertukaran asing. Ia terletak pada hakikat bahawa Bank Pusat campur tangan dalam operasi di pasaran pertukaran asing untuk mempengaruhi kadar pertukaran mata wang negara dengan membeli atau menjual mata wang asing. Untuk meningkatkan kadar pertukaran mata wang negara, bank pusat menjual mata wang asing; untuk mengurangkan kadar ini, ia membeli mata wang asing sebagai pertukaran mata wang negara. Bank Pusat menjalankan campur tangan pertukaran asing untuk membawa kadar pertukaran mata wang negara sedekat mungkin dengan kuasa belinya dan pada masa yang sama mencari kompromi antara kepentingan pengeksport dan pengimport. Firma pengeksport berminat dengan beberapa penilaian rendah mata wang negara; mereka menyediakan sebahagian besar pendapatan pertukaran asing masuk. Perusahaan yang menerima bahan mentah, bekalan dan komponen dari luar negara, serta industri yang menghasilkan produk yang tidak kompetitif berbanding dengan produk asing, berminat dengan penilaian berlebihan tertentu terhadap mata wang negara.

1.2. Kaedah Dasar Monetari

Kaedah dasar monetari adalah satu set teknik dan operasi di mana subjek dasar monetari - Bank Pusat, sebagai badan peraturan monetari negara, dan bank perdagangan, sebagai "konduktor" dasar monetari - mempengaruhi objek (permintaan wang dan wang). bekalan) untuk mencapai matlamat. Kaedah untuk menjalankan dasar monetari harian juga dipanggil objektif taktikal dasar monetari.

Sistem moden kaedah dasar monetari adalah pelbagai seperti dasar monetari itu sendiri. Kaedah dasar monetari boleh dikelaskan mengikut pelbagai kriteria.

- Peraturan langsung dan tidak langsung bidang kewangan

Dalam rangka dasar monetari, kaedah peraturan langsung dan tidak langsung bagi bidang kewangan digunakan. Kaedah langsung mempunyai sifat langkah pentadbiran dalam bentuk pelbagai arahan Bank Pusat mengenai jumlah bekalan wang dan harga dalam pasaran kewangan. Pelaksanaan langkah-langkah ini memberikan kesan yang paling cepat dari segi kawalan Bank Negara ke atas harga atau jumlah maksimum deposit dan pinjaman, terutamanya dalam keadaan krisis ekonomi. Walau bagaimanapun, dari masa ke masa, kaedah pengaruh langsung sekiranya berlaku kesan "tidak menguntungkan" ke atas aktiviti mereka dari sudut pandangan entiti perniagaan boleh menyebabkan limpahan, aliran keluar sumber kewangan ke dalam "ekonomi bayangan" atau di luar negara.

Kaedah tidak langsung mengawal sfera monetari mempengaruhi motivasi tingkah laku entiti perniagaan dengan bantuan mekanisme pasaran. Sememangnya, keberkesanan penggunaan kaedah pengawalseliaan tidak langsung berkait rapat dengan tahap perkembangan pasaran wang.

Dalam ekonomi peralihan, terutamanya dalam peringkat pertama transformasi, kedua-dua instrumen langsung dan tidak langsung digunakan dengan anjakan beransur-ansur yang pertama oleh yang kedua.

- Kaedah am dan selektif peraturan monetari

Kaedah am kebanyakannya tidak langsung, menjejaskan pasaran wang secara keseluruhan.

Kaedah terpilih mengawal jenis kredit tertentu dan terutamanya bersifat preskriptif. Tujuan mereka adalah berkaitan dengan penyelesaian masalah tertentu, seperti, sebagai contoh, mengehadkan pengeluaran pinjaman oleh bank tertentu atau mengehadkan pengeluaran jenis pinjaman tertentu, pembiayaan semula atas syarat keutamaan bank perdagangan tertentu, dsb. Menggunakan kaedah terpilih, Bank Negara mengekalkan fungsi pengagihan semula sumber kredit berpusat. Fungsi sedemikian adalah luar biasa bagi bank pusat negara yang mempunyai ekonomi pasaran. Penggunaan dalam amalan kaedah terpilih untuk mempengaruhi aktiviti bank perdagangan adalah tipikal dasar ekonomi yang dijalankan pada peringkat kemelesetan kitaran, dalam keadaan pelanggaran mendadak perkadaran pembiakan.

Pada masa yang sama, kaedah langsung dasar monetari adalah kaedah kasar pengaruh luar terhadap fungsi entiti pasaran wang dan menjejaskan asas aktiviti ekonomi mereka. Mereka mungkin bercanggah dengan kepentingan mikroekonomi institusi kredit, membawa kepada pengagihan sumber kredit yang tidak berkesan, sekatan ke atas persaingan antara bank, dan kesukaran dalam kemunculan institusi kewangan baharu yang stabil dalam pasaran perbankan.

Oleh itu, akibat negatif kaedah langsung dasar monetari sering mengatasi kelebihan penggunaannya dalam keadaan pasaran, kerana ia memesongkan mekanisme pasaran. Oleh itu, bank pusat negara-negara yang mempunyai ekonomi pasaran maju secara praktikal telah meninggalkan kaedah langsung dasar monetari dan menggunakan kaedah tersebut dalam kes-kes yang luar biasa apabila perlu untuk mengambil "langkah-langkah tindak balas pantas," contohnya, dalam keadaan perkembangan krisis ekonomi yang mendadak. .

Pilihan jenis dasar monetari yang dijalankan, dan, dengan itu, set instrumen untuk mengawal selia aktiviti bank perdagangan, dijalankan oleh Bank Pusat berdasarkan keadaan keadaan ekonomi dalam setiap kes tertentu. Arah utama dasar monetari yang dibangunkan berdasarkan pilihan ini diluluskan oleh badan perundangan. Dalam kes ini, adalah perlu untuk mengambil kira selang masa antara pelaksanaan satu atau satu lagi ukuran peraturan monetari dan manifestasi kesan pelaksanaannya. Keberkesanan menggunakan pelbagai jenis dasar monetari ditentukan oleh sejauh mana ketidakstabilan peredaran wang disebabkan oleh "semata-mata" monetari, bukannya faktor ekonomi dan politik umum.

1.3. Instrumen Dasar Monetari

Pengaruh subjek dasar monetari pada objeknya dijalankan menggunakan satu set instrumen tertentu. Instrumen dasar monetari difahami sebagai satu cara, cara mempengaruhi Bank Negara sebagai badan kawal selia monetari terhadap objek dasar monetari.

Perkara 35 Undang-undang Persekutuan "Di Bank Pusat Persekutuan Rusia" mentakrifkan instrumen utama dasar monetari:

1) kadar faedah ke atas operasi Bank of Russia;

2) piawaian untuk rizab yang diperlukan yang didepositkan dengan Bank of Russia (keperluan rizab);

3) operasi pasaran terbuka;

4) pembiayaan semula institusi kredit;

5) campur tangan mata wang;

6) mewujudkan garis panduan untuk pertumbuhan bekalan wang;

7) sekatan kuantitatif langsung;

8) terbitan bon bagi pihaknya sendiri.

Mari kita pertimbangkan dengan lebih terperinci instrumen utama dasar monetari Persekutuan Rusia.

- Operasi pasaran terbuka.

Dasar pasaran terbuka merujuk kepada pembelian dan penjualan sekuriti kerajaan oleh Bank Negara untuk mempengaruhi pasaran wang. Objektif utama dasar pasaran terbuka adalah untuk, dengan mengawal selia bekalan dan permintaan bagi sekuriti, menyebabkan reaksi yang sesuai daripada bank perdagangan.

Dasar pasaran terbuka adalah instrumen pengaruh yang cepat dan fleksibel. Apabila menjual dan membeli sekuriti, Bank Pusat cuba, dengan menawarkan kadar faedah yang menggalakkan, untuk mempengaruhi jumlah dana cair bank perdagangan dan dengan itu menguruskan terbitan kredit mereka. Dengan membeli sekuriti di pasaran terbuka, dia meningkatkan rizab bank perdagangan dan menyumbang kepada peningkatan dalam penawaran wang. Ini digunakan dengan berkesan terutamanya semasa krisis. Semasa tempoh keadaan pasaran yang tinggi, Bank Pusat menawarkan bank perdagangan untuk membeli sekuriti untuk mengurangkan keupayaan pinjaman mereka berhubung dengan ekonomi dan penduduk.

Bank Negara boleh melaksanakan dasar sedemikian dalam dua cara. Pertama, dia boleh menentukan jumlah tahap pembelian dan jualan serta kadar faedah di mana bank boleh membeli sekuriti daripadanya. Kadar jualan sekuriti ditetapkan secara berbeza, bergantung pada tempohnya. Dalam kes ini, kesan ke atas pembentukan kadar pasaran adalah secara tidak langsung. Kedua, Bank Negara boleh menetapkan kadar faedah di mana ia sanggup membeli sekuriti.

Kejayaan dasar pasaran terbuka bergantung kepada banyak faktor. Bank perdagangan membeli sekuriti daripada Bank Negara hanya apabila terdapat sedikit permintaan untuk pinjaman daripada usahawan dan penduduk, dan juga apabila Bank Pusat menawarkan sekuriti pasaran terbuka dengan syarat yang lebih menguntungkan bank perdagangan daripada syarat untuk menyediakan pinjaman daripada bank perdagangan kepada usahawan dan penduduk.

Apabila perlu untuk menyokong kecairan bank perdagangan, dan, dengan itu, aktiviti pinjaman mereka, Bank Pusat bertindak sebagai pembeli di pasaran terbuka. Dalam kes ini, perjanjian belian semula digunakan secara meluas, di mana Bank Negara berjanji untuk membeli sekuriti daripada bank perdagangan dengan syarat yang kedua akan menjalankan transaksi terbalik selepas tempoh masa tertentu, i.e. pembelian semula sekuriti, tetapi pada diskaun - yang dipanggil operasi terbalik (operasi REPO). Diskaun ini boleh ditetapkan atau terapung, ditetapkan antara dua sempadan. Urus niaga pasaran terbuka terbalik mempunyai kesan yang lebih lembut ke atas pasaran wang dan oleh itu merupakan kaedah pengawalseliaan yang lebih fleksibel.

- Pembiayaan semula bank.

Istilah "pembiayaan semula" bermaksud penerimaan dana oleh institusi kredit daripada Bank Negara. Bank Pusat boleh mengeluarkan pinjaman kepada bank perdagangan, serta mengdiskaun semula sekuriti dalam portfolio mereka (biasanya bil).

Bil pertukaran didiskaun semula pada kadar diskaun semula. Kadar ini juga dipanggil kadar diskaun rasmi; ia biasanya berbeza daripada kadar pinjaman (pembiayaan semula) dengan jumlah yang kecil ke bawah. Bank Pusat membeli hutang pada harga yang lebih rendah daripada bank perdagangan.

Jika Bank Pusat meningkatkan kadar pembiayaan semula, bank perdagangan akan berusaha untuk mengimbangi kerugian yang disebabkan oleh kenaikannya dengan meningkatkan kadar pinjaman yang diberikan kepada peminjam. Iaitu, perubahan dalam kadar pembiayaan semula secara langsung memberi kesan kepada perubahan dalam kadar pinjaman daripada bank perdagangan. Yang terakhir adalah matlamat utama kaedah dasar monetari Bank Negara ini. Sebagai contoh, peningkatan dalam kadar diskaun rasmi semasa tempoh inflasi meningkat menyebabkan peningkatan dalam kadar faedah ke atas operasi kredit bank perdagangan, yang membawa kepada pengurangan mereka, kerana kos kredit meningkat, dan sebaliknya.

Perubahan dalam kadar faedah rasmi memberi kesan kepada sektor kredit. Pertama, menyukarkan atau memudahkan bank perdagangan mendapatkan kredit daripada bank pusat menjejaskan kecairan institusi kredit. Kedua, perubahan dalam kadar rasmi bermakna pinjaman bank perdagangan menjadi lebih mahal atau lebih murah untuk pelanggan, kerana kadar faedah pada operasi kredit aktif berubah.

Kelemahan menggunakan pembiayaan semula dalam dasar monetari ialah kaedah ini hanya memberi kesan kepada bank perdagangan. Sekiranya pembiayaan semula digunakan sedikit atau tidak dijalankan oleh Bank Negara, maka kaedah ini hampir kehilangan keberkesanannya.

Di samping mewujudkan pembiayaan semula rasmi dan kadar diskaun semula, Bank Pusat menetapkan kadar faedah ke atas pinjaman Lombard, iaitu pinjaman yang dikeluarkan terhadap sebarang cagaran, yang biasanya sekuriti. Perlu diingatkan bahawa hanya sekuriti yang kualitinya tidak diragui boleh diterima sebagai cagaran. Dalam amalan bank asing, sekuriti tersebut digunakan sebagai sekuriti kerajaan yang boleh dipasarkan, bil perdagangan kelas pertama dan penerimaan jurubank, serta beberapa jenis obligasi hutang lain yang ditentukan oleh Bank Pusat.

- Dasar kadar faedah atau peraturan kadar faedah rasmi.

Fungsi tradisional Bank Negara adalah untuk menyediakan pinjaman kepada bank perdagangan. Kadar faedah di mana pinjaman ini dikeluarkan dipanggil kadar diskaun atau kadar pembiayaan semula. Dengan menukar kadar ini, Bank Pusat boleh mempengaruhi rizab bank, mengembangkan atau mengurangkan keupayaan mereka untuk memberikan kredit kepada isi rumah atau perniagaan. Bergantung pada nilai kadar diskaun, sistem kadar faedah untuk bank perdagangan dibina, kos kredit secara amnya menjadi lebih mahal atau lebih murah, dan dengan itu syarat dicipta untuk mengehadkan atau mengembangkan bekalan wang dalam edaran. Bank perdagangan secara bebas menentukan saiz premium kepada kadar pembiayaan semula rasmi Bank Negara, bergantung kepada keadaan kewangan peminjam, keuntungan kerja, prospek dan keutamaan objek yang dipinjamkan.

Kaedah dasar monetari ialah satu set kaedah dan alat untuk pengaruh subjek dasar monetari ke atas objek dasar monetari untuk mencapai matlamat mereka.

Kaedah yang digunakan untuk menjalankan dasar monetari harian dipanggil objektif taktikal dasar monetari. Pengaruh ini dijalankan menggunakan alat yang sesuai.

Instrumen dasar monetari difahami sebagai satu cara, cara mempengaruhi Bank Negara sebagai pihak berkuasa kawal selia monetari terhadap objek dasar monetari.

Dalam rangka dasar monetari, kaedah langsung dan tidak langsung digunakan.

Kaedah langsung adalah berbentuk langkah pentadbiran dalam bentuk pelbagai arahan Bank Pusat mengenai jumlah bekalan wang dan harga dalam pasaran kewangan. Pelaksanaan langkah-langkah ini memberikan kesan yang paling cepat dari segi kawalan Bank Negara ke atas harga atau jumlah maksimum deposit dan pinjaman, terutamanya dalam keadaan krisis ekonomi.

Kaedah tidak langsung mengawal sfera monetari mempengaruhi tingkah laku entiti ekonomi dengan bantuan mekanisme pasaran Sememangnya, keberkesanan penggunaan kaedah tidak langsung berkait rapat dengan tahap perkembangan pasaran wang.

Selain secara langsung dan tidak langsung, terdapat kaedah umum dan terpilih untuk melaksanakan dasar monetari Bank Negara.

Kaedah am kebanyakannya tidak langsung dan menjejaskan pasaran wang secara keseluruhan.

Kaedah terpilih mengawal jenis kredit tertentu dan terutamanya bersifat preskriptif. Penggunaannya dikaitkan dengan menyelesaikan masalah tertentu, seperti mengehadkan pengeluaran pinjaman oleh bank tertentu atau mengehadkan pengeluaran jenis pinjaman tertentu, membiayai semula pada syarat keutamaan bank perdagangan tertentu, dsb.

Dalam amalan ekonomi global, Bank Pusat menggunakan instrumen dasar monetari utama berikut:

Perubahan dalam nisbah rizab yang diperlukan atau dipanggil keperluan rizab;

Dasar kadar faedah Bank Negara, iaitu mengubah mekanisme peminjaman dana oleh bank perdagangan daripada Bank Negara atau mendepositkan dana bank perdagangan dengan Bank Negara;

Urus niaga dengan sekuriti kerajaan di pasaran terbuka.

Rizab yang diperlukan ialah peratusan daripada liabiliti bank perdagangan. Bank perdagangan dikehendaki menyimpan rizab ini dengan Bank Pusat. Pada masa ini, menukar norma rizab yang diperlukan bank perdagangan atau keperluan rizab digunakan sebagai alat paling mudah digunakan untuk menyesuaikan sfera kewangan dengan cepat. Mekanisme tindakan instrumen dasar monetari ini adalah seperti berikut:

Jika Bank Pusat meningkatkan nisbah rizab yang diperlukan, ini membawa kepada pengurangan lebihan rizab bank perdagangan, yang boleh mereka gunakan untuk operasi pinjaman. Sehubungan itu, ini menyebabkan pengurangan pengganda dalam bekalan wang, kerana apabila nisbah rizab yang diperlukan berubah, nilai pengganda deposit berubah;

Apabila nisbah rizab yang diperlukan berkurangan, terdapat pengembangan berganda dalam jumlah bekalan wang.

Instrumen dasar monetari ini, menurut pakar, adalah yang paling berkuasa, tetapi agak kasar, kerana ia menjejaskan asas keseluruhan sistem perbankan. Walaupun sedikit perubahan dalam nisbah rizab yang diperlukan boleh menyebabkan perubahan ketara dalam jumlah rizab bank dan membawa kepada pengubahsuaian dalam dasar kredit bank perdagangan.

Semua instrumen dasar monetari lain secara langsung mempengaruhi saiz asas monetari.

Peningkatan dalam asas monetari sebahagiannya membawa kepada peningkatan jumlah wang dalam tangan penduduk, sebahagiannya kepada peningkatan dalam deposit di bank perdagangan. Ini, seterusnya, memerlukan peningkatan proses pendaraban dan pengembangan bekalan wang dengan jumlah yang lebih besar daripada asas kewangan.

Dasar kadar faedah Bank Negara dijalankan dalam dua arah: peraturan pinjaman daripada bank perdagangan dari Bank Negara dan dasar deposit Bank Negara, yang juga boleh dipanggil dasar kadar diskaun atau kadar pembiayaan semula.

Kadar pembiayaan semula ialah peratusan di mana Bank Negara menyediakan pinjaman kepada bank perdagangan yang stabil dari segi kewangan, bertindak sebagai pemberi pinjaman pilihan terakhir.

Kadar diskaun ialah peratusan (diskaun) di mana Bank Negara mengambil kira bil bank perdagangan, yang merupakan jenis pinjaman mereka yang dijamin oleh sekuriti.

Kadar diskaun ditetapkan oleh Bank Negara. Mengurangkannya menjadikan pinjaman lebih murah untuk bank perdagangan. Apabila bank perdagangan menerima kredit, rizab mereka meningkat, menyebabkan peningkatan berganda dalam jumlah wang dalam edaran. Sebaliknya, peningkatan dalam kadar diskaun menjadikan peminjaman tidak menguntungkan. Selain itu, beberapa bank perdagangan yang telah meminjam dana cuba memulangkannya, kerana dana ini menjadi sangat mahal. Pengurangan dalam rizab bank membawa kepada pengurangan berganda dalam bekalan wang.

Menentukan saiz kadar diskaun adalah salah satu aspek yang paling penting dalam dasar monetari, dan perubahan dalam kadar diskaun adalah penunjuk perubahan dalam bidang peraturan monetari.

Saiz kadar diskaun biasanya bergantung pada tahap inflasi yang dijangkakan dan pada masa yang sama mempunyai pengaruh yang besar terhadap inflasi. Apabila Bank Pusat berhasrat untuk melembutkan atau mengetatkan dasar monetari, ia mengurangkan atau meningkatkan kadar diskaun. Bank boleh menetapkan satu atau lebih kadar faedah untuk pelbagai jenis transaksi atau meneruskan dasar kadar faedah tanpa menetapkan kadar faedah. Kadar faedah Bank Negara adalah pilihan untuk bank perdagangan dalam hubungan mereka dengan pelanggan dan dengan bank lain. Walau bagaimanapun, tahap kadar diskaun rasmi adalah garis panduan untuk bank perdagangan semasa menjalankan operasi kredit.

Operasi Bank Pusat di pasaran terbuka kini merupakan instrumen utama dasar monetari dalam amalan ekonomi dunia. Bank Pusat menjual atau membeli sekuriti pada kadar yang telah ditetapkan, termasuk sekuriti kerajaan, yang membentuk hutang dalaman negara. Instrumen ini dianggap sebagai instrumen yang paling fleksibel untuk mengawal selia pelaburan kredit dan kecairan bank perdagangan.

Operasi pasaran terbuka Bank Pusat mempunyai kesan langsung ke atas jumlah sumber percuma yang tersedia untuk bank perdagangan, yang merangsang sama ada pengurangan atau pengembangan jumlah pelaburan kredit dalam ekonomi, pada masa yang sama menjejaskan kecairan bank, mengurangkan atau meningkatkannya. sewajarnya.

Pengaruh ini dilakukan melalui Bank Pusat mengubah harga belian daripada bank perdagangan atau menjual sekuriti. Dengan dasar sekatan yang ketat, yang mengakibatkan aliran keluar sumber kredit daripada pasaran pinjaman, Bank Pusat mengurangkan harga jualan atau meningkatkan harga belian, dengan itu meningkatkan atau mengurangkan sisihan daripada kadar pasaran.

ketidakpastian keputusan dasar monetari kerana hakikat bahawa pasaran terbuka adalah pasaran kewangan. Peningkatan dalam jualan pasaran terbuka membawa kepada peningkatan dalam penawaran aset kewangan, justeru peningkatan dalam kadar faedah. Sebaliknya, peningkatan dalam kadar faedah akan menjejaskan peningkatan dalam pengganda, yang akan mengimbangi sebahagian kesan penurunan dalam asas monetari. Sebaliknya, urus niaga pembelian pasaran terbuka boleh membawa kepada peningkatan dalam permintaan untuk aset kewangan, menurunkan kadar faedah dan pengganda.

Gabungan optimum instrumen dasar monetari bergantung pada peringkat pembangunan dan struktur pasaran kewangan, dan peranan Bank Negara dalam ekonomi negara.

Sebagai tambahan kepada instrumen monetari tradisional yang dibincangkan di atas, dalam rangka dasar monetari, penubuhan penanda aras untuk pertumbuhan bekalan wang, serta peraturan pertukaran asing, boleh digunakan.

Pengurusan bekalan tunai adalah pengawalseliaan peredaran wang tunai, terbitan, organisasi peredarannya dan pengeluaran daripada peredaran, yang dijalankan oleh Bank Negara.

Peraturan pertukaran asing sebagai instrumen dasar monetari mula digunakan oleh Bank Negara pada 30-an abad kedua puluh. Peraturan mata wang merujuk kepada pengurusan aliran pertukaran asing dan pembayaran luar, pembentukan kadar pertukaran mata wang negara. Kadar pertukaran dipengaruhi oleh banyak faktor: keadaan imbangan pembayaran, eksport dan import, bahagian perdagangan asing dalam keluaran dalam negara kasar, defisit belanjawan, keadaan ekonomi dan politik, dsb.

Sistem pengawalseliaan pertukaran asing yang berkesan ialah campur tangan pertukaran asing. Ia terletak pada hakikat bahawa Bank Pusat campur tangan dalam operasi di pasaran pertukaran asing untuk mempengaruhi kadar pertukaran mata wang negara melalui pembelian dan penjualan mata wang asing. Campur tangan pertukaran asing dilakukan untuk membawa kadar pertukaran mata wang negara sedekat mungkin dengan kuasa belinya.

Peraturan langsung dan tidak langsung sfera monetari.

Dalam rangka kerja dasar monetari, peraturan langsung dan tidak langsung sfera monetari digunakan. Peraturan langsung dijalankan melalui langkah pentadbiran dalam bentuk pelbagai arahan bank pusat mengenai jumlah penawaran wang dan harga dalam pasaran kewangan. Pelaksanaan langkah-langkah ini memberikan kesan terpantas dari segi kawalan bank pusat terhadap harga atau volum maksimum deposit dan pinjaman, terutamanya dalam keadaan krisis ekonomi. Walau bagaimanapun, dari masa ke masa, kaedah pengaruh langsung sekiranya berlaku kesan "tidak menguntungkan" ke atas aktiviti mereka dari sudut pandangan entiti perniagaan boleh menyebabkan limpahan, aliran keluar sumber kewangan ke dalam "ekonomi bayangan" atau di luar negara.

Peraturan tidak langsung sfera monetari - mempengaruhi motivasi tingkah laku entiti perniagaan menggunakan mekanisme pasaran. Keberkesanannya berkait rapat dengan tahap perkembangan pasaran wang. Dalam ekonomi peralihan, terutamanya dalam peringkat pertama transformasi, kedua-dua instrumen langsung dan tidak langsung digunakan dengan anjakan beransur-ansur yang pertama oleh yang kedua.

Kaedah am dan selektif peraturan monetari. Di samping membahagikan kaedah pengawalseliaan monetari kepada langsung dan tidak langsung, terdapat juga kaedah umum dan terpilih untuk melaksanakan dasar monetari bank pusat.

Kaedah am kebanyakannya tidak langsung, menjejaskan pasaran wang secara keseluruhan.

Kaedah terpilih mengawal jenis kredit tertentu dan terutamanya bersifat preskriptif. Tujuan mereka adalah berkaitan dengan penyelesaian masalah tertentu, seperti, sebagai contoh, mengehadkan pengeluaran pinjaman oleh bank tertentu atau mengehadkan pengeluaran jenis pinjaman tertentu, pembiayaan semula atas syarat keutamaan bank perdagangan tertentu, dsb. Menggunakan kaedah terpilih, bank pusat mengekalkan fungsi pengagihan semula sumber kredit berpusat. Fungsi sedemikian adalah luar biasa bagi bank pusat negara yang mempunyai ekonomi pasaran. Penggunaan kaedah terpilih dalam amalan bank pusat untuk mempengaruhi aktiviti bank perdagangan adalah tipikal dasar ekonomi yang dijalankan pada peringkat kemelesetan kitaran, dalam keadaan pelanggaran mendadak perkadaran pembiakan.

Instrumen peraturan monetari.

Dalam amalan ekonomi global, bank pusat menggunakan instrumen peraturan monetari berikut dalam rangka dasar monetari: mengubah nisbah rizab yang diperlukan, atau apa yang dipanggil keperluan rizab; dasar kadar faedah bank pusat, i.e. mengubah mekanisme peminjaman dana oleh bank perdagangan daripada bank pusat atau mendepositkan dana bank perdagangan dengan bank pusat; urus niaga pasaran terbuka dengan sekuriti kerajaan.

Rizab wajib.

Rizab yang diperlukan ialah peratusan daripada liabiliti bank perdagangan. Bank perdagangan dikehendaki menyimpan rizab ini di bank pusat. Dari segi sejarah, keperluan rizab telah dilihat oleh bank pusat sebagai instrumen ekonomi yang direka untuk menyediakan bank perdagangan dengan kecairan yang mencukupi dan, sekiranya berlaku deposit, untuk mengelakkan insolvensi bank perdagangan dan dengan itu melindungi kepentingan pelanggan, pendeposit dan wartawannya. . Walau bagaimanapun, pada masa ini, mengubah norma rizab yang diperlukan bank perdagangan atau keperluan rizab digunakan sebagai alat yang agak mudah digunakan untuk pembetulan sfera monetari yang paling cepat. Mekanisme tindakan instrumen dasar monetari ini adalah seperti berikut:

• - jika bank pusat meningkatkan nisbah rizab yang diperlukan, ini membawa kepada pengurangan rizab percuma bank, yang boleh mereka gunakan untuk operasi pinjaman. Sehubungan itu, ini menyebabkan pengurangan berganda dalam bekalan wang;
• - apabila kadar rizab yang diperlukan berkurangan, terdapat pengembangan berganda bagi bekalan wang.

Instrumen dasar monetari ini, menurut pakar yang menangani masalah ini, yang paling berkuasa, tetapi agak kasar, kerana ia menjejaskan asas keseluruhan sistem perbankan. Walaupun sedikit perubahan dalam nisbah rizab yang diperlukan boleh menyebabkan perubahan ketara dalam jumlah rizab bank dan membawa kepada perubahan dalam dasar kredit bank perdagangan.

Dasar kadar faedah Bank Negara.

Dasar kadar faedah bank pusat boleh diwakili dalam dua arah: sebagai peraturan pinjaman kepada bank perdagangan dan sebagai dasar depositnya. Dalam erti kata lain, ini adalah dasar kadar diskaun atau kadar pembiayaan semula. Kadar pembiayaan semula merujuk kepada peratusan di mana bank pusat menyediakan pinjaman kepada bank perdagangan yang kukuh dari segi kewangan, bertindak sebagai pemberi pinjaman pilihan terakhir. Kadar diskaun ialah peratusan (diskaun) di mana bank pusat mengambil kira bil pertukaran bank perdagangan, yang merupakan jenis pinjaman mereka yang dijamin oleh sekuriti.

Kadar diskaun (kadar pembiayaan semula) ditetapkan oleh bank pusat. Mengurangkannya menjadikan pinjaman lebih murah untuk bank perdagangan. Apabila bank perdagangan menerima kredit, rizab bank perdagangan meningkat, menyebabkan peningkatan berganda dalam jumlah wang dalam edaran. Sebaliknya, kenaikan kadar diskaun (kadar pembiayaan semula) menyebabkan pinjaman tidak menguntungkan. Selain itu, beberapa bank perdagangan yang telah meminjam dana cuba memulangkannya, kerana ia menjadi sangat mahal. Pengurangan dalam rizab bank membawa kepada pengurangan berganda dalam bekalan wang.

Menentukan saiz kadar diskaun adalah salah satu aspek yang paling penting dalam dasar monetari, dan perubahan dalam kadar diskaun adalah penunjuk perubahan dalam bidang peraturan monetari. Saiz kadar diskaun biasanya bergantung pada tahap inflasi yang dijangkakan dan pada masa yang sama mempunyai pengaruh yang besar terhadap inflasi. Apabila bank pusat berhasrat untuk melonggarkan atau mengetatkan dasar monetari, ia menurunkan atau meningkatkan kadar diskaun (faedah). Bank boleh menetapkan satu atau lebih kadar faedah untuk pelbagai jenis transaksi atau meneruskan dasar kadar faedah tanpa menetapkan kadar faedah. Kadar faedah bank pusat tidak mengikat bank perdagangan dalam hubungan pinjaman mereka dengan pelanggan mereka dan dengan bank lain. Walau bagaimanapun, tahap kadar diskaun rasmi adalah garis panduan untuk bank perdagangan semasa menjalankan operasi kredit.

Operasi pasaran terbuka.

Operasi pasaran terbuka bank pusat kini merupakan instrumen utama dasar monetari dalam amalan ekonomi dunia. Bank Pusat menjual atau membeli sekuriti pada kadar yang telah ditetapkan, termasuk sekuriti kerajaan, yang membentuk hutang dalaman negara. Instrumen ini dianggap paling fleksibel dalam mengawal selia pelaburan kredit dan kecairan bank perdagangan.

Operasi pasaran terbuka bank pusat mempunyai kesan langsung ke atas jumlah sumber percuma yang tersedia untuk bank perdagangan, yang merangsang sama ada pengurangan atau pengembangan pelaburan kredit dalam ekonomi, pada masa yang sama menjejaskan kecairan bank, mengurangkan atau meningkatkannya dengan sewajarnya. Pengaruh ini dilakukan melalui perubahan oleh bank pusat dalam harga belian daripada bank perdagangan atau penjualan sekuriti kepada mereka. Dengan dasar sekatan yang ketat yang bertujuan untuk pengaliran keluar sumber kredit daripada pasaran pinjaman, bank pusat mengurangkan harga jualan atau menaikkan harga belian, dengan itu meningkatkan atau mengurangkan sisihan daripada kadar pasaran.

Jika bank pusat membeli sekuriti daripada bank perdagangan, ia memindahkan wang itu ke akaun koresponden mereka, dengan itu meningkatkan sumber pinjaman bank. Mereka mula mengeluarkan pinjaman, yang dalam bentuk wang sebenar bukan tunai memasuki sfera peredaran monetari. Jika bank pusat menjual sekuriti, maka bank perdagangan membayar pembelian sedemikian daripada akaun koresponden mereka, dengan itu mengurangkan sumber pinjaman mereka.

Operasi pasaran terbuka biasanya dijalankan oleh bank pusat bersama-sama dengan sekumpulan bank besar dan institusi kewangan lain.

Skim untuk menjalankan operasi ini adalah seperti berikut:

Mari kita andaikan bahawa terdapat lebihan bekalan wang dalam edaran dalam pasaran wang dan bank pusat menetapkan tugas untuk mengehadkan atau menghapuskan lebihan tersebut. Dalam kes ini, bank pusat mula aktif menawarkan sekuriti kerajaan di pasaran terbuka kepada bank atau orang ramai, yang membeli sekuriti kerajaan melalui peniaga khas. Apabila bekalan sekuriti kerajaan meningkat, harga pasarannya jatuh, dan kadar faedah ke atasnya meningkat, dan, dengan itu, "daya tarikan" mereka kepada pembeli meningkat. Penduduk (melalui peniaga) dan bank mula aktif membeli sekuriti kerajaan, yang akhirnya membawa kepada pengurangan rizab bank. Pengurangan dalam rizab bank, seterusnya, mengurangkan bekalan wang dengan bahagian yang sama dengan pengganda bank. Pada masa yang sama, kadar faedah meningkat;

Sekarang mari kita anggap bahawa terdapat kekurangan dana dalam edaran dalam pasaran wang. Dalam kes ini, bank pusat menjalankan dasar yang bertujuan untuk mengembangkan bekalan wang, iaitu: bank pusat mula membeli sekuriti kerajaan daripada bank dan penduduk pada kadar yang menguntungkan mereka. Oleh itu, bank pusat meningkatkan permintaan untuk sekuriti kerajaan. Akibatnya, harga pasaran mereka meningkat dan kadar faedahnya turun, menjadikan sekuriti Perbendaharaan "tidak menarik" kepada pemegangnya. Penduduk dan bank mula aktif menjual sekuriti kerajaan, yang akhirnya membawa kepada peningkatan dalam rizab bank dan (dengan mengambil kira kesan pengganda) kepada peningkatan dalam bekalan wang. Pada masa yang sama, kadar faedah jatuh.

Pengurusan bekalan tunai adalah peraturan peredaran tunai: pengeluaran, organisasi peredarannya dan pengeluaran daripada peredaran, yang dijalankan oleh bank pusat.

Peraturan mata wang.

Peraturan mata wang sebagai instrumen dasar monetari mula digunakan oleh bank pusat sejak 30-an abad ke-20. Sebagai reaksi kepada "pelarian modal" dari negara semasa krisis ekonomi dan Kemelesetan Besar. Peraturan mata wang merujuk kepada pengurusan aliran pertukaran asing dan pembayaran luar, pembentukan kadar pertukaran mata wang negara.

Kadar pertukaran dipengaruhi oleh banyak faktor: keadaan imbangan pembayaran; eksport dan import; bahagian perdagangan asing dalam keluaran dalam negara kasar; defisit bajet dan sumber untuk menampungnya; situasi ekonomi dan politik, dsb. Nyata dalam keadaan tertentu yang diberikan kadar pertukaran boleh ditentukan sebagai hasil daripada tawaran percuma untuk pembelian dan penjualan mata wang pada pertukaran mata wang. Sistem kawal selia mata wang yang berkesan ialah campur tangan mata wang. Ia terdiri daripada fakta bahawa bank pusat campur tangan dalam operasi di pasaran pertukaran asing untuk mempengaruhi kadar pertukaran mata wang negara dengan membeli atau menjual mata wang asing. Untuk meningkatkan kadar pertukaran mata wang negara, bank pusat menjual mata wang asing; untuk mengurangkannya, ia membeli mata wang asing sebagai pertukaran mata wang negara. Bank Pusat menjalankan campur tangan pertukaran asing untuk membawa kadar pertukaran mata wang negara sedekat mungkin dengan kuasa belinya dan pada masa yang sama mencari kompromi antara kepentingan pengeksport dan pengimport. Firma pengeksport berminat dengan beberapa penilaian rendah mata wang negara; mereka menyediakan sebahagian besar pendapatan pertukaran asing masuk. Perusahaan yang menerima bahan mentah, bekalan dan komponen dari luar negara, serta industri yang menghasilkan produk yang tidak kompetitif berbanding dengan produk asing, berminat dengan penilaian berlebihan tertentu terhadap mata wang negara.

(DCP) sesebuah negara ialah satu set langkah dalam bidang kredit dan peredaran wang yang bertujuan untuk mencapai kesejahteraan ekonomi negara. Pilihan PrEP ditentukan terutamanya oleh matlamat yang ingin dicapai. Pakar termasuk yang berikut antara matlamat PrEP yang mungkin:

• Memperkukuh mata wang negara.
• Meningkatkan tahap guna tenaga penduduk.
• Meningkatkan kadar pertumbuhan ekonomi.
• Penstabilan ekonomi negara.

Prinsip peraturan ekonomi

Secara umum, DCT boleh menjadi terhad atau meluas. Jenis pertama melibatkan pengenalan sekatan ke atas operasi perbankan, yang kedua, sebaliknya, rangsangan mereka.

Dapat dilihat bahawa Bank Negara boleh menggunakan pelbagai alat untuk melaksanakan dasar monetari. Antaranya:

• Peraturan norma tempahan. Setiap orang mesti menyimpan sebahagian daripada aset mereka dalam akaun dengan Bank Pusat. Bahagian aset tersebut dipanggil nisbah rizab. Bank hanya boleh menyediakan perkhidmatan pinjaman apabila mereka mempunyai wang yang mencukupi melebihi jumlah rizab. Dengan meningkatkan nisbah rizab, Bank Pusat mendorong bank perdagangan untuk menaikkan kadar faedah, sekali gus mengurangkan daya tarikan tawaran bank untuk pengguna. Pada masa ini, kadar rizab adalah 3.5% untuk akaun entiti undang-undang, individu, serta untuk akaun dalam mata wang asing. Pelanggaran piawaian mengancam bank yang tidak bertanggungjawab dengan denda, yang jumlahnya tidak boleh melebihi dua kadar pembiayaan semula (kadar di mana pinjaman bank disediakan).

• Tindakan melalui . Bank Pusat juga boleh mengawal selia dasar monetari melalui pembelian dan penjualan sekuriti bank perdagangan di pasaran terbuka. Skim ini adalah seperti berikut: pembelian sekuriti bank membawa kepada peningkatan dalam rizabnya, dan, akibatnya, kepada peningkatan dalam bekalan wang. Menjual mempunyai kesan sebaliknya.

• . Bank Pusat kerap mengeluarkan pinjaman kepada bank perdagangan. Dengan menukar kadar faedah, Bank Pusat boleh mempengaruhi rizab bank.

• . Ia dijalankan oleh Bank Negara dalam bentuk campur tangan - Bank Negara memasuki pasaran pertukaran asing dan membeli atau menjual mata wang asing, dengan itu mempengaruhi kadar pertukaran.

Klasifikasi kaedah PrEP

Klasifikasi kaedah PrEP yang paling biasa mencadangkan membahagikannya kepada lurus(pentadbiran) dan tidak langsung(ekonomi). Setiap jenis kaedah mempunyai kelebihan dan kekurangannya sendiri.

Kaedah langsung mempengaruhi sistem ekonomi secara keseluruhan. Contoh jelas kaedah dasar monetari langsung ialah perubahan dalam norma tempahan. Daya tarikan kaedah ini ialah akibat daripada pelaksanaannya lebih mudah untuk diramalkan, dan pembangunan tidak memerlukan banyak masa dan wang. Walau bagaimanapun, kaedah langsung dianggap mentah, kerana ia boleh membawa bank kepada peruntukan sumber yang tidak rasional dan mendorong pasaran perbankan ke arah monopoli. menggunakan kaedah langsung sehingga 1995, selepas itu dia meninggalkan mereka, bagaimanapun, dia terpaksa kembali kepada mereka pada tahun 1998, semasa masa krisis.

Kaedah tidak langsung, sebaliknya, memungkinkan untuk mengelakkan ubah bentuk dan patologi pembangunan pasaran, bagaimanapun, akibat pelaksanaannya agak sukar untuk diramalkan. Walau bagaimanapun, peralihan daripada kaedah pentadbiran kepada ekonomi kini secara rasmi termaktub dalam dokumen kawal selia.

Jenis PrEP

Terdapat dua jenis utama DCT: tegar dan fleksibel.

Seperti yang dapat dilihat dari rajah, dasar yang keras bertujuan untuk mengekalkan bekalan wang pada tahap yang sama ( Δ M ialah peningkatan dalam penawaran wang). wang Sm menegak, kerana kadar faedah tertakluk kepada perubahan Δ r.

Dengan dasar monetari yang fleksibel, keluk Sm mendatar, kerana, sebaliknya, Bank Pusat mempengaruhi bekalan wang, lebih suka mengekalkan kadar faedah pada tahap itu. Bank Pusat menggunakan dasar monetari yang fleksibel apabila tugasnya adalah untuk meneutralkan kesan kelajuan pusing ganti wang ke atas ekonomi negara.

Jenis dasar monetari mempengaruhi permintaan untuk pelaburan, yang seterusnya mempengaruhi tahap pengeluaran dan pekerjaan bergantung kepada bekalan wang. Di bawah ialah graf pergantungan permintaan pelaburan pada dasar monetari:

Ia boleh dilihat daripada graf bahawa yang tegar membolehkan anda mempengaruhi dengan ketara saiz pelaburan I (disebabkan oleh perubahan amplitud dalam kadar faedah), manakala yang fleksibel hanya sedikit.

Masalah semasa: kesan wang elektronik ke atas dasar monetari

Masalahnya adalah seperti berikut: pengeluaran wang elektronik yang tidak terkawal boleh membawa kepada peningkatan ketara dalam bekalan wang, dan oleh itu kepada peningkatan pesat dalam inflasi. boleh berkembang walaupun tiada pertumbuhan dalam bekalan wang - ini difasilitasi oleh peningkatan dalam kelajuan pusing ganti wang.

Langkah-langkah berikut boleh diambil sebagai langkah pencegahan oleh Bank Negara:

• Pengenalan keperluan rizab mandatori untuk pengeluar wang elektronik.

• Mengehadkan bilangan pengeluar wang elektronik untuk memudahkan prosedur untuk memantau mereka.

• Pengenalan kadar faedah ke atas jumlah yang diperoleh daripada terbitan dana elektronik.

Sebagai tambahan kepada fakta bahawa isu wang elektronik meningkatkan inflasi, ia juga "mengambil" sebahagian daripada pendapatan terbitan Bank Pusat, yang juga dipanggil seigniorage. Walaupun hakikat bahawa penurunan premium saham ke tahap di mana ia tidak dapat menampung premium saham akan mengambil masa yang lama, Bank Negara harus memikirkan untuk meminimumkan kerugian terlebih dahulu. Pakar tidak mengecualikan kemungkinan memonopoli isu wang elektronik.

Ikuti perkembangan terkini dengan semua acara penting United Traders - langgan kami