Derecelendirme kuruluşu A.M. En İyi Şirket

sabah En İyi Şirket: uluslararası menkul kıymet derecelendirme kuruluşu ve borsalar Merkezi Oldwick, New Jersey'de bulunan şirket, Ulusal Olarak Tanınmış İstatistiksel Derecelendirme Şirketi (NRSRO) olarak belirlenmiştir.

AM Ajansının Tarihçesi En İyi Şirket

Alfred M. Best, 1899'da New York'ta kuruldu ve 1965'te Morristown, New Jersey'e ve 1974'te Oldwick, New Jersey'e taşındı. Ayrıca Londra ve Hong Kong'da bir temsilciliği ve Washington DC'de bir haber bürosu bulunmaktadır.

Ek teknik bilgiler

Ayrıca raporlarımız tarafımızdan elde edilen aşağıdaki gibi ek bilgileri de içerebilir:

Anketlerimize yanıt olarak sağlanan veriler.

Yeminli mali müşavirler tarafından hazırlanan denetim raporları.

Kayıp sığınak uzmanları tarafından hazırlanan kayıp sığınak raporları.

Hissedarlar ve poliçe sahipleri için yıllık raporlar.

Genel Kabul Görmüş Muhasebe İlkeleri (GAAP) veya Uluslararası Finansal Raporlama Standartları (IFRS) finansal raporlama.

Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonuna sunuldu borsalar(SEC) ABD'de.

Bu kaynaklardan elde edilen bilgilerin güvenilir olduğuna inanılmakla birlikte doğruluğu garanti edilmemektedir. AM Best iletken değil denetim firmanın mali tabloları veya tabloları ve bu nedenle bize sağlanan bilgilerin doğruluğunu teyit edemeyiz. Bu nedenle hiçbir beyan veya garantiler bilgilerin doğruluğu veya eksiksizliği konusunda yapılmış veya verilmiştir ve raporlarımızdaki herhangi bir hata, eksiklik veya yanlışlıktan dolayı sorumluluk kabul edilemez.

Derecelendirme kuruluşu Morningstar

Sabah yıldızı ABD'deki uluslararası derecelendirme kuruluşu. Yatırım fonlarına ilişkin bilgilerin toplanması ve analiz edilmesi konusunda uzmanlaşmıştır. Kendisine sunulan teklifler tüketiciler veritabanları, incelemeler, eğitim kursları, analitik araçlar ve yazılım. Ajans, Amerika Birleşik Devletleri'nde faaliyet gösteren yaklaşık 8.000 fonu (ülkede faaliyet gösteren yatırım fonlarının çoğunluğu) denetlemekte ve CNN, The New York Times, Money, Yahoo.com, SmartMoney.com'a yatırım fonları hakkında bilgi sağlamaktadır.

Morningstar Hakkında

Morningstar önde gidiyor Tedarikçi Kuzey Amerika ve Avrupa'da bağımsız yatırım araştırması, Avustralya Ve Asya. Bireylere yönelik geniş bir ürün ve hizmet yelpazesi sunuyoruz. bireyler, mali müşavirler ve kurumlar.

Morningstar, hisse senetleri, yatırım fonları ve benzeri araçlar da dahil olmak üzere yaklaşık 433.000 yatırım teklifinin yanı sıra yaklaşık 10 milyon hisse senedi, endeks, vadeli işlem, opsiyon, emtia ve yabancı piyasalara ek olarak gerçek zamanlı küresel piyasa verilerini sağlar. para birimi ve pazarlar. Morningstar ayrıca yatırım yönetimi hizmetleri de sunmaktadır ve 30 Haziran 2013 itibarıyla tavsiye veya yönetim altında yaklaşık 166 milyar dolarlık varlığa sahiptir. 27 ülkede operasyonlarımız var. Sabah Yıldızı Avustralya 1999'dan beri Avustralya ve Yeni Zelanda'da faaliyet göstermektedir. Şirketin amiral gemisi perakende web siteleri www.morningstar.com.au ve www.morningstar.net.nz, Morningstar's da dahil olmak üzere Avustralya ve Yeni Zelanda'daki bireysel yatırımcılara sunulan 12.000'den fazla yönetilen sermaye fonu ve 2.000'den fazla yönetilen sermaye fonu hakkında kapsamlı veriler ve tarafsız bilgiler sunmaktadır. 4.000 bireysel fon aracılığıyla dağıtılan özel 250 bireysel hisse senedi ve 300 yatırım stratejisi. Sitede ayrıca Morningstar Analistleri ve Sidney'de ve dünyanın dört bir yanında bulunan gazeteciler tarafından üretilen bağımsız editoryal içerikler de yer alıyor. Morningstar Avustralya, yatırım sitesine ek olarak yatırımcılar, danışmanlar ve kurumlar için geniş bir yelpazede yenilikçi ürün ve hizmetler sunmaktadır. Bunlar arasında kapsamlı, web tabanlı bir yatırım planlama sistemi olan Morningstar® Advisor Workstation™ ve küresel bir kurumsal yatırım analiz platformu olan Morningstar Direct™ bulunmaktadır. Firma ayrıca fon ve hisse senedi veri beslemelerini lisanslıyor, haber bültenleri ve yatırımcı ticaret dergileri yayınlıyor ve hisse senedi araştırma ve analiz yazılımı satıyor.

Morningstar fikri aslında kurucu Joe Mansueto, 1982'de birçok tanınmış fon yöneticisinden talep ettiği yatırım fonu yıllık raporlarını incelerken. Morningstar daha sonra 1984 yılında iki odalı Chicago'da kuruldu. ilk yatırım 80.000 dolardan. Morningstar ismi Henry David Thoreau'nun Walden adlı kitabının son cümlesinden alınmıştır; "Güneş bir sabah yıldızından başka bir şey değildir."

Temmuz 1999'da Morningstar, organizasyondaki %20 hisse karşılığında SoftBank'tan 91 milyon dolarlık bir yatırımı kabul etti. İki şirket ortak girişim kurdu Japonya.

Birincil kamu teklif Morningstar, 3 Mayıs 2005'te her biri 18,50 dolardan 7.612.500 hisseyle meyvelerini verdi. Morningstar'ın tanıtımını sağlayan yol biliniyor. Adımları takip ederek geleneksel yöntem yerine OpenIPO yöntemini kullanmaya başladılar.

Bu, bireysel yatırımcıların hisse senedi fiyatına teklif vermelerine olanak tanıdı ve tüm yatırımcılara eşit erişim sağladı.

Aralık 2008 itibarıyla Joe Mansueto, tedavüldeki hisselerin yaklaşık %57'sine sahipti.

Ulusal Derecelendirme Kuruluşu

Ulusal uluslararası derecelendirme kuruluşu 2000 yılının başından beri finansal piyasa katılımcılarına derecelendirme sağlayan bir Rus kuruluşudur ve Rusya Federasyonu'nun önde gelen uluslararası derecelendirme kuruluşları arasında yer almaktadır. Başlangıçta ilk derecelendirme projeleri NAUFOR'un bilgi ve analitik departmanında gerçekleştirildi. “Yatırım Şirketlerinin Derecelendirilmesi” deneme projesi 2002 yılında oluşturuldu. Ajansın “Ulusal Uluslararası Derecelendirme Kuruluşu” markası altında geliştirilmesi 2004 yılında başlamıştır. Şu anda Ulusal Uluslararası Derecelendirme Ajansı, üç ayda bir 50 göstergeye dayanarak 700'den fazla Rus şirketine derecelendirme veriyor (bu şirketler arasında: yöneticiler ve yatırım firmaları, sigorta kuruluşları, bankalar banka dışı kredi şirketleri, ihraççılar, sicil memurları, ekonominin reel sektör işletmeleri, emeklilik fonları). Tüm derecelendirmeler iki türe ayrılabilir - bireysel ve uzaktan.

Ajans hakkında Ulusal Derecelendirme Ajansı

"Ulusal Uluslararası Derecelendirme Kuruluşu", profesyonel Analistler ile risk yöneticilerini bir araya getiren bir kuruluştur. Kendimize sadece hedefi belirledik kendi gelişimi aynı zamanda Rusya Federasyonu'nda derecelendirme hizmetlerinin gelişimini de teşvik etmek. Biriktirdiğimiz deneyimin, objektif derecelendirmeler oluşturmamıza ve tüm müşterilerimize ve ortaklarımıza rahat çalışma koşulları sağlamamıza olanak sağlayacağını umuyoruz.

Ulusal Uluslararası Derecelendirme Ajansı (NIA) 2000 yılından beri faaliyet göstermektedir ve Rusya Federasyonu'nun önde gelen bağımsız derecelendirme kuruluşlarından biridir. Bugün, atanan kişi derecelendirmelerine göre NRA müşterileri 200'den fazla tüzel kişiliktir. 800'den fazla şirket ve bankalar Materyalleri medyada, ajansın web sitesinde ve sosyal ağlarında düzenli olarak yayınlanan diğer NRA bilgilendirme projelerine katılmaktadır. Bunlar arasında bankalar, sigorta, yatırım ve yöneticiler firmalar, leasing kuruluşları, banka dışı kredi şirketleri, ekonominin reel sektör işletmeleri, emeklilik fonları Birçoğu halka açık şirketler olan ve piyasada (hisse senedi) kote edilmiş borç ve özsermayeye sahip olan sicil memurları.

İlk derecelendirme projeleri NAUFOR'un bilgi ve analitik departmanı çerçevesinde gerçekleştirildi. 2002 yılında “Yatırım Şirketlerinin Derecelendirilmesi” adlı pilot proje oluşturuldu. Ajans, 2004 yılından bu yana “Ulusal Uluslararası Derecelendirme Kuruluşu” markası altında gelişmektedir.

NRA 2008'den bu yana takip ediyor kod profesyonel etik SRO NFA Konseyi tarafından onaylanan Rus uluslararası derecelendirme kuruluşları.

Eylül 2010'da Ajans, Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı tarafından akredite edilen ilk kurumlar arasında yer aldı ve böylece atanan derecelendirmelerin yüksek seviyesini doğruladı.

NRA derecelendirmeleri, Rusya finans piyasasının devlet düzenleyicileri, devlet daireleri ve şirketleri, işletmelerin mesleki birlikleri ve en büyük profesyonel katılımcı şirketler tarafından resmi olarak tanınmaktadır. Özellikle, Rusya Bankası, Vnesheconombank, Rusya Federasyonu Federal Finansal Piyasalar Servisi, "Rus Nanoteknoloji Şirketi" Devlet Şirketi (RUSNANO), Bakanlık Tarım Rusya, Mortgage ve Konut Kredileri Ajansı (AHML), OJSC RTS ve CJSC MICEX Menkul Kıymetler Borsası borsaları, Ulusal Katılımcılar Birliği Borsa(NAUFOR), Ulusal Menkul Kıymetler Birliği (NFA), Ulusal Yöneticiler Birliği (NLU), Rus Bankalar Birliği (ARB).

Ajansın Ukrayna'da bağlı bir ortak kuruluşu (bağımsız bir derecelendirme kuruluşu) bulunmaktadır ve 2011'den beri Avrupa Uluslararası Derecelendirme Kuruluşları Birliği'nin (EACRA) aktif bir üyesidir.

NRA bugün, Rusya Federasyonu'nun finans, hisse senedi ve sigorta piyasalarındaki büyük şirketlerde ve bankalarda çalışma konusunda önemli deneyime sahip profesyonel bir Analistler ekibidir. Derecelendirmelerin atanmasına ilişkin kararlar, profesyonel deneyimle birlikte öznel hatalardan kaçınmamıza ve profesyonel olmayan yargıları hariç tutmamıza olanak tanıyan, mesleki bir organ (Derecelendirme Komitesi) tarafından yapılır.

Derecelendirmelerin yanı sıra sosyal açıdan önemli projeleri de aktif olarak hayata geçiriyoruz. Bunlar arasında, önde gelen Rus denetçilerle birlikte, küresel yatırım standartlarına (GIPS) dayalı güven yönetimi karlılığını hesaplamak için birleşik bir metodolojinin tanıtılması, “Açık yatırım fonlarının varlık yönetimi kalitesinin derecelendirilmesi”, “Kalitenin derecelendirilmesi” yer alıyor. risk yönetimi sistemleri”, “Bankaların Finansal İstikrar Derecelendirmesi”, “Bankacılık Likidite Barometresi”, “Rusya Federasyonu Konularında Devlet Orman Yönetimi Derecelendirmesi” ve WWF'dir.

Şu anda, Ulusal Uluslararası Derecelendirme Kuruluşu aşağıdaki alanlarda derecelendirme ve sıralamaları sürdürmektedir:

Her bir segment için istatistikler toplanmış olup, bunlar web sitemizin ilgili bölümlerinde kamuya açıktır. Ayrıca ilginizi çeken, sektörlere göre gruplandırılmış bir şirket grubunu seçerek şirketlerin mevcut performans göstergeleri hakkında bilgi sahibi olabilirsiniz.

Ayrıca ajans hakkında:

2002

2004

NAUFOR, Bilgi ve Analitik Departmanı temelinde uluslararası bir derecelendirme kuruluşunun (RA NAUFOR) kurulduğunu duyurdu. Ajansın kurulması kararı Dernek Yönetim Kurulunun 30 Mart 2004 tarihli toplantısında alındı.

Ofisin faaliyetleri çoktandır Dernek faaliyetlerinin ötesine geçmiştir. Derecelendirmeler artık yalnızca üye kuruluşlara verilmiyor

NAUFOR ve derecelendirmelere katılmakla ilgilenen şirketlerin sayısı giderek artıyor. NAUFOR uzmanları, derecelendirilmiş piyasa katılımcıları yelpazesini genişletmenin, her birinin konumunu daha objektif bir şekilde değerlendirmeyi mümkün kılacağına inanıyor.

RA NAUFOR, herhangi bir şirketin derecelendirmeye ücretsiz olarak katılmasına olanak tanıyan, kar amacı gütmeyen bir projedir. Uluslararası derecelendirme kuruluşu NAUFOR'un başkanı Viktor Chetverikov'un da belirttiği gibi, Ajansın analitik ürünleri Birliğin web sitesinde ücretsiz olarak sunulmaya devam edecek.

Viktor Chetverikov, piyasa katılımcılarının derecelendirmelerini izlemenin, mali durumlarındaki niteliksel değişiklikleri hızlı bir şekilde takip etmemize olanak sağlayacağını vurguladı. Faaliyetlerimizin piyasada şeffaflığın artmasına katkıda bulunacağını umuyorum” diye ekledi.

2006

Temmuz - RA NAUFOR, faaliyet profilini önemli ölçüde genişletti ve adını LLC Ulusal Uluslararası Derecelendirme Ajansı (NRA) olarak değiştirdi.

2008

Aralık - Yönetim Kurulu Rusya Merkez Bankası NRA'yı derecelendirmeleri kullanılan kurumlar listesine dahil etti Merkez Bankası

Yönetmeliklere uygun olarak Rusça Merkez Bankası 16 Ekim 2008 tarih ve 323-P sayılı “Rusya Merkez Bankası tarafından Rus kredi kuruluşlarına teminatsız kredi sağlanması hakkında” Banka Yönetim Kurulu

11 Aralık 2008'de Rusya Federasyonu, Ulusal Uluslararası Derecelendirme Kuruluşunu derecelendirme uygulanan kuruluşlar listesine dahil etmeye karar verdi. Merkez Bankası Kredi kuruluşlarının kredibilitesini değerlendirmek.

Aralık - RUSNANO Şirketler Grubu, NRA notuna sahip (“A-”den düşük olmayan) profesyonel katılımcı şirketlere yatırım danışmanlığı hizmeti sunma fırsatı sağladı.

Ulusal Uluslararası Derecelendirme Kuruluşu'ndan en az A- bireysel notuna sahip bankalara, Devlet Şirketi "Rus Nanoteknoloji Şirketi"nin yatırım projelerinin uygulanmasında danışmanlık hizmeti verme fırsatı verilmektedir.

Danışmanın görevleri özellikle, RUSNANO Şirketler Grubu proje ekipleri için KPI sistemi ve projeler için seçenek programları dahil olmak üzere şirketin motivasyon sistemi için teklifler geliştirmektir.

Ekim - Vnesheconombank, bankalara NRA notuna sahip (“BBB-”den düşük olmayan) sermaye benzeri kredi alma olanağı sağladı.

20 Ekim 2008'de Vnesheconombank Denetleme Kurulu Uygulama Prosedürünü onayladı devlet şirketi 4. ve 6. Maddelerde öngörülen “kalkınma ve dış ekonomik faaliyet (Vnesheconombank)” tedbirleri Federal yasa 13 Ekim 2008 tarih ve 173-FZ sayılı “Açık ek önlemler ah, Rus mali sistemini desteklemek için." 20 Ekim 2008 Pazartesi günü alınan karara göre, derecelendirme notuna sahip bankalar

"Ulusal Uluslararası Derecelendirme Kuruluşu"nun uzun vadeli kredi itibarı, "Ulusal Uluslararası Derecelendirme Kuruluşu"na göre "BBB-"den düşük olmayan, sermaye benzeri kredi alma olasılığını değerlendirmek üzere Vnesheconombank'a başvuru yapma olanağına sahiptir.

Şubat - NRA, SRO Ulusal Menkul Kıymetler Borsası (NSF) tarafından akredite edildi. NRA ilkelere uyma konusundaki kararlılığını yeniden teyit eder kod NFA'nın derecelendirmelere ilişkin özel bir çalışma grubu tarafından geliştirilen Rus uluslararası derecelendirme kuruluşlarının mesleki etiği.

Bugün, 5 Şubat 2008, SRO Ulusal Fonu Konseyi dernek(NFA), NFA Özel Derecelendirme Çalışma Grubu tarafından geliştirilen, Rus uluslararası derecelendirme kuruluşlarının mesleki etiğini onayladı.

Çalışma grubunda şu uluslararası derecelendirme kuruluşları yer aldı: Ulusal Uluslararası Derecelendirme Kuruluşu, AK&M ve RusRating.

Kaynağın basın açıklamasında şu ifadeler yer alıyor: “Kod geliştirilirken, IOSCO Kredi Derecelendirme Kuruluşları Davranış Kurallarının temel standartları ve Basel Bankacılık Belgesi Komitesinde yer alan uluslararası derecelendirme kuruluşlarının uygunluk kriterleri dikkate alındı.

denetim “Sermaye ölçümü ve sermaye standartlarının uluslararası yakınsaması: yeni yaklaşımlar” (Basel II), Rus uluslararası derecelendirme kuruluşlarının en iyi uygulaması.”

Bu kuralların oluşturulması, Rus uluslararası derecelendirme kuruluşları için yüksek davranış standartlarının oluşturulmasının yanı sıra, yatırımcı koruma düzeyinin, finansal piyasanın ve bir bütün olarak ekonominin verimliliğinin ve şeffaflığının arttırılması için gereklidir.

yıl 2009

Nisan - NRA, minimum ihraççı kredi notu seviyelerinin hesaplanmasında derecelendirmeleri dikkate alınan uluslararası derecelendirme kuruluşları listesine girdi ( parasal konular) menkul kıymetlerin CJSC "MICEX Menkul Kıymetler Borsası" "A" birinci seviye kotasyon listesine dahil edilmesi ve bakımı için menkul kıymetler.

16 Nisan 2009 tarihinde, CJSC MICEX Menkul Kıymetler Borsası Yönetim Kurulu, uluslararası derecelendirme kuruluşları listesini ve menkul kıymetlerin CJSC MICEX Kotasyon Listesine dahil edilmesi ve sürdürülmesi için menkul kıymet ihraççılarının (menkul kıymet ihraçları) minimum kredi derecelendirme seviyelerini onayladı. Birinci seviyenin Menkul Kıymetler Borsası “A”.

Bu Listenin onaylanması, borsanın Kotasyon Listelerinde yer alan menkul kıymetlerin kalitesini iyileştirmeye yönelik çalışmasının bir devamıydı ve Listeleme Kurallarının yeni bir baskısının getirilmesi, menkul kıymetlerin CJSC MICEX Hisse Senedi'ne yerleştirilmesine ve dolaşımına kabul edilmesiyle ilişkilidir. CJSC MICEX Menkul Kıymetler Borsası Yönetim Kurulu tarafından onaylanan borsa, 03 Şubat 2009 (bundan böyle Kurallar olarak anılacaktır) listeleme).

Özellikle Kuralların yeni baskısı listelemeİhraççıların tahvillerini CJSC "MICEX Menkul Kıymetler Borsası" "A" birinci seviye Kotasyon Listesine dahil ederken ve muhafaza ederken, ihraççının ve/veya bu ihraççının tahvillerinin menkul kıymet ihracının bir kredi notuna sahip olması gerekliliği ile desteklenmiştir Uluslararası derecelendirme kuruluşlarından birinden. Aynı zamanda Listeleme Kurallarının 36. maddesinin 2. paragrafı ve 38. maddesinin 3. paragrafı, ihraççının derecelendirme seviyesinin ve/veya bu ihraççının tahvil ihracının yanı sıra uluslararası derecelendirme kuruluşları listesinin oluşturulduğunu öngörmektedir. CJSC MICEX Borsası Yönetim Kurulu tarafından. Bu gereklilik, kurumsal ihraççıların tahvillerinin yanı sıra alt federal ve belediye tahvili ihraççıları için de geçerlidir ve 17 Nisan 2009'da yürürlüğe girer.

2010

Ekim - NRA akreditasyon prosedürünü başarıyla geçti Maliye Bakanlığı Rusya, bunun sonucunda Ajans akredite uluslararası derecelendirme kuruluşlarının siciline dahil edilmiştir.

Mayıs - NRA kendi projesini başlattı: risk yönetimi üzerine bir dizi konferans.

Derecelendirme kuruluşu Expert RA

Uluslararası derecelendirme kuruluşu" uzman RA" Rusya'nın önde gelen uluslararası derecelendirme kuruluşu. Bilgi ve araştırma projelerinden biri olan "" şirketler grubunun bir parçasıdır. 1997 yılında kuruldu. 2002 yılında, Rusya bölgelerinin ve belediyelerinin derecelendirmeleri konusunda ortak çalışmaların yürütüldüğü uluslararası derecelendirme kuruluşu AK&M ile oluşturulmuştur. Uluslararası derecelendirme kuruluşu ayrıca kurumsal yönetim, sigorta şirketlerinin güvenilirliği, fon varlık yönetiminin kalitesi, emeklilik fonlarının güvenilirliği ve yönetim şirketlerinin hizmetlerinin kalitesine ilişkin derecelendirmeleri de belirler. Akredite edildi Maliye Bakanlığı RF.

Ajans uzmanı RA'nın faaliyetleri

Uluslararası derecelendirme kuruluşu "Expert RA", derecelendirme faaliyetlerinin geliştirilmesine yönelik başarılı Rus projelerinden biri olarak kabul edilebilir. 1998 krizinden önce oluşturulan bu kuruluş, son on yılda Rusya derecelendirme hizmetleri pazarındaki varlığını önemli ölçüde genişletti. Birkaç yeni derecelendirme ürünü geliştirildi ve geleneksel olanlar önemli ölçüde geliştirildi.

Sadece Expert RA ajansının 2001 yılında oluşturduğu finansal istikrar notunu değil, aynı zamanda Expert dergisi tarafından geliştirilen önceki “Verimlilik - Kârlılık” notunu da dikkate alırsak, ajansın faaliyetleri daha uzun düşünülebilir. krizden çok önce 1998 Finansal istikrar notu, bazı yeteneklerindeki kısıtlamalara rağmen hâlâ yayınlanıyor. Başlangıç ​​verileri olarak ikinci dereceden hesaplar için banka bakiyelerini ve bu hesapların bilançolarını kullanır.

Bankaların finansal istikrar gruplarına göre sınıflandırılması, sermaye yeterliliği, likidite, aktif kalitesi, karlılık ve yönetim değerlendirmesi gibi bir dizi göstergenin puan ağırlıklandırılması temelinde gerçekleştirilmektedir. Aynı zamanda büyüklük ve faaliyet niteliği bakımından az çok homojen olan gruplar içerisinde finansal istikrara göre sıralama yapılmaktadır.

“RA Expert” derecelendirme ailesi, ekonominin tüm sektörlerindeki, bölgelerdeki ve belediyelerdeki şirketlerin klasik kredi derecelendirmelerinin yanı sıra şirketlerin sosyal sorumluluğunun çeşitli yönlerini karakterize eden derecelendirmeleri içerir: kurumsal yönetim derecelendirmesi, şirketlerin çevresel sorumluluk derecelendirmesi.

Ajans ayrıca düzenli olarak Rusya Federasyonu'ndaki en büyük şirketlerin (Expert-400 projesi) ve ekonominin bireysel sektörleri ve sektörlerindeki liderlerin sıralı listelerini yayınlamaktadır. 1996 yılından bu yana, "RA Expert" her yıl Rusya Federasyonu bölgelerinin yatırım çekiciliğine ilişkin bir derecelendirme hazırlıyor ve yayınlıyor. Bu bilgiler, Rusya Federasyonu'nun popüler ticari bilgi kaynağı olan Expert dergisinde yayınlanmaktadır. Expert RA, ilk kredi notlarını 2001 yılında vermiştir. Kredi derecelendirmelerinin temel amacı, şirketlerin kredi itibarının kapsamlı ve bağımsız bir değerlendirmesini sağlamak ve bölgeler. Şu anda, ekonominin finans ve reel sektörlerindeki (bankalar, BDT ülkelerindeki kuruluşlar dahil) ve Rusya'nın kurucu kuruluşlarının yüzlerce şirketi “Uzman RA” kredi notu almıştır.

Uluslararası derecelendirme kuruluşu "Expert RA", 2003 yılından bu yana şirketlere çevresel sorumluluk derecelendirmeleri vererek, onların çevresel faaliyetlerin etkinliğini güvenilir bir şekilde değerlendirmelerine olanak tanıyor. Derecelendirme metodolojisi Dünya Doğayı Koruma Vakfı ve diğer sivil toplum kuruluşları tarafından onaylanmıştır. Şu anda 30'dan fazla şirkete çevresel sorumluluk derecelendirmesi verilmiştir.

Ekonomiyi şeffaf hale getirmek

Expert RA, 15 yıllık geçmişiyle Rusya Federasyonu'nun en büyük derecelendirme kuruluşudur. "Uzman RA" derecelendirme alanında, araştırma ve iletişim faaliyetlerinde liderdir.

Ajans bugüne kadar 600'den fazla bireysel derecelendirme atadı. "Uzman RA", Rusya Federasyonu'nda atanan toplam derecelendirme sayısının 1. sırasını ve% 40'ını, banka, sigorta ve sigorta şirketlerinin derecelendirme sayısında ise 1. sırayı elinde tutuyor. leasing şirketleri, devlet dışı emeklilik fonları, mikrofinans kuruluşları, garanti fonları ve finans dışı sektördeki şirketler.

Kurum, 2013 yılından bu yana ülkelere ülke notlarının yanı sıra uluslararası ölçekte şirketlere, bankalara, alt federal ve belediye alacaklılarına da not veriyor. Ajans ayrıca kendi temsilciliklerinin bulunduğu ülkelerin (Kazakistan ve Beyaz Rusya) ulusal ölçeklerine göre de derecelendirme yapmaktadır.

Uluslararası derecelendirme kuruluşu "Expert RA", Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı tarafından akredite edilmiştir. Uzman RA derecelendirmeleri bankalar, sigortacılar için resmi gereklilikler listesine dahil edilmiştir. emeklilik fonları, ihraççılar. Ajans resmen tanındı FFMS, Rusya Merkez Bankası, Rusya Federasyonu Vnesheconombank, Moskova Borsası, Konut İpotek Kredileri Ajansı, Mevduat Sigorta Ajansı, meslek birlikleri ve özdenetim kuruluşları (VSS, Rossiya Derneği, Stratejik Araştırma Ajansı, RSA) , NAPF, NLU, NSG, NFA) yanı sıra yüzlerce şirket ve kuruluş yetkililer Açık artırmalar ve ihaleler sırasında.

İletişim ve analitik projeler

Ülkenin ekonomik ideolojisini oluşturmak

Ajans, ülkenin temel sorunlarını Rusya Federasyonu Hükümeti, Devlet Duması, Federasyon Konseyi, Kamu Odası, kamu ile birlikte çözüyor. tröstler ve bölgesel yetkililer. Projelerin çoğu doğası gereği karmaşıktır ve araştırma ve iletişimi içerir (düşünce kuruluşu teknolojisine benzer şekilde - bilgi üretimi ve bunun halkın ve yetkililerin bilincine sunulması).

Rusya Federasyonu'nun finansal sisteminin geleceği.

Sanayi politikası.

Bölgesel kalkınma teknolojileri.

Yenilikçi gelişim teknolojileri.

mesleki dernekler ve öz düzenleyici firmalar: VSS, dernek"Rusya", RSA, NAPF, NLU, NSG, NFA

80'e yakın diploma, ödüller ve varlığı sırasında “RA uzmanı” ve çalışanları tarafından teşekkür mektupları alınmıştır.

Bilgi alanını genişletmek

Medyadaki atıflardaki yıllık artış ortalama %15 civarındadır. Uluslararası derecelendirme kuruluşları arasında medyada yer alan sözlerin sayısı açısından, “Uzman RA” yabancı kuruluşlardan daha aşağı değildir ve ilk üçte yer almaktadır. Analystov ajansının makaleleri Kommersant gazetesi, Expert dergisi ve özel yayınlar tarafından yayınlanmaktadır. Alıntı yaptığımız yerler: Vedomosti RBC Daily, Izvestia, Rossiyskaya Gazeta, Rossiya 24, RBC TV ve diğer medya. Günlük site trafiği 15.000 kişiye kadar çıkmaktadır.

Benzer düşüncelere sahip insanlardan oluşan bir ekip

Ajans, Expert analitik merkezini ve uluslararası derecelendirme kuruluşu Expert RA'nın Kazakistan'daki temsilciliğini de içeren Expert medya holdinginin analitik bloğunun çekirdeğini oluşturmaktadır. Çalışan sayısı bakımından (yaklaşık 140 kişi), Expert RA en büyük iletişim ve analitik merkezidir. Çalışanların yaş ortalaması 25-30'dur. Çeşitli pazarlama araştırmalarına göre bu insanlar, ülke nüfusunun en aktif kısmı olan herhangi bir ekonominin temelidir.

2007 yılı uluslararası derecelendirme kuruluşu Expert RA'nın faaliyetlerinin 10'uncu yılıdır. Bu süre zarfında, ekonominin belirli kesimlerindeki küçük bir uzman grubundan, ülke ekonomisinin gelişimi hakkında bağımsız bir görüş oluşturmaktan şirketler arası bilgi alışverişini sağlamaya kadar geniş bir yelpazede çalışmalar yürüten güçlü bir analitik merkeze dönüştük. Hükümet yetkilileri ve medya.

"Uzman RA", Rusya Federasyonu'ndaki en büyük şirketlerin bir listesini - "Uzman-400" derecelendirmesini ve bölgelerin yatırım çekiciliğinin derecelendirmesini derlemeye başlayan ilk bağımsız ulusal uluslararası derecelendirme kuruluşudur. Risk yönetimi ve yıllık raporların hazırlanması sorunlarına profesyonel camianın dikkatini çeken ve bunları açık tartışmaya açan ilk kişi biz olduk. Sigorta ve leasing şirketlerine kredi notu, yönetim şirketlerine ise hizmet kalitesi notlarını ilk veren biz olduk.

Geçtiğimiz on yıl boyunca, “RA Uzmanı”, denetim ve danışmanlıktan finans sektörü ve sanayiye kadar ekonominin birçok sektörü için derecelendirmelerin derlenmesinde, analitik araştırmaların yürütülmesinde ve iş etkinliklerinin düzenlenmesinde lider bir pozisyon üstlenmiştir.

Mesleki Etik Kuralları “RA Uzmanı”

Uzman RA, en yaygın olanı kredi notu olan bir dizi derecelendirme yayınlamaktadır. Kredi notu, bir kuruluşun veya menkul kıymet ihracının mali yükümlülüklerini zamanında yerine getirme yeteneğinin güncel bir değerlendirmesidir; mevcut veya geçmiş gerçeklerin bir beyanı değildir. Uzman RA Yükümlülük Derecelendirmeleri, ihraççıları ve nispeten düşük temerrüt olasılığı olan "yatırım derecesi" araçlarını belirlemek için "A++" - "A" sembolleri kullanılarak bir derecelendirme sistemi aracılığıyla görüntülenir. “B++” - “D” sembolleri, ihraççıları ve “spekülatif düzey” alanına giren ihraçları belirtmek için kullanılır; bu da nispeten yüksek bir temerrüt olasılığını ve temerrüdün kendisini gösterir. Derecelendirme tanımları www.raexpert.ru web sitesinde mevcuttur. Derecelendirmeler, bölgeler ve şirketler de dahil olmak üzere çeşitli kuruluşlar ve çeşitli araçlar için geçerlidir.

Derecelendirmeler tavsiye veya öneri teşkil etmez. "RA uzmanı", herkesin incelenen her bir menkul kıymet (ihraççı) için kendi araştırmasını ve değerlendirmesini yapacağını varsayarak derecelendirmelerini yayınlar. Expert RA kredi derecelendirmeleri, Expert RA tarafından güvenilir olduğu düşünülen kaynaklardan elde edilen bilgilere dayanmaktadır. RA Uzmanı genellikle doğru, zamanında ve eksiksiz bilgi sağlama konusunda ihraççılara ve onların acentelerine güvenir.

"RA uzmanı" tam başyazıya sahiptir kontrol Kredi notlarıyla ilgili yayınların içeriği hakkında. Editoryal "RA Uzmanı", kredi notunun kamuya açıklanması sözleşme nedeniyle engellenmediği sürece, bir kredi notunun veya ilgili herhangi bir bilginin ne zaman yayınlanacağına karar verme hakkını içerir.

Uluslararası Kredi Derecelendirme Kuruluşlarının Etik Kurallarının Temelleri

Kredi uluslararası derecelendirme kuruluşları oynayabilir önemli rol modern sermaye piyasalarında. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşları genellikle menkul kıymetlerin kredi riski ve ihraççıların mali yükümlülükleri hakkında görüş bildirmektedir. Yatırımcılara sunulan hem değerli hem de değersiz bilgi zenginliği göz önüne alındığında, uluslararası kredi derecelendirme kuruluşları, yatırımcıların ve diğerlerinin bu bilgileri ve belirli bir borç verene borç verirken veya bir kredi kuruluşunun borcunu satın alırken karşılaştıkları kredi risklerini analiz etmelerine yardımcı olmada önemli bir rol oynayabilir. ihraççı ve borca ​​​​benzer menkul kıymetler.

IOSCO İlkelerinin, menkul kıymet düzenleyicileri, uluslararası derecelendirme kuruluşları ve uluslararası kredi derecelendirme kuruluşlarının faaliyet gösterdiği ortamı ve derecelendirme değerlendirmelerinin piyasa katılımcıları tarafından kullanılma yollarını tanımlamak isteyen diğerleri için yararlı bir araç olması amaçlanmaktadır. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşları farklı yetki alanlarında farklı şekilde düzenlendiğinden ve faaliyet gösterdiğinden, IOSCO İlkeleri yalnızca uluslararası derecelendirme kuruluşlarının, düzenleyicilerin ve diğerlerinin yatırımcıların korunmasını ve menkul kıymet piyasalarının adilliğini, verimliliğini ve şeffaflığını geliştirmek için ele alması gereken üst düzey hedefleri ortaya koyar. üzerlerindeki sistemik riskleri azaltmak. IOSCO ilkeleri, farklı yetki alanlarında faaliyet gösteren mevcut tüm uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu türlerine uygulanacak şekilde geliştirilmiştir. Ancak, uluslararası kredi derecelendirme kuruluşlarının faaliyet gösterdiği piyasa, yasal ve denetim koşullarındaki farklılıklar ile büyüklük ve iş modellerindeki farklılıklar göz önüne alındığında, İlkelerin nasıl uygulanacağı uluslararası kredi derecelendirme kuruluşlarının takdirine bırakılmıştır. İlkeler, piyasa ve düzenleyici mekanizmalar da dahil olmak üzere çeşitli mekanizmaların kullanılabileceğini öne sürüyor.

Teknik Komite, IOSCO İlkeleri ile birlikte, uluslararası kredi derecelendirme kuruluşlarının faaliyetlerini, bu tür faaliyetlerle ilgili düzenleyici konuları ve IOSCO İlkelerinin bu konulara nasıl yanıt verdiğini özetleyen Uluslararası Kredi Derecelendirme Kuruluşlarının Faaliyetleri Hakkında bir Rapor yayınladı. Rapor, uluslararası kredi derecelendirme kuruluşlarının kararlarına ve derecelendirmelerine verilen artan ve bazen tartışmalı önemi vurguladı ve bazı durumlarda uluslararası kredi derecelendirme kuruluşlarının faaliyetlerinin hem yatırımcılar hem de ihraççılar tarafından her zaman doğru şekilde yorumlanmadığını ortaya koydu. Bu anlayış eksikliğinin yanı sıra kredi derecelendirme kuruluşlarının pek çok ülkede resmi düzenleme ve denetiminin az olması göz önüne alındığında, derecelendirme sürecinin bütünlüğünü korumaya, yatırımcılara ve ihraççılara adil muamele sağlamaya ve kredi derecelendirme kuruluşlarının gizliliğini garanti etmeye yönelik yöntemler konusunda endişeler ortaya çıkmıştır. İhraççılar tarafından kredi derecelendirme kuruluşlarına sağlanan bilgiler.

IOSCO İlkelerinin yayınlanmasının ardından, aralarında bazı uluslararası kredi derecelendirme kuruluşlarının da bulunduğu bazı yorumcular, IOSCO'nun İlkelerin pratikte uygulanmasına rehberlik edecek daha spesifik ve ayrıntılı bir etik kuralları geliştirmesinin faydalı olacağını öne sürdüler. Uluslararası Kredi Derecelendirme Kuruluşlarının Etik Kuralları bu beklentilere bir yanıt niteliğindedir. Uygulanması gereken IOSCO İlkeleri ile birlikte IOSCO Kod Çerçevesi, IOSCO üyeleri, uluslararası kredi derecelendirme kuruluşları, Basel Bankacılık Denetim Komitesi (BCBS), Uluslararası Sigorta Denetçileri Birliği (IAIS) temsilcileri arasındaki tartışmalarla geliştirildi. ), ihraççılar ve genel halk.

IOSCO Kurallarının Temelleri, IOSCO İlkelerinde belirtilen hedeflere ulaşmak için bir dizi açık ve pratik önlem sağlar. Bu önlemler, uluslararası kredi derecelendirme kuruluşlarının bireysel kurallarına temel teşkil etmektedir ve tam destek almalıdırlar. yönetmek kuruluşlar tarafından sağlanmalı ve uygulama ve uyum mekanizmaları tarafından desteklenmelidir. Bununla birlikte, IOSCO Kural Çerçevesinde sağlanan önlemlerin listesi kapsamlı değildir: uluslararası kredi derecelendirme kuruluşları ve düzenleyiciler, belirli bir yetki alanındaki ilkelere uygun şekilde uyum sağlamak için ek önlemlere duyulan ihtiyacı değerlendirmelidir; buna ek olarak Teknik Komite, bu önlemleri revize edebilir. IOSCO Kod Çerçevesi'ndeki gelişmeler gelecekte de öyle olaylar gerektirecektir.

IOSCO Kural Çerçevesi, yalnızca kredi derecelendirme kuruluşlarının IOSCO İlkelerine uyumu sağlamak için alması gereken önlemleri sağlar. IOSCO Kurallarının temelleri, piyasaya ve derecelendirme talimatı verdikleri uluslararası kredi derecelendirme kuruluşlarına tam ve doğru bilgi sağlama açısından ihraççıların eşit derecede önemli işbirliği konularını ele almamaktadır. IOSCO Kod Çerçevesi, kredi derecelendirme kuruluşlarının ihraççılara karşı sorumluluklarını ele alsa da, IOSCO Kod Çerçevesinin temel amacı, derecelendirme sürecinin bütünlüğünü sağlayarak yatırımcının korunmasını sağlamaktır. IOSCO üyeleri, kredi notlarının, diğer pek çok amacın yanı sıra, öncelikle yatırımcıların belirli faaliyetleri yürütürken karşılaştıkları kredi risklerini değerlendirmelerini kolaylaştırmak için var olduklarını ifade etmektedir. Bu hedefe ulaşmak için uluslararası kredi derecelendirme kuruluşlarının derecelendirilmiş ihraççılara ilişkin bağımsızlığının korunması önemlidir. IOSCO Kurallarının Temelleri'nin uluslararası kredi derecelendirme kuruluşlarının ihraççılara karşı sorumluluklarını düzenleyen hükümleri, kredi notlarının kalitesini ve yatırımcılara yararlılığını artırmak amacıyla geliştirildi. Bu hükümler, uluslararası kredi derecelendirme kuruluşlarının bağımsızlığını ve zamanında derecelendirme yapma kabiliyetini zayıflatacak şekilde yorumlanmamalıdır.

IOSCO İlkeleri gibi, IOSCO Kurallarının Temelleri de farklı iş modellerine dayanan her türden uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu için faydalı olmayı vaat ediyordu. Kredi derecelendirme kuruluşlarının IOSCO Kurallarının Temelleri'ne uygunluğu sağlamak için uyguladığı mekanizma ve prosedür türleri, kredi derecelendirme kuruluşunun faaliyet gösterdiği pazara veya yasal bağlama göre değişiklik gösterebilir.

IOSCO Kod Çerçevesi, tüm uluslararası kredi derecelendirme kuruluşları ile bunların tam zamanlı ve yarı zamanlı tüm çalışanlarına uygulanacak şekilde geliştirilmiştir. Uluslararası bir kredi derecelendirme kuruluşunun öncelikli olarak kredi yetkilisi olarak istihdam edilen bir çalışanı bundan sonra "Analizci" olarak anılacaktır. IOSCO Kural Çerçevesi amaçları doğrultusunda, "kredi derecelendirme kuruluşu" terimi, faaliyetleri borç ve borç benzeri menkul kıymet ihraççılarının kredi riskini değerlendiren kredi derecelendirmelerinin yayınlanmasını içeren şirketleri ifade eder. IOSCO Kural Çerçevesi amaçları doğrultusunda, "kredi notu" terimi, bir kuruluşun, yükümlülüğün, borcun ve borç benzeri menkul kıymetlerin veya bu tür menkul kıymetleri ihraç edenin kredi itibarına ilişkin, tanınan ve tanımlanmış bir sistem kullanılarak ifade edilen bir görüş anlamına gelir. Uluslararası Kredi Derecelendirme Kuruluşlarının Faaliyetlerine İlişkin Rapor'da da belirtildiği üzere, kredi notları satın alma tavsiyesi değildir. satış veya herhangi bir menkul kıymete sahip olmak.

IOSCO İlkelerinde açıklandığı gibi, uluslararası kredi derecelendirme kuruluşları, bir tarafta borç verenler ve borç ve borç benzeri menkul kıymet ihraç edenler ile borç alanlar ve borç ve borç benzeri menkul kıymetleri satın alanlar arasındaki bilgi asimetrisini azaltmaya yardımcı olacak derecelendirmeler yayınlamaya çalışmalıdır. Diğer yandan. Kalitesiz derecelendirme analizine veya doğruluğu şüpheli bir şekilde yürütülen analize piyasa katılımcıları ihtiyaç duymaz.

Değişiklikleri yansıtmayan eski derecelendirmeler Finansal durum veya ihraççının beklentileri piyasa katılımcılarını yanıltabilir. Ayrıca, derecelendirme kararlarının bağımsızlığını etkileyebilecek veya etkileyebilecek olan çıkar çatışmaları veya diğer uygunsuz güçler (dış veya iç) bir kredi derecelendirme kuruluşunun güvenilirliğini zedeleyebilir. Kredi derecelendirme kuruluşları arasında çıkar çatışmaları veya bağımsızlık eksikliği yaygınsa ve yatırımcılardan gizlenirse, piyasanın şeffaflığına ve bütünlüğüne olan güvenleri onarılamaz biçimde zarar görebilir. Uluslararası kredi derecelendirme kuruluşları, kurumla paylaştıkları bazı bilgilerin gizliliğinin korunması da dahil olmak üzere, yatırımcılara ve ihraççılara karşı da sorumludur. IOSCO Kurallarının Temelleri ile birlikte okunması gereken IOSCO İlkelerinde belirtilen hedeflere ulaşmak için, bir kredi derecelendirme kuruluşunun bir etik kural benimsemesi, yayınlaması ve buna bağlı kalması gerekir.

RA Uzmanı, RA Uzmanı tarafından verilen tüm kararların, yayınlanmış derecelendirme metodolojisine uygun olarak analizle ilgili kuruluş tarafından bilinen tüm bilgilerin kapsamlı bir analizine dayanmasını sağlayacak prosedürler oluşturmalı ve kullanmalı ve bunların uygulanmasını izlemelidir. prosedürler.

"RA uzmanı" kapsamlı ve sistematik bir metodoloji kullanmalı ve mümkün olduğunda, tarihsel deneyime dayalı objektif bir değerlendirmeye konu olabilecek derecelendirmeler almalıdır.

Bir ihraççının kredi değerliliğini değerlendirirken, bir derecelendirme eyleminin hazırlanmasında veya gözden geçirilmesinde görev alan analistler "RA Uzmanı" metodolojisine göre yönlendirilmelidir. Analistler bu metodolojiyi RA Uzmanı tarafından belirlendiği şekilde tutarlı bir şekilde uygularlar.

Kredi derecelendirmeleri, bireysel ajans Analistleri tarafından değil, uygun "RA uzman" organları tarafından belirlenmelidir; derecelendirmeler, “RA uzmanının” yayınlanmış metodolojisine uygun olarak önemli olduğunu düşündüğü tüm mevcut bilgileri yansıtmalıdır; Bir “RA uzmanı”, belirli bir derecelendirme türü için derecelendirme kararı vermek üzere bireysel veya toplu olarak yeterli bilgi ve deneyime sahip personeli kullanmalıdır.

“RA uzmanı” derecelendirme değerlendirmelerini destekleyen dahili belgeleri 3 yıldan az olmamak üzere makul bir süre boyunca saklamalıdır.

RA Uzmanı ve RA Uzmanı analistleri, ihraççının veya yükümlülüğün genel kredi itibarına ilişkin çarpıklık veya yanıltıcı içeren kredi analizleri ve raporları yayınlamaktan kaçınmak için gerekli adımları atmalıdır.

RA Uzmanı, derecelendirilmiş tüm tahvillerin ve ihraççıların yüksek kalitede kredi değerlendirmelerini yürütmek için yeterli kaynakları sağlamalıdır. Bir tahvilin veya ihraççının derecelendirilmesinin başlatılıp başlatılmayacağına veya devam edip etmeyeceğine karar verirken RA uzmanı, doğru bir derecelendirme değerlendirmesine yeterli vasıflı personeli tahsis etme yeteneğinin yanı sıra böyle bir değerlendirme için gerekli yeterli bilginin mevcudiyetini de değerlendirir.

RA uzmanı, derecelendirme atamak için kullanılan bilgilerin güvenilir bir derecelendirme sağlamaya yetecek kalitede olmasını sağlamak için makul adımlar atmalıdır. İstatistiksel verileri bulunmayan bir finansal ürüne derecelendirme verilmesi durumunda (yenilikçi finansal araçlarda olduğu gibi), RA uzmanı, tahsis edilen derecelendirmenin sınırlamalarını vurgulamalıdır.

RA Uzmanı, RA Uzmanı tarafından derecelendirilen yapılardan önemli ölçüde farklı bir yapıya derecelendirme verilmesinin uygun olup olmadığını belirlemek için yeterli deneyime sahip bir veya daha fazla üst düzey yöneticiden oluşan bir organ oluşturur.

Uzman RA, yöntem ve modellerin periyodik olarak gözden geçirilmesinin yanı sıra kullanılan yöntem ve modellerde yapılan önemli değişikliklerden sorumlu, tarafsız ve resmileştirilmiş bir organ oluşturmuş ve işletmektedir. Derecelendirme hizmetlerinin kapsamının izin verdiği durumlarda, bu organ, çeşitli ihraççı sınıflarına ve yükümlülüklere derecelendirme atamaktan sorumlu bölümlerden ayrıdır.

"RA uzmanı" kullanımın kabul edilebilir olup olmadığını analiz etmelidir mevcut teknikler Yapılandırılmış kredi notu seviyesinin belirlenmesine yönelik modeller ve modeller mal Yapılandırılmış ürünün temelini oluşturan varlıkta önemli bir değişiklik olması durumunda.

Sonraki sürekli izlemeyi gerektirmediklerini doğrudan belirten derecelendirmeler hariç olmak üzere, diğer derecelendirmelerle ilgili olarak, görevlendirmeden sonra "RA uzmanı", aşağıdaki yöntemlerle sürekli izlemeyi ve derecelendirmenin müteakip güncellemesini gerçekleştirir:

ihraççının kredibilitesinin düzenli olarak gözden geçirilmesi;

Sonraki izleme, birikmiş tüm deneyimler kullanılarak gerçekleştirilmelidir. Derecelendirme kriterlerindeki değişiklikler, uygun olduğu hallerde, hem ilk hem de sonraki derecelendirmelere uygulanmalıdır.

“RA uzmanı” her zaman ihraççıya veya yükümlülüğe derecelendirme yapmayı bıraktığını bildirir. Süresi dolmuş derecelendirmelerin “RA Expert” tarafından devam eden yayınları, son güncelleme tarihini ve daha sonra güncelleme yapılmadığına dair bir gösterge içerir.

“RA Uzmanı” ve “RA Uzmanı” çalışanları ilgili tüm şartları yerine getirmelidir. kanunlar ve “RA uzmanının” mevcut olduğu her bir yargı bölgesindeki faaliyetlerini düzenleyen düzenlemeler.

Uzman RA ve Uzman RA çalışanları, ihraççılar, yatırımcılar, diğer piyasa katılımcıları ve halkla dürüst ve adil ilişkiler kurmalıdır.

"RA Uzmanı" itibarı zarar görmüş kişileri işe almamalı ve analistler olarak ajanslar yüksek dürüstlük standartlarına bağlı kalmalıdır.

"Uzman RA" ve "Uzman RA" çalışanları, derecelendirme değerlendirmesinden önce doğrudan veya dolaylı olarak belirli bir derecelendirmeye ilişkin herhangi bir beyan veya garantide bulunamaz. Bu durum “RA uzmanının” yapılandırılmış finansman ve benzeri işlemlerde ön değerlendirme yapmasına engel olmamalıdır.

“RA uzmanı” Analistinin konuşmasını yasaklıyor teklifler veya “RA Uzmanı” tarafından derecelendirilen yapılandırılmış finansal ürünlerin biçimini etkileyen öneriler.

Uyum Direktörü, Kuralların ve ilgili hükümlerin Uzman RA ve Uzman RA çalışanları tarafından uygulanmasından sorumlu olacaktır. kanunlar ve düzenlemeler. Baş Uyum Görevlisi, derecelendirme operasyonları birimine karşı sorumlu olmamalı ve tazminat paketinin büyüklüğü bunlardan bağımsız olmamalıdır.

Bir meslektaşının veya “Uzman RA”ya bağlı bir kuruluşun yasa dışı, etik dışı veya bu davranış kurallarına aykırı bir davranışının tespiti halinde, çalışan, harekete geçebilmesi için bu bilgiyi derhal Uyum Direktörüne aktarmakla yükümlüdür. gerekli eylemler. Baş Uyum Görevlisinin, yargı bölgesindeki yasa ve düzenlemeler ile RA Uzmanının kural ve tavsiyelerinin gerektirdiği şekilde harekete geçmesi gerekir. Yönetmek"RA uzmanı", "RA uzmanının" diğer çalışanlarının veya "RA uzmanının" bu tür raporları iyi niyetle derleyen çalışanlara karşı misilleme yapmasını önlemelidir. Çalışanların her zaman hukuk konusunda uzmanlık bilgisine sahip olmaları beklenmese de, başkalarının şüpheli faaliyetleriyle uğraşırken sağduyulu davranmaları beklenir.

A. Derecelendirmelerin şeffaflığı ve zamanında açıklanması

“RA uzmanı” derecelendirme konularına ve derecelendirilen menkul kıymetlere ilişkin derecelendirme kararlarını derhal yaymalıdır.

"RA Uzmanı" derecelendirmeleri, raporları ve güncellemeleri yaymaya ilişkin politikasını kamuya açıklamalıdır.

Yalnızca ihraççıya sağlanan "özel derecelendirmeler" haricinde, "RA Uzmanı" halka açık menkul kıymetlerin tüm derecelendirmelerini, ihraççıların kendilerini ve ayrıca sonraki tüm kararları seçici olmayan bir temelde ve ücretsiz olarak yayınlamalıdır. Derecelendirme eylemlerinin kısmen veya tamamen kamuya açıklanmayan önemli bilgilere dayanması halinde bu tür derecelendirmelerin askıya alınması.

RA uzmanı, üçüncü tarafların RA uzmanının derecelendirmesine nasıl ulaştığını anlayabilmesi için prosedürler, metodoloji ve varsayımlar (ihraççı tarafından yayınlanan mali tablolardan önemli ölçüde farklılık gösteren mali tablolardaki düzeltmeler dahil) hakkında yeterli bilgi yayınlamalıdır. Bu tür bilgiler, her derecelendirme kategorisinin değerlerini, temerrüt veya kurtarma değerinin tanımını ve RA uzmanının derecelendirme eylemlerini genişlettiği zaman ufkunu içermelidir (ancak bunlarla sınırlı değildir).

Mümkün ve gerekli olduğunda, bir derecelendirmeyi atamadan veya revize etmeden önce RA Uzmanı, ihraççıya derecelendirmenin hangi esaslara göre verileceği konusunda önemli bilgiler ve temel hususları sağlamalı ve ihraççıya olası maddi yanlış anlamaları veya diğer hususları açıklığa kavuşturma fırsatı vermelidir. RA Uzmanının ilgisini çeken doğru derecelendirmenin atanması. “RA uzmanı” cevabı uygun şekilde değerlendirecektir. Koşulların "RA uzmanı"nın ihraççıya not ataması veya not revizyonu konusunda bilgi vermemesini sağlayacak şekilde gelişmesi durumunda, "RA uzmanı" ihraççıyı bu konuda mümkün olan en kısa sürede bilgilendirmeli ve daha sonra, genel olarak gecikmenin nedenini açıklayın.

Şeffaflığı teşvik etmek ve piyasanın derecelendirmelerin kalitesini daha iyi değerlendirebilmesini sağlamak için, RA uzmanı, mümkün olduğu durumlarda, ilgililerin bilgilendirilmesi amacıyla, derecelendirme kategorisine göre tarihsel temerrüt oranlarının yanı sıra derecelendirme kategorisine göre bu oranlardaki eğilim hakkında yeterli bilgi yayınlamalıdır. taraflar bunu anlayabilir ve çeşitli uluslararası kredi derecelendirme kuruluşlarının derecelendirmelerini niteliksel olarak karşılaştırabilir. Derecelendirmelerin niteliği veya diğer koşullar, tarihsel temerrüt oranlarını ilgisiz veya istatistiksel olarak önemsiz kılıyorsa veya derecelendirme kullanıcılarını yanıltma ihtimali varsa, RA uzmanı bunu açıklamalıdır.

Her derecelendirme için “RA uzmanı” derecelendirme sürecine katılıp katılmadığına ilişkin bilgileri açıklamalıdır. İhraççı tarafından görevlendirilmeyen tüm derecelendirmeler bu şekilde belirlenmelidir. “RA uzmanı” uzaktan derecelendirmeye ilişkin usul ve esasları ortaya koyacak.

Kredi notu kullanıcıları, RA Uzmanının RA Uzmanının metodolojisi, uygulamaları, prosedürleri ve süreçlerine ilişkin mevcut anlayışına dayandığından, RA Uzmanı, bunlarda yapılan her türlü önemli değişikliği tam olarak ve kamuya açıklamalıdır. Uygulanabilir ve izin verilen durumlarda, bu tür önemli değişikliklerin açıklanması uygulamadan önce yapılmalıdır. “RA uzmanı” dikkatle çalışmalı çeşitli kullanımlar metodoloji, uygulamalar, prosedürler ve süreçlerdeki değişikliklerden önce kredi notları.

“RA uzmanı”, bir gizlilik sözleşmesi uyarınca veya iletilen bilgilerin gizliliğine ilişkin karşılıklı anlayış çerçevesinde aldığı bilgilerin gizli niteliğini korumaya yönelik prosedürler ve mekanizmalar oluşturur. Aksi belirtilmedikçe anlaşma Gizlilik konusunda ve yasa ve yönetmeliklere uygun olduğundan, “RA Uzmanı” ve “RA Uzmanı” çalışanları gizli bilgileri Basın yayınları, araştırma konferanslarında, gelecekteki işverenlerin önünde veya yatırımcılarla, diğer ihraççılarla ve diğerleriyle yapılan görüşmelerde.

RA uzmanı, gizli bilgileri yalnızca derecelendirme faaliyetleriyle ilgili amaçlar için veya aksi takdirde, ihraççıyla imzalanan gizlilik sözleşmesine uygun olarak kullanmalıdır.

Uzman RA çalışanları, Uzman RA'nın sahip olduğu veya elinde bulunan tüm mal ve belgeleri sahteciliğe, hırsızlığa veya kötüye kullanıma karşı korumak için tüm makul önlemleri almalıdır.

“RA Uzmanı” çalışanlarına izin verilmez ticaretİhraççı veya menkul kıymetler hakkında gizli bilgilere sahip olmaları durumunda ihraççıların menkul kıymetleri.

Bilgilerin gizliliğini korumak için, Uzman RA çalışanları, işverenin uyduğu menkul kıymet ticareti alanındaki iç ilkeleri öğrenmeli ve bu ilkelere bağlılığı periyodik olarak doğrulamalıdır.

Uzman RA çalışanları, derecelendirme değerlendirmeleri veya gelecekteki olası derecelendirme eylemleri hakkında kamuya açıklanmayan bilgileri, ihraççı veya onun atanmış acenteleri dışında, seçici bir şekilde açıklamamalıdır.

Uzman RA çalışanları, emanet edilen gizli bilgileri uluslararası kredi derecelendirme kuruluşu olmayan bağlı şirketlerin çalışanlarıyla paylaşmamalı ve Expert RA bünyesinde gereksiz yere paylaşmamalıdır.

Uzman RA çalışanları, gizli bilgileri menkul kıymet ticareti amacıyla veya resmi görevlerinin yerine getirilmesiyle ilgili olmayan diğer amaçlarla kullanmamalı veya paylaşmamalıdır.

Kodun açıklanması ve piyasa katılımcılarıyla iletişim

“RA Expert”, “Mesleki Etik Kurallarını” www.raexpert.ru web sitesinde kamuya açık olarak yayınlamaktadır. RA Uzman Mesleki Etik Kuralları hükümleri, uluslararası kredi derecelendirme kuruluşlarının faaliyet esaslarına ilişkin Yönetmelik ve IOSCO Uluslararası Kredi Derecelendirme Kuruluşları için Etik Kuralların Temelleri'nin tam olarak uygulanmasını sağlar. RA Bilirkişi Kanunu hükümleri IOSCO hükümlerinden farklı değildir. Uyumluluk Direktörü, RA Uzman Mesleki Etik Kurallarının yürütülmesinden ve yürütülmesinden ve kurallarda yapılan değişikliklerin düzenli olarak açıklanmasından sorumludur. Baş Uyum Görevlisi, kuralların uygulanması ve yaptırımının etkinliğini düzenli olarak gözden geçirir ve değerlendirir.

Baş Uyum Görevlisi aynı zamanda RA Uzmanının alabileceği tüm soru, endişe ve şikayetlerle ilgili olarak piyasa katılımcıları ve kamuoyuyla iletişim kurmaktan da sorumludur. Bu tür bir iletişimin sonucu, “RA uzmanının” şirket ilkelerinin oluşturulmasına ilişkin tüm konularda bilgilendirilmesi olmalıdır.

Sorumluluk reddi beyanı

Derecelendirme sürecinde şeffaflığı teşvik etmek amacıyla RA Uzman Mesleki Etik Kuralları yayımlandı. Ancak "RA Uzmanı", üçüncü taraflara karşı "RA Uzmanı" kodundan kaynaklanan veya bununla ilgili herhangi bir yükümlülük veya sorumluluk anlamına gelmez. RA Uzmanı Mesleki Etik Kuralları, hiç kimseyle yapılan herhangi bir sözleşmenin parçası olarak tasarlanmamıştır ve hiç kimse RA Uzmanının kuralların hükümlerine uymaya zorlanmasını bekleyemez. RA uzmanı, kendi takdirine bağlı olarak, kodu istediği zaman değiştirebilir.

Uluslararası ve Rus uluslararası derecelendirme kuruluşları da akreditedir: Moody's yatırımcı Hizmeti, Fitch Ratings CIS Ltd, Standard & Poor's International Services, Inc, Ulusal Uluslararası Derecelendirme Ajansı, Rus-Rating, Expert-RA.

Akredite uluslararası derecelendirme kuruluşlarına yönelik gereklilikler Maliye Bakanlığı'nın 4 Mayıs 2010 tarih ve 37 sayılı Kararı'nda yer almaktadır.

AK&M Haber Ajansı

Rusya Basın Komitesi'nin 15 Ocak 1996 tarihli ve N 03139 numaralı kitle iletişim araçlarının tesciline ilişkin sertifikası.

AK&M 1990 yılında kapalı bir şirket olarak kuruldu. anonim şirket(JSC)(CJSC "AK&M") ve kuruluşundan bu yana en ünlü ve etkili bilgi ve analitik ajanslarından biri olmuştur. Ana uzmanlık ekonomik bilgidir.

İnternet'teki AK&M web sitesi, uzun yıllardır ekonomi ve finans alanında önde gelen bir bilgi portalı olmuştur.

AK&M, 2001 yılından bu yana Rusya Federasyonu Federal Finansal Piyasalar Servisi tarafından menkul kıymetler piyasasına ilişkin bilgileri açıklamak üzere yetkilendirilmiş bir şirkettir. Bu yetkiler çerçevesinde kurum, menkul kıymetler piyasasına ilişkin Bilgilendirme Sistemi - AÇIKLAMA'yı oluşturmuş ve sürdürmüştür. Sistem, üç aylık raporlar ve ihraççıların önemli olayları, menkul kıymetlerin nakit ihracına ilişkin bilgiler, bağlı ortaklık listeleri ve diğer bilgiler dahil olmak üzere Rusya Federasyonu'nda kayıtlı ihraç eden şirketler hakkındaki tüm güncel bilgileri biriktirir. Sisteme giren veriler doğrudan Rusya Federasyonu Federal Finansal Piyasalar Servisi'nden, bölgesel şubelerinden ve ihraç eden şirketlerden geliyor.

AK&M, ekonomik bilgi pazarında kendi bilgi ve analitik ürünleriyle temsil edilmektedir.

Bilgi ürünleri:

operasyonel haber akışı “AK&M-Online Haber”;

bilgi alma sistemi "DataCapital";

"Hisse Bülteni".

AK Haber Kaynağındaki bilgilerin açıklanması

İnternet Sayfasındaki bilgilerin açıklanması;

temel gerçeklerin canlı yayını;

ihraç eden şirketlerin raporlanması.

Analitik ürün ve hizmetler:

endüstri bülteni Rus ekonomisi: üretim, finans, menkul kıymetler";

haber bülteni “birleşme ve satın alma piyasası”;

özel analitik çalışmalar;

Hisse senedi endeksleri.

(AK&M bilgi ajansının derecelendirme yapımı alanındaki faaliyetleri 2005 yılından bu yana AK&M Uluslararası Derecelendirme Ajansı CJSC tarafından sürdürülmektedir):

çeşitli sıralamalar;

Rusya Federasyonu'nun kurucu kuruluşlarının göreceli kredi itibarının incelenmesi.

Profesyonel konferanslar, forumlar, yuvarlak masalar:

Ajansın bilgileri ve analitik ürünleri, İdare dahil binden fazla kuruluş ve işletme tarafından çalışmalarında kullanılmaktadır. başkan Rusya Federasyonu, Rusya Federasyonu Hükümet Dairesi, Devlet Duması ve Konsey Komiteleri federasyonlar Rusya Federasyonu Federal Meclisi, Rusya Federasyonu Ekonomik Kalkınma Bakanlığı Ekonomik Kalkınma Bakanlığı, Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı, Rusya Federasyonu Merkez Bankası, Rusya Federal Mülkiyet Fonu, Federal Vergi Servisi, Federal Gümrük Servisi, önde gelen Rusya bankalar ve işletmeler, yatırım kuruluşları ve fonlar, sigorta ve yönetim şirketleri, danışmanlık ve değerleme yapıları.

AK&M medyayla uzun süredir başarılı bir işbirliği yürütüyor. Merkezi ve bölgesel süreli gazete ve dergiler aktif olarak haberlerden alıntı yapıyor ve ajans uzmanları tarafından hazırlanan tematik materyalleri yayınlıyor. Kurumsal etkinlikleri kapsayan AK&M haberleri, “Vedomosti”, “Kommersant”, “”, “uzman”, “”, “menkul kıymetler piyasası”, “Bankacılık”, “BDM” dergileri gibi tanınmış gazeteler tarafından sürekli olarak yayınlanmaktadır. Bankalar ve iş dünyası”nın yanı sıra İnternet portalları: “Gazeta.ru”, “Polit.ru”, “Lenta.ru”, “Rambler.ru”, Cbonds, RBC ve diğerleri. AK&M'in bilgileri bölgesel medyada oldukça geniş çapta alıntılanıyor.

Yurtdışındaki ilgili taraflar, hem www.akm.ru sunucusunun İngilizce versiyonu hem de ortak acenteler aracılığıyla AK&M'in Rusya borsası ve kurumsal etkinlikleri hakkında bilgi alma fırsatına sahiptir.

AK&M Ajansı, menkul kıymet ihraç eden Rus şirketleri arasında bilgi açıklama süreçlerine yönelik olumlu bir tutum oluşturmak amacıyla kapsamlı bir açıklama çalışması gerçekleştirdi. Bunun sonucu, Rus şirketlerine ilişkin veri setlerinin önemli ölçüde genişlemesinin yanı sıra, Rus ekonomisinin tüm sektörlerini temsil eden önemli sayıda şirketle istikrarlı ortaklıkların kurulmasıydı.

AK&M hızla gelişiyor, hizmetlerinin kapsamını genişletiyor, bilgi ve analitik ürünlerinin kalitesini sürekli geliştiriyor.

Benim işimde bilgi Ajansı AK&M başvuruyor En yeni teknolojiler Bilginin toplanması, işlenmesi ve yayılması alanlarında.

Bugün AK&M haber ajansı yüksek bir rakamı koruyor. itibar yüksek kaliteli bilgi hizmetleri üreticisi ve ekonomik bilgilerde pazar lideri.

Bilgi "AK&M-LİSTESİ"

Bilgi Veritabanı "AK&M-LIST", işletmelerin, bankaların ve finans şirketlerinin faaliyetleri hakkında eksiksiz bilgilerin yanı sıra, benzersiz bir profesyonel bilgi sistemidir. detaylı bilgi Finansal piyasanın tüm bölümleri hakkında.

Veritabanının hacmi 9 GB'dir ve her biri tematik olarak gruplandırılmış bilgiler içeren birkaç bilgi bloğundan oluşur:

Sanayi işletmeleri ve firmaları (4000'den fazla);

Bankalar, finans kurumları ve profesyonel hisse senetleri; Parasal göstergeler;

Devlet ve belediye tahvilleri piyasasına ilişkin bilgiler;

Sanayi kuruluşlarından ve profesyonel finans piyasası katılımcılarından günlük 400'ün üzerinde haber ve 1995'ten bu yana haber arşivi;

Konjonktür menkul kıymetler piyasası, borsa ve (1993'ten bu yana fiyat teklifleri arşivi);

Borçlar ve faturalar için piyasa koşulları

1995'ten bu yana kurumsal haber geçmişinin yanı sıra 1993'ten bu yana Rus ihraççıların hisse senedi fiyatlarının geçmişine ilişkin bilgilerin varlığı, veri tabanını işletmelerin ve endüstrilerin faaliyetlerini analiz ederken vazgeçilmez bir araç haline getiriyor.

Kullanıcı dostu bir arayüz, kapsamlı pazar analizine olanak tanır:

AK&M-List veritabanı sürekli olarak güncellenmektedir ve kapsamın eksiksizliği ve geçmiş verilerin derinliği açısından şu anda en iyi ekonomik bilgi kaynaklarından biridir.

Derecelendirme kuruluşu Kredi Derecelendirmesi

Ajans "Kredi Derecelendirmesi" Ukrayna'daki ilk uzman uluslararası derecelendirme kuruluşu (2001'den beri), Ulusal Derecelendirme Ölçeğine göre kredi notlarının atanması ile borçlanma kuruluşlarının kredi itibarının bağımsız değerlendirilmesi alanında hizmet vermektedir. 2003 yılından bu yana, ajansın derecelendirmeleri resmi olarak Ukrayna Maliye Bakanlığı tarafından tanınmaktadır. 2004 yılından bu yana, "Kredi Derecelendirme", Ukrayna Devlet Menkul Kıymetler ve Hisse Piyasaları Komisyonu'nun ticari kuruluşlara, ekonomik sektörlere ve bölgelere kredi notları verme konusunda yetkili bir kuruluşudur. 2004 yılından bu yana, "Kredi Derecelendirme", Ukrayna Devlet Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'nun ticari kuruluşlara, ekonomik sektörlere ve bölgelere kredi notları verme konusunda yetkili bir kuruluşudur. Ulusal Menkul Kıymetler ve Menkul Kıymetler Piyasası Komisyonu'nun 10 Nisan 2012 tarihli kararıyla Kredi Derecelendirme kuruluşuna, Yetkili Uluslararası Derecelendirme Kuruluşlarının Devlet Siciline dahil edilme Sertifikası verildi.

Ajans, küresel kalkınma stratejisinin uygulanmasının bir parçası olarak Belarus Cumhuriyeti'nde bir ofis açtı, BDT ülkeleri için bölgesel bir derecelendirme ölçeği geliştirdi ve BDT ülkelerinin 12 hükümeti için ülke notlarını belirledi. Ajans, ulusal ekonominin şeffaflığını ve yatırım çekiciliğini artırmak amacıyla her yıl Ukrayna'daki bankaların ve sigorta şirketlerinin bilgi şeffaflığı üzerine araştırmalar yürütmektedir.

Ajans, 2010 yılında Avrupa Uluslararası Derecelendirme Kuruluşları Birliği'nin (EACRA) kurucu üyesi olmuştur.

Uluslararası derecelendirme kuruluşu "Kredi Derecelendirmesi", kuruluşun elindeki tüm önemli bilgilerin adil ve kapsamlı bir analizini sağlamak için yayınlanmış derecelendirme metodolojilerine uygun olarak gerçekleştirilen onaylanmış prosedürleri kullanır.

Uluslararası derecelendirme kuruluşu "Kredi Derecelendirmesi" sağlam ve sistematik metodolojiler kullanmakta olup, tahsis edilen derecelendirmelerin yeterliliği, her derecelendirme seviyesi için tarihsel temerrüt düzeyine dayalı olarak onaya tabidir.

Bir kredi verenin kredi değerliliğini belirlerken, herhangi bir derecelendirme olayına (atama, onay veya derecelendirme değişikliği) ilişkin derecelendirme raporunun hazırlanmasında görev alan analistler, yalnızca uluslararası derecelendirme kuruluşu "Kredi Derecelendirmesi" tarafından onaylanan metodolojileri kullanır ve prosedürleri uygular.

Kredi notu, kurumun bireysel bir Analisti tarafından değil, Kredi Derecelendirme kuruluşunun Derecelendirme Komitesi tarafından atanır; Derecelendirme mevcut tüm bilgileri yansıtır, konuyla ilgilidir ve aynı zamanda onaylanmış metodolojiye de uygundur. Kredi Derecelendirme Kuruluşu, belirli bir alacaklının derecelendirmesini veya Derecelendirme Komitesinde çalışma zorunluluğunu belirleme konusunda uygun bilgi ve deneyime sahip Analistleri işe alır.

Uluslararası derecelendirme kuruluşu "Kredi Derecelendirme", yürürlükteki mevzuatta aksi belirtilmedikçe veya derecelendirme prosedürü için gerekli olmadığı sürece, derecelendirme işleminden sonra en az 3 yıl boyunca derecelendirmenin verilmesine ilişkin gerekli tüm bilgileri saklar.

Uluslararası derecelendirme kuruluşu "Kredi Derecelendirmesi" ve analistleri, temsili olmayan bilgiler içeren veya bireysel bir alacaklının veya yükümlülüğün kredi itibarına ilişkin gerçek tabloyu çarpıtan analitik materyal ve raporların yayınlanmasını önlemek için önlemler almaktadır.

Uluslararası derecelendirme kuruluşu "Kredi Derecelendirme", değerlendirdiği tüm yükümlülükler ve alacaklılara ilişkin yüksek kalitede derecelendirme analizi yapabilecek yeterli kaynaklara sahip olduğunu teyit etmektedir. Kredi Derecelendirme Kuruluşu, bir yükümlülüğün veya alacaklının derecelendirilmesine veya notunun güncellenmesine karar verirken, kapsamlı derecelendirme çalışmaları yapabilecek yeterli sayıda profesyonel uzmana sahip olup olmadığını ve bu uzmanların bu tür bir analiz yapmak için gerekli tüm bilgileri elde edip edemeyeceğini değerlendirir. .

Borç verenin kredi itibarının düzenli olarak gözden geçirilmesi;

Bir notun yayınlanması durumunda, Kredi Derecelendirme kuruluşu, alacaklıya veya yükümlülüğe ait bu notun (varsa) güncellenmesinin sona erdiğini kamuya duyurur ve tarihini belirtir. son Güncelleme ve ayrıca derecelendirmenin şu anda güncellenmediği gerçeği.

Uluslararası derecelendirme kuruluşu "Kredi Derecelendirmesi" ve çalışanları, derecelendirmenin verilmeden önceki düzeyine ilişkin açık veya zımni garanti vermez. Bu durum, uluslararası derecelendirme kuruluşunun, yapılandırılmış finans araçlarının ve benzeri işlemlerin kredi notu düzeyine ilişkin ileriye dönük değerlendirmeler yapmasını kısıtlamaz.

Uluslararası derecelendirme kuruluşu "Kredi Derecelendirme", bu kuralların uygulanmasına ilişkin politika ve prosedürleri onaylar ve aynı zamanda "Kredi Derecelendirme" kurumu ve çalışanlarının ilgili yönetmeliğin normlarına uygunluğundan sorumlu bir yetkili atar. mevzuat ve düzenleyici kanunlar. Faaliyetler ve ödeme bu tür bir yetkili, ajansın derecelendirme eylemlerinin sonucundan bağımsızdır.

Kredi Derecelendirme Kuruluşu'na bağlı bir çalışanın veya sorumlu tarafın hukuka aykırı, etik olmayan veya kurallara aykırı eylemlerde bulunduğuna dair şüphe varsa, bunu öğrenen uluslararası derecelendirme kuruluşu çalışanı bu durumu derhal yetkiliye bildirmek zorundadır. kurallara uygunluğun izlenmesinden veya Kredi Derecelendirme kuruluşunun yönetiminin uygun önlemleri almasından sorumludur. Uluslararası derecelendirme kuruluşu çalışanlarının hukuk uzmanı olma zorunluluğu yoktur. Ancak çalışanlar kendilerine şüpheli görünen olayları bildirmelidir. Böyle bir mesaj alan Kredi Derecelendirme kuruluşunun bir yetkilisi, uluslararası derecelendirme kuruluşunun kanun, düzenleyici normları ve kuralları tarafından öngörülen uygun önlemleri almalıdır. Kredi Derecelendirme kuruluşunun yönetimi, bu tür raporlama yapan çalışanların uluslararası derecelendirme kuruluşunun diğer çalışanları tarafından zulme uğramasını önlemelidir.

Uluslararası derecelendirme kuruluşu "Kredi Derecelendirme", kuruluş, kredi veren, yatırımcı veya diğer borsa katılımcıları açısından olası sonuçların (ekonomik, politik vb.) etkisi altında derecelendirme işlemlerinden kaçınmamaktadır.

Bir alacaklının kredi notu veya Kredi Derecelendirme Kuruluşu tarafından belirlenen yükümlülük, uluslararası derecelendirme kuruluşu (veya ilgili yapılar) ile alacaklı veya başka bir firma arasındaki iş ilişkilerinin varlığından veya bu ilişkilerde meydana gelebilecek olası değişikliklerden veya kredi veren veya başka bir firma tarafından belirlenmeyen yükümlülüklerden etkilenemez. bu tür ilişkilerden.

Uluslararası derecelendirme kuruluşu "Kredi Derecelendirme", derecelendirme faaliyetlerini fiili ve hukuki olarak, danışmanlık da dahil olmak üzere çıkar çatışmasına yol açabilecek diğer faaliyetlerden ayırmaktadır. Kredi Derecelendirme Kuruluşu, diğer ticari işlemleri (derecelendirmelerle ilgili olmayan) gerçekleştirirken, kuruluşun temel faaliyetleriyle ilgili çıkar çatışmalarının ortaya çıkmasını önleyecek mekanizmaların mevcut olmasını sağlar.

Uluslararası derecelendirme kuruluşu "Kredi Derecelendirme", mevcut çıkar çatışmalarını tanımlayan ve düzenleyen, aynı zamanda uluslararası derecelendirme kuruluşunun veya kredi notu üzerinde etkisi olan çalışanlarının sonuçlarını etkileyebilecek potansiyel çıkar çatışmalarının ortaya çıkmasını önleyen iç prosedürler kullanır. derecelendirme kararı Bu kurallar aynı zamanda Kredi Derecelendirme Kuruluşunun yönetim tedbirleri yoluyla çıkar çatışmalarını belirleyip önleyeceğini de göstermektedir.

Uluslararası derecelendirme kuruluşu "Kredi Derecelendirmesi" tarife politikasının oluşumunun genel niteliğini ortaya koymaktadır. Derecelendirme nesnesinden başka ödemeler alınması durumunda (örneğin, danışmanlık servisleri), derecelendirme hizmetlerine ilişkin ücretlere ek olarak, uluslararası derecelendirme kuruluşu "Credit-Rating", bu ödemelerin derecelendirme hizmetlerine ilişkin ödeme tutarına orantısal oranını açıklar.

Çıkar çatışmalarının ortaya çıkmasını önlemek amacıyla, uluslararası derecelendirme kuruluşu "Kredi Derecelendirme" ve çalışanları, menkul kıymet ve türev alım satım işlemlerine katılmamaktadır.

Derecelendirme nesnelerinin (hükümetler gibi) uluslararası derecelendirme kuruluşlarının faaliyetleri üzerinde denetleyici işlevlere sahip olduğu durumlarda, Kredi Derecelendirme kuruluşu, derecelendirme nesnesinin derecelendirmeyi gerçekleştirmek için denetim işlevlerinin uygulanmasına ilişkin olarak derecelendirme nesnesiyle etkileşim sürecine dahil olmayan çalışanları kullanır. çalışmalar.

Analystov'un bağımsızlığı ve uluslararası derecelendirme kuruluşu çalışanları

Kredi Derecelendirme kuruluşu çalışan raporlama sistemi ve ücretlendirme sistemi, olası çıkar çatışmalarını önleyecek veya etkin bir şekilde kontrol edecek şekilde yapılandırılmıştır. Kredi Derecelendirme Kuruluşu Analistlerinin ücreti, uluslararası derecelendirme kuruluşunun ihraççıdan elde ettiği gelir miktarına bağlı değildir.

Derecelendirme sürecine doğrudan dahil olan Kredi Derecelendirme kuruluşu analistleri, bu analistlerin derecelendirmesinde yer aldığı herhangi bir kredi verenle görüşme başlatamaz veya tarifeler ve ödemeler konusunda yapılan görüşmelere katılamaz.

Kendi menkul kıymetleri veya türevlerçeşitlendirilmiş genel yatırım kuruluşlarındaki mülkiyet hakları hariç, derecelendirmeye tabi bir alacaklı;

Kendi menkul kıymetleri veya türevler Derecelendirmeye konu olan alacaklı ile ilişkili taraf. Bu tür belgelerin mülkiyeti, çeşitlendirilmiş genel yatırım kuruluşlarında mülkiyet dışında çıkar çatışmasına yol açabilir;

Son 3 yıl içerisinde, derecelendirilmiş kredi veren kuruluşla çıkar çatışması oluşturabilecek bir çalışan veya başka bir iş ilişkisinde bulunmuş olmak;

Derecelendirmeye konu olan borç verenin bir çalışanıyla doğrudan bağlantılara (eş, koca, ebeveynler, çocuk, partner vb.) sahip olmak;

Derecelendirmeye konu olan bir alacaklıyla veya ilişkili bir tarafla ilişkinizin olması veya geçmişte olması, çıkar çatışması yaratabilir.

Kredi Derecelendirme Kuruluşu analistleri ve derecelendirme süreciyle ilişkili diğer kişiler ile bunların aile üyeleri, Kredi Derecelendirme Kuruluşu'na ait bir tarafça ihraç edilen, garanti edilen veya başka şekilde teminat altına alınan menkul kıymetleri satın alma, satma veya başka işlemler yapma hakkına sahip değildir. Analystov'un öncelikli sorumluluğu, çeşitlendirilmiş genel yatırım kurumlarındaki mülkiyet hakları hariç.

Kredi Derecelendirme kuruluşu çalışanları, uluslararası derecelendirme kuruluşunun iş yaptığı hiçbir taraftan para, hediye veya hizmet isteyemez, talep edemez ve kendisinden değeri 50 UAH'ı aşan hiçbir şekilde hediye kabul edemez.

Potansiyel bir çıkar çatışması riski oluşturan özel bir ilişkisi olan (örneğin, derecelendirmenin hedefi olan bir işletmenin çalışanıyla yakın kişisel ilişki) olan Kredi Derecelendirme kuruluşunun herhangi bir çalışanı, bu ilişkiyi Kredi Derecelendirme Kuruluşuna bildirmelidir. uluslararası derecelendirme kuruluşunun ilgili yetkilisi.

Uluslararası derecelendirme kuruluşu "Kredi Derecelendirmesi", Halka Arz Amaçlı Menkul Kıymetlere veya bu menkul kıymetleri ihraç edenlere ilişkin derecelendirme kararlarına ilişkin bilgileri ivedilikle kamuoyuna açıklamaktadır.

Bir alacaklının veya borcun ilk atanan kredi notu, alacaklının yayınlanmasına izin vermesi şartıyla (kamu maliyesi alanında derecelendirmelerin tahsisi hariç), kamuya yönelik olarak ücretsiz ve ayrımcı olmayan bir şekilde yayınlanır. yürürlükteki mevzuatta aksi belirtilmedikçe;

İlk kez kamu maliyesi (kamu, yerel yönetimler vb.) alanında verilen bir kredi notu, alacaklının rızası ne olursa olsun, herhangi bir durum söz konusu olmadığı sürece halka yönelik olarak ücretsiz ve ayrımcı olmayan bir şekilde yayınlanıyor. aksi takdirde mevcut mevzuat tarafından öngörülmüştür;

Alacaklının izniyle daha önce yayınlanmış bir nota ilişkin diğer tüm derecelendirme kararlarına (teyit, not veya görünümde değişiklik, askıya alma veya geri çekme) ilişkin bilgilerin yayınlanması, uluslararası derecelendirme kuruluşu tarafından ücretsiz ve ayrımcı olmayan bir temelde gerçekleştirilir. Mevcut mevzuatta aksi belirtilmedikçe, alacaklının rızasına bakılmaksızın genel halk için.

Uluslararası derecelendirme kuruluşu "Kredi Derecelendirmesi" derecelendirmelerin yayınlanmasıyla birlikte derecelendirme kararının gerekçesini sunmaktadır. Bu bilgiler, diğer şeylerin yanı sıra, derecelendirme ölçeğine göre derecelendirme seviyesinin değerini ve kurumun, derecelendirme kararı alırken kredi verenin faaliyetlerini analiz ettiği süreyi içerir.

Kural olarak, Kredi Derecelendirme Kuruluşu, bir derecelendirmeyi atamadan veya güncellemeden önce, kredi verene tüm tartışmalı konuları netleştirme, açıklama ve kaçınma fırsatı sağlamak amacıyla, kredi vereni derecelendirme kararının dayandığı belirleyici faktörler ve ana sonuçlar hakkında bilgilendirir. olası hatalı sonuçlar veya diğer yorumlar. Kredi Derecelendirme Kuruluşu'nun yanıtı dikkatle incelemesi gerekiyor. Kredi Derecelendirme kuruluşu, alacaklıya bu konuda önceden bilgi vermemişse, kuruluşun mümkün olan en kısa sürede kendisini bilgilendirmesi ve gecikmenin nedenlerini açıklaması gerekir.

Şeffaflığı artırmak ve piyasa katılımcılarının derecelendirmelerin faydasını en iyi şekilde değerlendirebilmesini sağlamak amacıyla, Kredi Derecelendirmesi, mümkün olduğu durumlarda, her bir derecelendirme seviyesi için temerrüt sayısına ve temerrüt sayısının zaman içinde değişip değişmediğine ilişkin ilgili istatistikleri yayınlayacaktır. derecelendirmelerin yeterliliğinin değerlendirilmesi, zaman içindeki değişimleri ve farklı uluslararası derecelendirme kuruluşlarının buna karşılık gelen derecelendirme tahminlerini karşılaştırma olanağı sağlar. Temerrüt sayısı istatistiğinin derecelendirme seviyeleriyle çelişmesi ve derecelendirme kullanıcıları için güvenilmez bir bilgi kaynağı haline gelebilmesi durumunda, uluslararası derecelendirme kuruluşu bu tutarsızlıkların niteliğini açıklamak zorundadır.

Kredi Derecelendirme kuruluşu, her derecelendirme için derecelendirme sürecine dahil olup olmadığını not eder. Alacaklının inisiyatifiyle değil, kamuya açık bilgilere dayanarak verilen her derecelendirme (pi) ile işaretlenir. Uluslararası derecelendirme kuruluşu "Kredi Derecelendirmesi"nin bu derecelendirmelere ilişkin politika ve prosedürleri aşağıdaki hükümleri içermektedir:

Kredi Derecelendirme Kuruluşu, mümkün olduğu durumlarda, bir derecelendirmeyi kamuya açık bir şekilde yayınlamadan önce, kredi verene tüm ihtilaflı hususları netleştirme ve açıklama fırsatı vermek amacıyla, derecelendirme kararının dayandığı belirleyici faktörler ve ana sonuçlar hakkında kredi vereni bilgilendirir. olası hatalı sonuçlardan veya uluslararası derecelendirme kuruluşunun derecelendirme yaparken dikkate alması gereken diğer yorumlardan kaçınılmalıdır.

Kredi notu kullanıcıları, uluslararası derecelendirme kuruluşunun metodolojilerinin, uygulamalarının, prosedürlerinin ve süreçlerinin yeterliliğine güvendiğinden, Kredi Derecelendirme Kuruluşu metodoloji, uygulama, prosedür ve süreçlerdeki önemli değişiklikleri tam olarak ve kamuya açık olarak kapsar. Mümkün olduğunda, bu tür yayınlar mevcut metodolojilerdeki değişikliklerden önce yapılmalıdır. Uluslararası derecelendirme kuruluşu "Kredi Derecelendirmesi" metodolojilerde, uygulamalarda, prosedürlerde ve süreçlerde değişiklik yaparken kredi notlarının farklı kullanım olasılığını dikkate almaktadır.

Uluslararası derecelendirme kuruluşu "Kredi Derecelendirmesi", alacaklılar tarafından gizlilik imtiyazı veya diğer karşılıklı anlaşma koşulları kapsamında sağlanan gizli bilgilerin korunmasına yönelik prosedür ve mekanizmalar uygulamaktadır. Yasal ve düzenleyici gereklilikler uyarınca, Kredi Derecelendirme Kuruluşu ve çalışanları, gizli bilgileri basın bültenlerinde, konferanslarda, gelecekteki çalışanlara veya yatırımcılarla, kreditörlerle, diğer kişilerle vb. gizlilik sözleşmesi.

Gizli bilgileri korumak için, Kredi Derecelendirme kuruluşunun çalışanları, uluslararası derecelendirme kuruluşunun menkul kıymet alım satımına ilişkin iç politikasına uymalı ve periyodik olarak (en az yılda bir kez) bu politikanın gerekliliklerine uygunluklarını doğrulamalıdır.

Uluslararası derecelendirme kuruluşu "Kredi Derecelendirme"nin çalışanları, kredi veren ve onun yetkili temsilcisi dışında, derecelendirme kararları veya olası derecelendirme işlemlerine ilişkin kamuya açıklanmayan hiçbir bilgiyi açıklamaz.

Uluslararası derecelendirme kuruluşu "Kredi Derecelendirme" çalışanları, derecelendirme analizinin yürütülmesiyle ilgili olmadığı sürece, gizli bilgileri diğer tarafların temsilcilerine ve uluslararası derecelendirme kuruluşunun diğer çalışanlarına açıklamaz.

Uluslararası derecelendirme kuruluşu "Kredi Derecelendirme"nin çalışanları, gizli bilgileri menkul kıymet ticareti amacıyla veya uluslararası bir derecelendirme kuruluşunun çalışanı olarak resmi görevlerini yerine getirmek dışında başka herhangi bir amaçla kullanmaz veya ifşa etmez.

Kredi derecelendirme

Kredi notu finansal mı gösterge Kredi geçmişinizin mevcut kalitesini ve gelecekte temerrüde düşme olasılığını yansıtan, yani kredi geçmişi verilerinize veya tüm kredileriniz hakkındaki eksiksiz bilgilere dayanarak potansiyel bir borç veren olarak güvenilirliğinizin bir göstergesi olan bir kişi. bir ekstrakt. Kredi notu aşağıdakileri etkileyebilir: 1. Bir ticaret ve hizmet ağında ödemeyi erteleme kararı; 2. bir mali kuruluşta veya bankada çalışmak üzere; 3. krediye başvururken fayda almak; ve 4. Alacaklının itibarı hakkında. Büro tarafından alınan bilgilere ve kredi geçmişinizdeki değişikliklere bağlı olarak kredi notunuzun her ay, hatta bazen haftalık olarak değişebileceğini lütfen unutmayın.

Kredi derecelendirmeleri görecelidir, dolayısıyla belirli bir ülkenin, işletmenin veya sektörün özelliklerini dikkate almak önemlidir. Düşük kredi notları elbette istenmeyen bir durumdur çünkü yüksek olasılık varsayılan.

Her piyasa katılımcısı kendi kredi derecelendirme sistemini geliştirebilir. Ayrıca Basel Direktifleri'ne göre her bankanın kendi iç kredi notuna sahip olması arzu edilir. Ama ne zaman Hakkında konuşuyoruz Tahvil piyasasıyla ilgili olarak “kredi notu”, Standard & Poors, Moody's ve Fitch adlı üç kuruluştan birinin notu anlamına gelir.

Kredi geçmişi nedir ve nasıl kontrol edilir

Kredi geçmişi UBKI'nin (Ukrayna Kredi Geçmişi Bürosu) bankalardan, sigorta ve leasing şirketlerinden aldığı tüm kredileriniz ve geri ödeme disiplini hakkında bilgi, kredi sendikalar ve diğer finansal kuruluşlar.

Yeni bir kredi için bir bankaya başvurduğunuzda ya da kredi kartı limitinizi artırdığınız ve reddedildiğiniz takdirde öncelikle kredi geçmişinizi kontrol edin. Olumlu bir kredi geçmişine sahip kredi verenler, yeni bir kredi verirken avantajlar bekleyebilirler!

Ancak modern küresel ekonomide “kredi notu” terimi aynı zamanda ülkelerin tamamına da verilmektedir. Bu durumda, belirli bir ülkenin gelecekte yükümlülüklerine ilişkin borçlarını ne kadar ödeyebileceğini ve belirli bir ülkenin temerrüt seçeneğinin ne kadar düşük olduğunu gösterir.

Soru tam zamanında: Bu derecelendirmeyi kim hesaplıyor, belirli kuruluşların ve hatta tüm ülkelerin yeteneklerini belirleme rolünü kim üstleniyor?

Yalnızca işletmelerin ve ülkelerin yaşayabilirliğini belirlemede bu tür konularda uzmanlaşmış birçok büyük uluslararası derecelendirme kuruluşu bulunmaktadır. Dünyanın en büyük uluslararası derecelendirme kuruluşları şunlardır:

Moody's Ajansı,

Standard & Poor's'un ajansı,

Fitch'in Derecelendirmeleri

Rusya Federasyonu'nda ayrıca büyük Rus uluslararası derecelendirme kuruluşları bulunmaktadır:

RA Uzman Ajansı,

Genellikle tahvilleri sınıflandırmak için kullanılan daha genel kategoriler, yatırım dereceli tahviller ve spekülatif dereceli tahvillerdir. Tipik olarak, yatırım yapılabilir tahviller en yüksek dört derecelendirme kategorisinden birinde derecelendirilen tahvillerdir (S&P için AAA'dan BBB'ye ve Moody's için Aaa'dan Baa'ya). Buna karşılık spekülatif tahviller, daha düşük kategorilerden birinde derecelendirilen tahvillerdir (S&P ve BA için BB ve daha düşük ve Moody,s için daha düşük). Düşük dereceli menkul kıymetlere bazen "önemsiz tahviller" adı verilir.

S&P borç notları, bir borçlunun belirli bir tahvile ilişkin kredi itibarının güncel bir değerlendirmesidir. Bu değerlendirmede garantörler, sigortacılar veya kiracılar gibi borçlular dikkate alınabilir.

Derecelendirmeler, ihraççı tarafından sağlanan veya S&P tarafından güvenilir olduğuna inanılan diğer kaynaklardan elde edilen güncel bilgilere dayanmaktadır. S&P, kullanılan bilgilerin doğruluğunu garanti etmez ve gerektiğinde doğrulanmamış bilgilere dayanabilir. Bu bilgilerin değişmesi, geçersiz olması veya başka herhangi bir durumun ortaya çıkması halinde derecelendirmeler değiştirilebilir, askıya alınabilir veya geri çekilebilir.

1. Ödeme yapılmama ihtimali ve borçlunun hem cari faizi zamanında ödeme hem de tahvilin şartlarına uygun olarak anapara tutarını iade etme istekliliği.

2. Borcun niteliği ve güvenliği.

3. Borçluların haklarını koruyan yasalarla düzenlenen iflas, yeniden yapılanma veya diğer dönüşümler durumunda yükümlülüklerin yerine getirilmesinin ve tahvil sahibinin diğer borçlular arasındaki konumunun garantisi.

Kredi derecelendirmeleri uygulamada yaygın olarak kabul edilmektedir. Bankalar, kuruluşa borç verip vermeyeceğine ve hangi faiz oranıyla borç verip vermeyeceğine karar vermek için bir şirketin borç yükümlülüklerinin derecelendirmesini sorabilir. Böylece, marj Büyük firmaların borçlanabileceği daha yüksek LIBOR10 oranı kredi notuna göre belirlenmektedir.

Bankalar, belirli bir kuruluşla yapılan işlem hacmine sınırlama getirmek için de kredi notlarını kullanabilir. Örneğin, belirli bir kredi notuna sahip herhangi bir kuruluş için bir banka

Yatırım derecelendirmeleri ve Spekülatif derecelendirmeler

En yüksek kredi notu. Risk faktörleri küçüktür ve risksiz borç seviyelerinin yalnızca biraz üzerindedir hazine AMERİKA BİRLEŞİK DEVLETLERİ. Anaparanın geri ödenme ihtimali ve yüzde son derece yüksek olarak değerlendirildi.

Koruyucu faktörler çok güçlü olmasa da oldukça etkilidir. Anapara ve faizin ödenme ihtimali yüksek olarak değerlendiriliyor. Ekonomik çalkantı sırasında risk faktörleri daha çok sayıda ve daha önemlidir.

Anapara ve faiz ödeme gücünün yeterli olduğu değerlendirilmekte ancak ekonomik koşullardaki olumsuz değişikliklerin etkisinin önemli olduğu değerlendirilmektedir. Koruma ortalamanın altında ancak akıllıca bir yatırım için yeterli kabul ediliyor. Riskin derecesi ekonomik gelişmenin aşamasına bağlı olarak büyük ölçüde değişir.

Ancak güvenli yatırım seviyesinin altında, temel yükümlülüklere ilişkin ödemeler oldukça korunmaktadır. Faiz ve anapara ödemelerinde gecikmeler yaşanabilir. Belirli bir kategorideki borç servisinin kalitesi büyük ölçüde farklılık gösterebilir. Aynı ihraççının diğer borçlarına ikincil olan borçlara da BBB- notu ile tahsis edilir.

Güvenli yatırım seviyesinin altında temel yükümlülüklerin yerine getirilmeme riski vardır. Mali korumanın derecesi, ekonomik gelişmenin aşamalarına ve dış mali ve ekonomik koşullara bağlı olarak büyük ölçüde değişir. Bir kategori içinde sık sık değişiklik yapılması ve kategori dışındaki derecelendirmelerde artış veya azalma olması muhtemeldir. Şu anda büyük ihtimalle hem anapara hem de faiz geri ödenecek, ancak olumsuz ekonomik durumun ödemelerde gecikmelere yol açması da kuvvetle muhtemel.

Yatırım yapılabilir seviyenin çok altında. Şu anda anapara ve faiz ödemelerinin zamanında mı ödeneceği, yoksa sadece uygun koşulların borcun zamanında ödenmesine mi olanak sağlayacağı konusunda büyük bir belirsizlik var. Olumsuz koşullar oluşması durumunda ödemelerin durdurulması kuvvetle muhtemeldir.

SSS-'ye ikincil borç.

Anapara veya faiz ödemesindeki fiili gecikme.

Şüpheli borç yükümlülükleri. İhraççı anaparayı ve/veya faizi zamanında ödeyemedi.

Bu noktada, ödemesiz dönem henüz sona ermemiş olmasına rağmen, anapara veya faiz ödemelerinin vadesi geçmiş durumdadır. Borçların ödemesiz sürenin bitiminden önce ödeneceğine inanmak için nedenler var.

Derecelendirme kuruluşu- ihraççıların ödeme gücünü, borç yükümlülüklerini, kurumsal yönetimin kalitesini, varlık yönetiminin kalitesini vb. değerlendirmekle ilgilenen ticari bir kuruluş. Derecelendirme kuruluşlarının en ünlü ürünü, ödeme gücünün değerlendirilmesidir - kredi notu.

Bir borç yükümlülüğünün ödenmeme riskini yansıtır ve borç yükümlülüklerinin faiz oranını, maliyetini ve karlılığını etkiler. Ayrıca, daha yüksek bir derecelendirme, daha düşük ödeme yapmama riskine karşılık gelir.

Ödeme gücü- Bir ekonomik varlığın, elindeki parasal kaynaklar pahasına, yasa veya sözleşmeyle öngörülen parasal yükümlülükleri zamanında yerine getirme yeteneği.

İflas- Bir ticari işletmenin, ödeme için belirlenen son tarihten sonra alacaklıya karşı parasal yükümlülüklerini yerine getirememesi. İflas iflasa yol açabilir.

Dünyanın en ünlü derecelendirme kuruluşları

Rus derecelendirme kuruluşları

"Uzman RA".

Moody's Interfax Derecelendirme Ajansı

(Moody's Investors Service ve Interfax arasındaki ortak girişim)

Dünyanın önde gelen RA'ları:

Fitch Ratings, öncelikle derecelendirme kuruluşu olarak bilinen uluslararası bir kuruluştur.

Misyonumuz, küresel kredi piyasalarına bağımsız ve ileriye dönük kredi değerlendirmeleri, araştırmaları ve verileri sağlamaktır.

Fitch aşağıdakileri içeren bir gruptur:

• Fitch Solutions, Fitch Ratings ürün ve hizmetlerinin dağıtım koludur

  Algorithmics, kurumsal risk yönetimi çözümlerinde dünya lideridir

  FitchTraining, kredi ve kurumsal finansman eğitiminde uzmanlaşmıştır.

Sahipler ve yönetim

Fitch Grubunun çoğunluğu Fimalac S.A.'ya (merkezi Paris'te) aittir.

Hikaye

Fitch Ratings, 24 Aralık 1913'te John Knowles Fitch tarafından New York'ta kuruldu. Fitch Yayıncılık Şirketi olarak.

Nisan 2000'de Fitch, Duff & Phelps Credit Rating Co.'yu satın aldı. (Chicago genel merkezi). Aynı yılın sonlarında Fitch, Thomson BankWatch'u satın aldı.

Ekim 2006'da Fitch Ratings, kredi türevleri piyasasının ihtiyaçlarını karşılamak amacıyla kredi türevleri piyasasına derecelendirme, araştırma ve değerlendirmeler sağlayan ilk kredi derecelendirme kuruluşu olan Derivative Fitch'i kurdu.

Http://www.Fitchratings.Ru/

Moody's(Rusça) Moody's) - uluslararası derecelendirme kuruluşu; tam adı - Moody's Yatırımcı Servisi.

Moody's Moody's Corporation'ın bir yan kuruluşudur. Kredi derecelendirme, araştırma ve risk analizi konularında faaliyet göstermektedir.

Ajans 26 ülkede 4.500'den fazla uzman çalıştırıyor.

İlk tahvil derecelendirme tanımlarının 1909'da geliştirilmesinden bu yana Moody's derecelendirmelerinin sayısı önemli ölçüde arttı. Bugün Moody's 32 sistem işletiyor ve sayıları her geçen yıl artıyor.

Moody's, küresel düzeyde çalışma deneyimi ve aynı zamanda Rusya ve BDT ülkeleri pazarlarına ilişkin bilgisi nedeniyle Rusya ve BDT ülkelerinden müşterilerinin ihtiyaçlarını tam olarak karşılayabilmektedir.

Ekip, işlerini en yüksek profesyonel düzeyde gerçekleştiren yüksek nitelikli ve deneyimli uzmanlardan oluşmaktadır.

Moody's, bankaların, şirketlerin, sigorta şirketlerinin, vakıf fonlarının, bölgesel ve yerel yönetimlerin, eyaletlerin ve uluslararası kuruluşların borç yükümlülüklerine derecelendirme verirken, Moody's ayrıca yapılandırılmış finans derecelendirmeleri de yapmaktadır.

Uluslararası sermaye piyasalarının kredi notlarına her zamankinden daha fazla bağımlı olduğu bir ortamda, Moody's derecelendirmeleri hem ihraççılara hem de yatırımcılara önemli faydalar ve fırsatlar sağlıyor.

İÇİNDE Rusya ve BDT'de Moody's ajansı, Moody's Investors Service Ltd.'nin Rusya şubesi, Moody's'in küresel ölçekte derecelendirmelerini belirleyen Rusya Şubesi, Moody's Doğu Avrupa (MEE) ve Derecelendirme Kuruluşu tarafından temsil edilmektedir. " Moody's Ulusal ölçekte kredi derecelendirmeleri atayan Interfax Derecelendirme Ajansı - MIRA).

M RAMI'nin çoğunluk hissedarı Moody's ajansı, azınlık hissedarı ise Interfax Information Services Group'tur.

İLE Moody's Corporation (NYSE:MCO), borçlanma araçları ve menkul kıymetleri kapsayan kredi derecelendirmeleri ve araştırmalar sağlayan Moody's Kredi Derecelendirme Ajansı'nın ana şirketi; kredi ve ekonomik analiz ile finansal risk yönetimine yönelik gelişmiş yazılım, danışmanlık hizmetleri ve araştırmalar sunan Moody's Analytics Moody's, 2011 yılında 2,3 milyar dolar gelir bildiren, dünya çapında yaklaşık 6.100 kişiye istihdam sağlayan ve 28 ülkede varlığını sürdüren bir şirkettir.

http :// www . karamsarlar . iletişim / sayfalar / varsayılan _ ee . aspx

Deneyimsiz mali konular okuyucu genellikle "+"nın "-"den daha iyi olduğunu ve "A" notunun muhtemelen "B"den daha iyi olduğunu anlar. Peki bu tahminlerin arkasında ne var? Genel olarak konuşursak, herhangi bir derecelendirme, katılımcının belirli bir sıralama ölçeğindeki konumudur. Örneğin, komisyoncu derecelendirmeleri, yatırım güvenilirliği derecelendirmeleri, kredi derecelendirmeleri, arama motorlarındaki web sayfası derecelendirmeleri Google sistemleri veya Yandex, sonuçta okul notları. Sıralama her yerde bize eşlik ediyor. Ancak şimdi uluslararası derecelendirme kuruluşlarının verdiği derecelendirmeler üzerinde daha detaylı durmak istiyorum. Dünyada yüzden fazla benzer şirket var. Ancak en saygın ve en büyüğü Fitch Ratings, Moody's Investors Service ve Standard & Poor's'tur.

Bu kuruluşlar kredi derecelendirmelerini, varlık kurtarma derecelendirmelerini, finansal güç derecelendirmelerini, kurumsal yönetim derecelendirmelerini ve daha birçoklarını değerlendirir. Şirketler, bankalar, sigorta şirketleri, bölgesel ve yerel otoriteler, şehirler ve hatta ülkeler değerlendiriliyor.

Her derecelendirme kuruluşunun kendine ait (ve birden fazla) derecelendirme ölçeği vardır. Örneğin, Fitch'in kısa vadeli kredi notu harf gösterimlerine sahiptir: F1, F2, F3, B, C ve D. F1, kredibilitenin en yüksek seviyesidir ve D, mali borcunu ödeyemeyen bir şirkete, bankaya veya ülkeye atanır. yükümlülükler.

Fitch finansal güç derecelendirmeleri “aaa”dan “f”ye kadar “+” veya “-” ile belirtilir. “aaa” en yüksek bağımsız kredi itibarını belirtir, “f” - borçlunun desteğe ihtiyacı vardır ve kendi başına kredi alamaz.

Hem Moody's hem de Standard & Poor's'un farklı isimleri vardır. Örneğin Moody's yakın zamanda Fiat endişesinin kurumsal notunu Ba1'den Ba2'ye düşürdü. Bu, İtalyan şirketin uzun vadeli borç yükümlülüklerinin yalnızca ciddi kredi riskine maruz kalmayıp, aynı zamanda olumsuz bir görünüme de sahip olduğu anlamına geliyor. Bu arada, Moody's'e göre geçen yıl Mayıs ayında oluşturulan Avrupa Finansal İstikrar Fonu en yüksek kredi notuna sahip - Aaa.

Gördüğünüz gibi belirli bir şirketin derecelendirme skalasındaki harflerin ne anlama geldiğini kısaca açıklamak pek kolay değil. Açık olan bir şey var: Puanın artması iyi, düşmesi ise kötü.

Öte yandan önemli bir hususa da değinmek istiyorum; derecelendirme kuruluşlarının objektifliği. Değerleme hizmetleri için piyasada bulunan hemen hemen tüm şirketler ticaridir ve asıl amacı elbette kârdır. Bu hem uluslararası hem de ulusal ajanslar için geçerlidir ve bunlardan çok sayıda bulunmaktadır. Şirketlerin kendilerine göre değerlendirmeleri tamamen objektiftir. Apaçık!

Ancak uygulama bunun her zaman böyle olmadığını göstermektedir. Bir rakip için iyi veya tersine kötü bir tahmin için kurumsal siparişler sıklıkla gerçekleşir - para her şeyi satın alır. En çarpıcı örnek, “platin” derecelendirmesine sahip en büyük şirketlerin bir kısmının temerrüdün eşiğine geldiği 2008-09 küresel mali kriziydi.

Derecelendirme kuruluşu, finansal kuruluşların ödeme gücünü, varlık yönetiminin kalitesini, kurumsal yönetimi ve yükümlülüklerin yerine getirilmesinin zamanındalığını değerlendiren bir şirkettir. Derecelendirme kuruluşlarının en ünlü ve popüler ürünü kredi notudur. Gösterge hem bireysel bir şirket hem de bir bütün olarak devlet için hesaplanır ve ödeme gücünün bir değerlendirmesini ifade eder.

Uluslararası derecelendirme kuruluşları

Uluslararası derecelendirme kuruluşları küresel ekonomide stratejik bir rol oynamaktadır. Değerlendirme faaliyetleri, bankacılık yapılarına olan güvenin derecesini, bireysel şirketlerin veya tüm eyaletlerin yatırımcılar için çekiciliğini şekillendirir, alma şansını artırır veya azaltır ve hisse senedi fiyatlarının hesaplanmasını etkiler.

Küresel ekonomi üzerindeki muazzam etkisine rağmen, her derecelendirme kuruluşu başlangıçta ticari bir yapı olarak oluşturulmuş ve faaliyet göstermektedir. Bu tür kuruluşların uluslararası ya da ulusal ölçekte faaliyet göstermesine bakılmaksızın temel amacı kârdır. Bu durum, derecelendirme kuruluşlarının objektifliği konusundaki şüphelerin temel nedenidir.

Ulusal derecelendirme kuruluşu

Rusya Federasyonu'nun 2002'den beri faaliyet gösteren kendi Ulusal Derecelendirme Ajansı (bundan sonra NRA olarak anılacaktır) bulunmaktadır. Bu güne kadar NRA, Rusya Federasyonu'nun önde gelen bağımsız kurumu olarak kabul ediliyor. 14 yıllık faaliyet süresinde şirket uzun bir yol kat etti. Kuruluş, deneysel formattaki bir derecelendirme projesinden, yüksek düzeyde verimlilik ve karlılığa sahip bağımsız bir iş projesine dönüştü. NRA değerlendirmeleri, objektif hükümet düzenleyicileri ve profesyonel topluluğun temsilcileri tarafından tanınmaktadır.

Derecelendirme kuruluşlarının derecelendirmesi

"Üç Büyük" olarak adlandırılan şirketler, aralarında Fitch Ratings, Moody's ve Standard & Poor's'un da bulunduğu derecelendirme kuruluşlarının derecelendirmelerinde en yetkili şirketler olarak kabul ediliyor. Raporlarının tüm uluslararası değerleme hizmetleri pazarının yaklaşık %95'ini oluşturduğu tahmin edilmektedir. Yatırımcılar arasında en popüler şirket ve eyaletlere kredi notu verenler de bu şirketlerdir. Aslında bu tür fırsatlar, ana derecelendirme kuruluşlarına dünya sahnesindeki ekonomik ve politik durumu etkileme olanağı veriyor. Kredi notlarına ilişkin alınan kararlar sıklıkla siyasi baskı aracı olarak kullanılıyor ve taraflıdır.

Banka derecelendirme kuruluşu

Banka derecelendirme kuruluşları, bireysel bankacılık kurumlarının kredi itibarının hesaplanmasında rol almaktadır. Kural olarak, araştırma kredi kuruluşları tarafından ücretli, ticari olarak başlatılır. Atanan derecelendirme, doğası gereği uzun vadeli veya kısa vadeli olabilir ve finansal kuruluşun borçlanma zamanlamasına bağlıdır.

Bu tür derecelendirmeleri derlerken birkaç farklı yaklaşım kullanılır. Kural olarak, bir dizi finansal göstergeyi karşılaştırmaktan bahsediyoruz. Her kriterin belirli bir ağırlık aldığı ve nihai puanın toplam puan olarak toplandığı daha karmaşık şemalar da vardır.

Rus derecelendirme kuruluşları

Rusya'da Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı tarafından akredite edilmiş dört ulusal derecelendirme kuruluşu bulunmaktadır (Uzman RA, NRA, RusRating, AK&M). Bu dört şirketin yanı sıra Büyük Üç derecelendirme kuruluşu da Rusya'da akreditedir.

Yukarıda listelenen şirketlere ek olarak, Rusya Federasyonu'nda ortak girişim formatında faaliyet gösteren bir derecelendirme kuruluşu daha bulunmaktadır. Kuruluş, Maliye Bakanlığı tarafından akredite edilmemiştir, ancak Rusya Federasyonu'nda akredite olan ünlü derecelendirme kuruluşu Moody's'in bir yan kuruluşu olarak kabul edilmektedir.Moody's Interfax Derecelendirme Ajansı organizasyonu, Interfax RA'nın yeniden düzenlenmesinden sonra 2001 yılında ortaya çıkmıştır. Şirketin çalışmaları Moody's Investors Service ile yapılan stratejik işbirliği anlaşmasına dayanıyor.

Küresel ve ulusal sıralamalar arasındaki fark

Bağımsız Rusya'da her zaman bağımsız derecelendirme kuruluşları yaratmaya yönelik nesnel bir ihtiyaç olmuştur. Bunun nedeni, uluslararası kuruluşların bireysel Rus şirketlerine bir bütün olarak devletinkinden daha yüksek bir not verme fırsatına sahip olmamasıdır.

Rus şirketlerinin değerleme faaliyetleri çok daha ucuz. Ek olarak, Rusya Federasyonu'ndaki işin özelliklerini dikkate aldığı için değerlendirmeleri daha objektif kabul ediliyor. Özellikle yerli RA'ların hizmetleri, uluslararası pazarları geliştirmeyi planlamayan şirketler arasında talep görmektedir.

Derecelendirme kuruluşları objektif mi?

Her derecelendirme kuruluşu, kendi kârını maksimize etmeyi amaçlayan ticari bir kuruluştur. RA'nın bu özelliği onların tamamen objektif olmalarını engellemektedir. Son yıllarda, belirli hedefleri olan açık veya gizli kurumsal sipariş vakaları sık sık yaşanıyor: bir rakibin notunu kötüleştirmek ve belirli bir şirketi daha iyi hale getirmek. Para çok ciddi raporları satın alır. Bu ifadenin çarpıcı bir örneği, kusursuz derecelendirmelere sahip bir grup şirketin kendilerini yıkımın eşiğinde bulduğu 2008-2009 krizidir.

Derecelendirme kuruluşlarına yönelik asgari gereksinimler

1. Geçmiş verilere dayalı güvenilir ve objektif bilgi sağlamak. Derecelendirme periyodik incelemeye tabidir ve metodoloji her üç yılda bir değiştirilir.
2. Bağımsızlık. Derecelendirmeler ekonomik baskıdan ve siyasi müdahaleden bağımsızdır.
3. Uluslararası erişim ve açıklık.
4. Bir derecelendirme kuruluşunun analitik süreci objektif sonuçlarla organize edebilmesi için yeterli sayıda personele ihtiyacı vardır.
5. Derecelendirme kuruluşları, düzenleyici otoriteler ve profesyonel topluluk tarafından resmi olarak tanınmaktadır.

Özel bir yatırımcı derecelendirme kuruluşlarından gelen bilgileri nasıl kullanabilir?

2008 krizi sonrasında derecelendirme kuruluşlarının itibarı ciddi şekilde zedelendi. Kusursuz derecelendirmelere sahip şirketlerin sabun köpüğü gibi patlayabildiği ortaya çıktı. Bu nedenle Üç Büyük raporlarının sonuçları bile nihai gerçek olarak kabul edilmemelidir.

Üstelik kredi notunun kendisi hiçbir zaman herhangi bir varlığın alınması veya satılması yönünde bir tavsiye olmamıştır ve olmayacaktır. Derecelendirmeler yalnızca tek bir özelliği gösterir; bireysel şirketlerin veya eyaletlerin kredi itibarı düzeyi. AAA notuna sahip şirketler ve eyaletler bile temerrüt gibi bir olguya karşı hassastır. Aradaki fark, AAA notuna sahip şirketler arasında iflas vakalarının izole olması, daha düşük oranlara sahip şirketlerde ise iflasların çok daha sık meydana gelmesidir.

Uluslararası derecelendirme kuruluşları

Uluslararası derecelendirme kuruluşları küresel finansal altyapıda benzersiz bir yere sahiptir. Menkul kıymetlerin, şirketlerin ve hükümetlerin güvenilirliği hakkında bilgi yayınlayarak, küresel finans piyasalarında borç alanlar ve borç verenler arasında kritik aracı rolü oynuyorlar.

Uluslararası derecelendirme kuruluşları, ihraççıların kredi itibarının, borç yükümlülüklerinin, kurumsal yönetimin değerlendirilmesi ve belirli göstergelere göre sıralanmasıyla ilgilenen uluslararası ticari kuruluşlardır. Bunlar bir derecelendirme sisteminin oluşturulması ve analitik bilgilerin yayılması konusunda uzmanlaşmış finansal aracılardır.

Derecelendirme sistemleri nesneleri, konuları ve ayrıca bir derecelendirme mekanizmasını içerir. Derecelendirme değerlendirmelerinin nesneleri ihraççılar, borçlular, menkul kıymetler ve ülkelerdir. Derecelendirme sürecinin konuları uluslararası ve ulusal derecelendirme kuruluşları, bağımsız kurum ve kuruluşlar, derecelendirmeleri derleyen ve yayınlayan medyadır. Derecelendirme hizmetlerinin tüketicileri arasında yatırımcılar, borç verenler, borç alanlar, ihraççılar, uluslararası ve ulusal düzeydeki devlet kurumları yer almaktadır.

Genel kredi itibarına ilişkin sonuç tüzel kişilik bireysel bir ihracın kredi notundan farklıdır. Derecelendirmelerin derlenmesinde kullanılan yöntemler klasik istatistiksel tekniklerdir: zaman serileri, ortalamalar, endeksler, göreceli değerler, sıralama, ekstrapolasyon, denge yöntemi.

Kredi altında sorun derecelendirmesi Standard & Poor's uzmanları (S&P)"İhraççının belirli bir mali borca, belirli bir mali yükümlülük türüne veya belirli bir mali projeye ilişkin kredi itibarının güncel bir değerlendirmesi" anlamına gelir.

Çoğu durumda, yalnızca kredi notu kamuya açıktır ve derecelendirme kullanıcıları ekonomik kararları buna dayanarak verirler.

Derecelendirme raporu şunları içerir: meşrulaştırma verilen kredi notunu gösterir ve kredi notunun, borçlunun alacaklılara karşı yükümlülüklerini yerine getirme yeteneğini yeterince yansıttığını kanıtlar. Derecelendirme raporu çoğunlukla geniş bir kullanıcı kitlesine sunulmaz ve yalnızca derecelendirme müşterisine sunulur.

En büyük derecelendirme kuruluşları değerlendiriyor temerrüt olasılığı tarihi değerlere dayalı, yani Ülkelere veya bireysel araçlara göre belirli bir derecelendirmeye sahip bir dizi temerrüt alınır ve temerrütlerin sıklığı hesaplanır (uzun geçmişe sahip olması nedeniyle istatistiksel olarak anlamlı sonuçlar elde edilir).

Kullanılan derecelendirmelerin önemi arttıkça, düzenleyiciler derecelendirmelerin izlenmesi hem yeni hem de tanınmış derecelendirme kuruluşlarının objektiflik düzeyini izlemek.

Uluslararası derecelendirme kuruluşları şu anda kuruluyor ekonominin bağımsız bir dalı talep gören ürünler üretiyor - küresel finans piyasasında düzenli alıcılar - yatırımcılar bulan bir derecelendirme değerlendirmesi.

Derecelendirme tahmini- Derecelendirme kuruluşu (örneğin, kuruluş) tarafından belirlenen, orta vadede derecelendirmedeki en muhtemel değişikliğin yönü S&P Aşağıdaki derecelendirme tahmini türleri vardır: pozitif, istikrarlı, negatif, istikrarsız, önemsiz).

Ajans, tahvilleri değerlendirmek için çeşitli derecelendirme sistemleri veya ölçekleri kullanıyor. Değerlendirme ölçeği - sıralı derecelendirme sistemi. Seçim sonucu “bölünme fiyatı”nda farklılık gösteren uluslararası ve ulusal ölçekler bulunmaktadır. farklı standartlar güvenilirlik.

Onlardan biri - küresel (.uluslararası) Moody's ölçeği ( Moody's Küresel Ölçeği)- finansal olmayan ve finansal kuruluşlara, devlet ve alt devlet ihraççılarına ve ayrıca yapılandırılmış finans menkul kıymetlerine derecelendirme atamak için kullanılır.

Belirli bir derecelendirme sembolü ve belirli bir zaman dilimiyle ilişkili beklenen zarar, küresel (uluslararası) ölçekte buna göre derecelendirilen tüm borç yükümlülükleri ve ihraççılar için aynı olmalıdır.

Ayrıca yatırımcıların ihtiyaçlarını karşılamak amacıyla kurum belirli ülkelere yönelik derecelendirme de yapmaktadır. ulusal ölçek (Ulusal Ölçek Derecelendirmeleri), Yalnızca belirli bir ülkedeki ihraççıların ve borç ihraçlarının göreceli kredi itibarı hakkındaki görüşleri temsil eder ancak diğer ülkelerde verilen derecelendirmelerle karşılaştırma yapmak için kullanılamaz.

Özellikle sermaye piyasasının boyutunun hızla artması ve finansal piyasaların küreselleşme süreci nedeniyle profesyonel kredi riski analizine olan talep son yıllarda hızla arttı.

Örneğin, uluslararası bir ajansın derecelendirmelerini kullanmak Moody's Analitik araştırması, yaklaşık 12 bin ihraççı şirketin, yaklaşık 25 bin kamu ihraççısının borç yükümlülüklerinin yanı sıra 96 ​​binin üzerinde yapılandırılmış finansman yükümlülüğünü takip ediyor.

Aile indeksleri S&P Dünyanın dört bir yanındaki yatırımcılar tarafından yatırım performansını değerlendirmek amacıyla ve endeks fonları, mevduat ürünleri, vadeli işlemler, opsiyonlar ve borsada işlem gören fonlar gibi çok çeşitli finansal araçlara temel oluşturmak için kullanılır. (ETF'ler).

S&P derecelendirmelerinin özellikleri tahmini derecelendirme değerlerinin oluşturulmasıdır. Derecelendirme tahmini, önümüzdeki iki ila üç yıl içinde derecelendirme hareketinin olası yönünü gösterir: “pozitif” - derecelendirme artabilir; “negatif” - derecelendirme düşebilir; “istikrarlı” - değişim pek mümkün değil; “gelişmekte olan” - derecelendirmede olası artış veya azalma.

Derecelendirme raporunda yer alan bilgiler, herhangi bir beyan veya garanti olmaksızın, alınan gerçek bilgilere göre yayınlanmaktadır. Örneğin, tüm Fitch raporları ortaklaşa yazılır ve kolektif bir üründür. Fitch'in ve hiçbir birey veya birey grubu, bir derecelendirmeden tek başına sorumlu değildir.

Derecelendirme raporu Fitch'in bir izahname değildir ve menkul kıymetlerin satışıyla ilgili olarak ihraççı veya aracıları tarafından derlenen, doğrulanan ve yatırımcılara sunulan bilgilerin yerine geçmez. Derecelendirmeler, herhangi bir zamanda ve herhangi bir nedenle, takdir yetkisine bağlı olarak değiştirilebilir veya geri çekilebilir. Fitch.

Ajans Fitch'in 15 yılı aşkın bir süredir Rusya ve BDT'den geniş bir ihraççı yelpazesiyle çalışmakta ve bankalara, bankacılık dışı finansal kuruluşlara, sigorta şirketlerine, kurumsal sektör ihraççılarına, bölgesel ve ulusal kredi derecelendirme kuruluşlarına uluslararası ve ulusal kredi derecelendirmeleri vermektedir. yerel yetkililer yetkililer, egemen hükümetler.

Evrensel derecelendirme kuruluşları derecelendirme yapıyor çeşitli şirketler- hem finans sektörü hem de diğer endüstriler ve buna ek olarak bir dizi başka bilgi ve analitik içerik ürünü de üretiyorlar. Bu tür kuruluşlar arasında “Uzman RA”, "Moody's- Interfax", uluslararası ajansların Rusya bölümleri.

Uzmanlaşmış kuruluşlar finansal piyasanın belirli bir bölümünü (örneğin bankacılık piyasası) analiz eder ve bu piyasadaki katılımcılara derecelendirme yapar (“RusRating”, AK&M).

2010 yılında Rusya'daki üç uluslararası ve dördü Rus olmak üzere yedi derecelendirme kuruluşu, Rusya Federasyonu Maliye Bakanlığı bünyesinde resmi devlet akreditasyonu aldı. Akreditasyon var büyük önemülkenin finansal sisteminin istikrarını korumak, Rusya finans piyasasının şeffaflığını ve yatırım çekiciliğini artırmak ve Rusya'da uluslararası bir finans merkezinin yaratılmasına katkıda bulunmak.

Derecelendirmelerin belirlenmesinde karşılaşılan en önemli sorunlardan biri derecelendirme ölçeklerinin karşılaştırılabilirliğidir.

Derecelendirme ölçeklerini hem yurtdışında hem de Rusya'da karşılaştırma girişimleri olmuştur. Ulusal Menkul Kıymetler Birliği, bir uzman anketine ve önde gelen kuruluşlarla bir derecelendirme uyum tablosu üzerinde anlaşmaya varılmasına dayanan, oldukça öznel bir yaklaşım önerdi. Rusya Bölgesel Bankalar Birliği, tarihsel bileşeni dikkate almadan sınırlı istatistiksel materyal üzerinde ikili karşılaştırmayı kullandı. Ancak bu yaklaşım, tahminlerdeki yanlılığı dışlamadı ve tutarlı bir karşılaştırma tablosunun ortaya çıkmasını teşvik etmedi. Rus-Rating ajansı doğrusal korelasyon ve istatistiksel analiz kullandı.

Derecelendirme kuruluşları suçlanıyor Kredi notlarındaki değişikliklere ilişkin davranış genellikle mantıksızdır ve kural olarak döngüseldir. Bir yandan, bir derecelendirme değişikliği ABD ekonomisinin çıkarlarını doğrudan etkilediğinde (örneğin, dev sigorta şirketi L/G örneğinde olduğu gibi), acenteler büyük şirketlere kredi verme şansı vermek için derecelendirmeleri elinde tutuyor. sermayeyi çeker ve böylece en azından ulusal ölçekte mali felaketi geciktirir. Öte yandan, ülke derecelendirmelerine gelince (örneğin 1997'de Güney Kore'nin notu bir günde üç kademe düşürüldü, 5&P ve Moody's mali piyasada paniği artırdı ve yabancı yatırımcıların güvenini anında kaybeden ülkenin durumunu önemli ölçüde kötüleştirdi 1). Derecelendirme kuruluşlarının devlet tahvillerinin değerlemesinde benzer davranışları Avrupa ülkeleri AB'de sözde borç krizinin yeni bir turunun ortaya çıkmasının ana nedenlerinden biri haline geldi.

Derecelendirme kuruluşlarının, ihraççılar tarafından kendilerine sağlanan bilgilerin doğruluğunu doğrulamaları gerekmiyordu; bu da, ihraççıların böyle bir sistemi kötüye kullanmaları için geniş fırsatlar yaratıyordu. 2007 yılında da S&P hiç biri Moody's Neden sadece 2007'de çoğu ipotek menkul kıymetinin notunun düşürüldüğünü, bunun neden kitlesel bir olay haline geldiğini, iki kurumun benzer eylemleri arasındaki zaman farkının neden iki gün olduğunu açıklayan tek bir önemli belge yayınlamadı. Ayrıca kurumların, bu menkul kıymetleri ihraç edenler ve bir bütün olarak ekonomi için bu tür eylemlerin riskini yeterince analiz edip değerlendirdiğine dair bir onay da yoktu.

Mekanizma olumsuz bir rol oynuyor varlık kredi riskinin şirket risklerinden ayrılması, onları kim serbest bıraktı? Finansal araçların risklerini, bunları ihraç eden şirketlerden kaynaklanan risklerden ayırmak özel amaç kural olarak, özellikle bu amaçlar için yaratılmıştır. Buna göre, örneğin ipoteğe dayalı menkul kıymetleri değerlendirirken analist, ipoteğin kendisini araştırmaya başvurmadan yalnızca bu menkul kıymetlerin özelliklerini dikkate aldı; çünkü bunlar artık "bağımsız" bir şirket tarafından ihraç edilen bağımsız finansal araçlardı. Çeşitli ipoteklerin tek bir havuzda toplanması uygulaması dikkate alındığında derecelendirme kuruluşlarının yaptığı çalışmaların etkinliği sorgulanmaktadır. Ancak yeterli düzeyde düzenleyici kontrolün olmayışı ve yeni enstrümanların kârlılığında eşi benzeri görülmemiş bir artış bu uygulamayı mümkün kıldı.

Avrupa ve Asya'daki ülkeler, ulusal derecelendirme kuruluşlarının küresel finans piyasalarındaki varlığını genişletmeyi öneriyor. Bu yaklaşım, derecelendirmelerin kalitesini ve şeffaflığını artırabilir ve çıkar çatışmalarını giderebilir.

Karmaşık yapılı ipotek finansal araçlarının ortaya çıkışı ve hızla yaygınlaşması, ihraççının derecelendirme modeli için ödeme yaptığı benzersiz yeni bir finansal piyasa ortamı yaratmıştır. (ihraççı ödeme modeli) 1 etkinliğini kaybetmiştir:

• bu tür finansal ürünlerin yaratılmasında ve satışında nispeten az sayıda şirket yer alıyordu, bu nedenle derecelendirme kuruluşları üzerindeki etkileri oldukça büyüktü;
• yeni mali araçların karmaşıklığı, bağımsız bir üçüncü tarafın, bir derecelendirme kuruluşu tarafından bu tür araca verilen derecelendirmedeki tutarsızlıkları derhal tespit edebilme olasılığını azaltmıştır;
• Bu tür finansal araçlarla yapılan işlemlerin karlılığı, dayanak varlıklarla yapılan işlemlere göre çok daha yüksekti.

Dolayısıyla, türev finansal araçların hızla gelişmesi, kredi notlarının belirlenmesine ilişkin sistemin eksikliklerini ortaya çıkarmış ve bu eksikliklerin ekonomik aktörler tarafından kötüye kullanılmasına yol açmıştır.

Günümüzde derecelendirme kuruluşlarının faaliyetleri önde gelen ekonomistlerin ve uluslararası finans kuruluşlarının ilgi odağıdır. Avrupa Komisyonu, Avrupa Parlamentosu'nun aldığı kararı takiben, kredi notları konusunda teknik istişare çağrısında bulundu. ACELN+3 Çalışma Grubu, Asya'daki ulusal derecelendirme kuruluşlarının rolünü desteklemek ve hatta muhtemelen bir Asya derecelendirme kuruluşu yönetişim organı oluşturmak için önlemler almayı düşünüyor.

Düşük kaliteli veya tartışmalı derecelendirmelerin kullanımını sınırlamak amacıyla BIS, ortaya çıkan sorunlara kendi çözümlerini sunmaktadır:

• derecelendirme kuruluşlarının sınıflandırma ölçeğinin açıklığa kavuşturulması;
• mülkiyet veya personel sorunlarından kaynaklanan çıkar çatışmasının olduğu tartışmalı derecelendirmelerin diskalifiye edilmesi;
• yetkililerin kendileri görüş farklılıklarıyla ilgili sorunları çözmekle meşgul;
• Derecelendirme kuruluşlarının faaliyetlerinin değerlendirilerek gerekli şartları sağlamayanların değerlendirme dışı bırakılması veya yalnızca belirli kriterleri karşılayan derecelendirmelerin ulusal veya uluslararası olarak tanınması önerilmektedir.

Test soruları ve ödevler

• 1. Uluslararası finansta derecelendirme kuruluşlarının önemi nedir?
• 2. Derecelendirme kuruluşlarının faaliyetleri ile reklam faaliyetleri arasındaki farklar nelerdir?
• 3. Ulusal derecelendirme kuruluşlarının faaliyetlerinin temel özellikleri nelerdir?
• 4. Puan derecelendirme yönteminin karakteristik özellikleri nelerdir?
• 5. Derecelendirme kuruluşları tarafından verilen ana derecelendirme türlerini listeleyin.
• 6. Bir ihraççının kredi notu ile bir ihraççının kredi notu arasındaki fark nedir?
• Bakınız: Opuchak V. A. Moskova'daki uluslararası finans merkezi için alternatif bir derecelendirme kuruluşu sorunu // Finansal iş. 2013. Sayı 3. S. 60.